电力设备：新版电力碳排放因子发布，逐步完善碳计量体系建设

报告摘要

事件概述

• 发布时间与内容：2024年4月12日，生态环境部与国家统计局联合发布了2021年度电力二氧化碳排放因子的相关数据。
• 发布细节：公布了三种不同口径的排放因子，分别涵盖了全国、区域以及省级层面的电力平均二氧化碳排放量，具体数值分别为0.5568 kgCO2/kWh（不含市场化交易的非化石能源电量）、0.5942 kgCO2/kWh（全国电力平均二氧化碳排放因子）和0.8426 kgCO2/kWh（全国化石能源电力二氧化碳排放因子）。

主要差异与意义

• 数据更新与透明性：预计2024年将尽早发布2022年的电力二氧化碳排放因子，并承诺定期更新，旨在提高数据的时效性和准确性。
• 国际意义：此举旨在为碳排放核算提供基础数据支持，以应对欧盟碳边境调整机制（CBAM），确保在执行欧盟碳关税时不会因数据更新滞后而被额外征收碳税。
• 促进绿证国际化：通过细化碳排放因子的计算方式，特别是推出剔除市场化交易的非化石能源电量的第二口径，有助于避免绿色价值的重复计算，为绿色电力（绿电）和绿色证书（绿证）的国际流通奠定基础。
• 电碳联动与绿色PPA：随着电碳联动的加深，绿电、绿证与碳市场的价格趋势有望趋于一致，为新能源项目构建20至30年的长期电力购买协议（PPA）提供有利条件。

投资建议

• 绿证国际化：关注新能源运营商#晶科科技，因其有望从绿证国际化中获益，提升绿电的市场价值和溢价能力。
• 林业碳汇与CCER：考虑林业碳汇#岳阳林纸，鉴于CCER（核证减排单位）可以作为CEA（中国碳配额）的补充，其价值有望随CEA价值上升而增加，特别是随着电碳联动的推进。

风险提示

• 电碳联动不及预期：存在电碳联动进展缓慢或效果低于预期的风险，这可能影响新能源项目的投资回报和市场参与度。

此报告基于提供的文字内容进行了全面总结，详细阐述了事件的背景、意义、影响及相应的投资策略和风险提示，旨在为读者提供深入的理解和决策依据。