拓品类多点开花，上调盈利预测

报告总结如下：

波司登公司近期推出了新的防晒衣系列——骄阳3.0系列，以及都市轻户外系列，并与香奈儿山茶花与羽饰工坊的艺术总监Christelle Kocher进行了跨界合作，推出联名防晒衣。这一系列的推出标志着公司在产品线上的多元化发展，旨在吸引年轻消费者群体，提高店效并平滑销售周期波动。

在渠道策略上，公司计划通过扩大产品类别、增加店铺面积、优化店铺位置布局和开设快闪店等方式，进一步提升店效。此外，随着多品类的拓展，公司预计能够控制成本，提高净利率，并在长期发展中进一步提升市场份额。

基于多品类拓展的顺利进展以及渠道策略的实施，分析师上调了波司登2024-2026年的收入预测至215亿、247亿、278亿人民币，同时上调了归母净利预测至28.83亿、34.01亿、39.68亿人民币。预计每股收益分别达到0.26元、0.31元、0.36元。按照2024年4月18日收盘价4.08港元计算，对应的市盈率为14、12、10倍，维持“买入”评级。

风险提示方面，开店速度低于预期、多品类拓展进度低于预期以及系统性风险是需要关注的关键点。