请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业专题研究 2024年04月18日 汽车 政策、规章、产业共振，EVTOL商业化落地加速 政策：顶层规划逐步清晰，地方支持不遗余力。1）中央层面，低空经济作为新质生产力的主要组成，2024年3月，四部委联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，规划2027年落地城市空运、物流配送、应急救援等领域商业化应用，2030年形成万亿级市场规模，为低空经济提供有力支撑。2）地方政府层面，各省市均给出配套政策，抢占低空经济示范区域。以深圳为例，对EVTOL企业的研发、制造、适航取证、航线开通运行，均设置奖励，产业扶植力度大。 规章：空域&适航分类管理稳步推进，打开行业发展空间。1）空域管理：2023年起，我国先后发布《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》、《中华人民共和国空域管理条例（征求意见稿）》、《国家空域基础分类方法》，将空域重新划设为管制空域（A-E类）和非管制空域（G、W）两类，并有望逐步放开。2）适航取证：行业仍处起步阶段，目前针对EVTOL审核，民航局均采用“一事一议”方案，为各主机厂产品发布相应的专用审核条件。未来随着产业的逐步成熟，民航局有望发布正式适航审定标准，行业门槛预计进一步提高。 产业发展加速，机型落地&航线试飞相继成功。EVTOL技术路线多，各主机厂技术迭代，产品落地加速。目前，亿航智能EH216-S已成功取得适航“三大通行证”，将进入规模化量产阶段。其余峰飞科技、小鹏汇天、沃飞长空、沃兰特、时的科技、御风未来的EVTOL产品也均获得适航认证受理。政府推动+主机厂产品完善的背景下，各家已陆续开启“空中巴士”试飞，行业量产时刻有望临近。 投资建议：低空经济作为新质生产力的重要组成，国家&地方的政策支持力度大，配套法规逐步完善，行业商业化落地有望加快。建议关注产业链潜在受益标的：1）主机厂：亿航智能、万丰奥威、小鹏汽车、广汽集团、峰飞航空（未上市）、沃飞长空（未上市）、沃兰特（未上市）、时的科技（未上市）；2）动力&电池系统：卧龙电驱、宁德时代、国轩高科、孚能科技；3）铸造件：星源卓镁、光洋股份；4）内饰&座椅：天成自控。 风险提示：1）宏观经济下行风险；2）政策落地不及预期；3）技术开发与应用进度不及预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 丁逸朦 执业证书编号：S0680521120002 邮箱：dingyimeng@gszq.com 分析师 刘伟 执业证书编号：S0680522030004 邮箱：liuwei@gszq.com 相关研究 1、《汽车：以旧换新政策落地，关注智驾、一季报、低空经济等主线》2024-04-15 2、《汽车：小米SU7热销，低空经济落地加速，重视产业增量赛道机遇》2024-04-01 3、《汽车：乘、商景气向上，低空经济发展火热》2024-03-24 -32%-16%0%16%2023-042023-082023-122024-04汽车沪深300 2024年04月18日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、政策：顶层规划逐步清晰，地方支持不遗余力 ................................................................................................... 3 二、空域管理：分类管控推进，低空空域有望逐步放开 ............................................................................................ 7 三、适航取证：审查框架搭建完善，细化规则稳步推进 ............................................................................................ 9 四、产业发展加速，机型落地&航线试飞相继成功 ................................................................................................... 10 投资建议 .............................................................................................................................................................. 12 风险提示 .............................................................................................................................................................. 12 图表目录 图表1：中央层面，低空经济规划逐步清晰 .............................................................................................................. 3 图表2：《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》主要目标 .................................................................. 3 图表3：《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》主要任务及措施 ........................................................ 4 图表4：各地政府工作报告中纷纷提及发展低空经济 ................................................................................................ 5 图表5：深圳市支持低空经济相关政策 .................................................................................................................... 6 图表6：《深圳市关于支持低空经济高质量发展的若干措施》中各项奖励明细 ............................................................ 6 图表7：我国空域管理政策 ..................................................................................................................................... 7 图表8：我国空域基础分类示意图 ........................................................................................................................... 7 图表9：各空域管理要求 ........................................................................................................................................ 8 图表10：适航认证主要内容 ................................................................................................................................... 9 图表11：无人机对适航认证的要求 ......................................................................................................................... 9 图表12：亿航、峰飞及沃飞长空适航许可专用条件 .................................................................................................. 9 图表13：不同构型EVTOL机型对比 ....................................................................................................................... 10 图表14：各家主机厂产品型号及适航审定进度 ........................................................................................................ 11 图表15：小鹏汇天飞行汽车旅航者X2 .................................................................................................................... 11 图表16：深圳-珠海“空中的士”完成试飞 ............................................................................................................. 11 2024年04月18日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 一、政策：顶层规划逐步清晰，地方支持不遗余力 顶层规划逐步清晰，明确低空经济发展路径。中央层面，“低空经济”一词首次出现在2021年发布的《国家综合立体交通网规划纲要》，2023年以来，随着通用航空领域产业链的逐步成熟，低空经济的重要性逐步提升。2024年3月，工信部、科技部、财政部、民航局联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024—2030年）》，为低空经济提供有力支撑。 图表1：中央层面，低空经济规划逐步清晰 时间 部委 名称 主要内容 2021年2月 国务院 《国家综合立体交通网规划纲要》 发展交通运输平台经济、枢纽经济、通道经济、低空经济。 2023年12月 - 中央经济工作会议 打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业。 2024年3月 - 政府工作报告 积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。 2024年3月 工信部、科技部、财政部、民航局 《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》 2027年新型通航装备在多领域实现商业应用，2030年通航装备形成万亿级市场规模。 资料来源：中国政府网，国盛证券研究所 《实施方案》分阶段明确主要目标，目标2030年形成万亿市场规模。 ➢ 2027年，现代化通用航空基础支撑体系基本建立，高效融合产业生态初步形成，通用航空公共服务装备体系基本完善，以无人化、电动化、智能