中国西电机构调研报告调研日期: 2024-04-15 2024-04-16董事会秘书 郑高潮,证券事务代表 谢黎,公司相关人员2024-04-15分析师会议线上电话会议 国海证券股份有限公司证券公司-开源证券股份有限公司证券公司-海通证券股份有限公司证券公司-中信建投证券股份有限公司证券公司-国信证券股份有限公司证券公司-东北证券股份有限公司证券公司-国联证券股份有限公司证券公司-华创证券有限责任公司证券公司-财通证券股份有限公司证券公司- 华福证券有限责任公司证券公司-长江证券股份有限公司证券公司-国金证券股份有限公司证券公司-中泰证券股份有限公司证券公司-华安证券股份有限公司证券公司-东吴证券股份有限公司证券公司-红塔证券股份有限公司证券公司-广发证券股份有限公司证券公司-中国银河证券股份有限公司证券公司- 太平洋证券股份有限公司证券公司-华泰证券股份有限公司证券公司-国开证券股份有限公司证券公司-华西证券股份有限公司证券公司-信达证券股份有限公司证券公司-国元证券股份有限公司证券公司-东方证券股份有限公司证券公司-兴业证券股份有限公司证券公司-中国国际金融股份有限公司证券公司- 方正证券股份有限公司证券公司- 问题1:公司怎么看待未来几年国内特高压线路的建设节奏。答:我国积极稳妥推进碳达峰碳中和,发布新型电力体系布局规划,明确建设清洁能源基地,十四五期间规划了多条交直流特高压线路。结合特高压平均1.5—2年的建设周期和当前线路建设情况,我们对未来几年特高压线路的建设节奏保持审慎乐观的态度。 问题2:公司后续特高压领域订单的展望。答:基于特高压线路的规划和建设节奏,公司将持续加大营销力度,稳存量、扩增量,加强统筹谋划,保障特高压业务稳中有进。 问题3:公司海外业务的展望。答:作为我国输配电装备制造业中走出去的重要力量,中国西电为80多个国家和地区提供了可靠的产品和优质的服务,在全球市场建立了良好的品牌形象和声誉。公司将积极践行“一带一路”倡议,发挥自身优势,不断参与到市场竞争中,为公司高质量发展贡献力量。 问题4:公司在未来业务的新方向的展望。答:公司坚持“主业突出、相关多元”的升级转型发展思路,在做优做强输配电产业的基础上,持续加大新能源、充换电、储能等新兴产业的拓展力度。 问题5:请问西电智慧产业基地的建设进度。答:为推进公司产业转型加速升级,公司规划建设智慧产业基地,大力实施机器换人、设备换芯、生产换线,推动综合产能进一步提升。目前产业基地建设已全面开工,科创楼封顶,部分厂房主体结构基本完成。 问题6:公司2023年的订单情况。 答:公司2023年持续加大营销力度,不断优化市场布局,健全营销体系,市场开拓成效显著。公司整体订单充足,支撑了全年收入的实现,其中电网市场行业领先,网外市场持续增长,国际市场增量提质。 问题7:公司如何看待目前这个海外特高压市场答:特高压工程是国家的“走出去”一张亮丽的名片,国际上也有很多特高压建设的需求,公司作为我国输配电装备制造业中走出去的重要力量,在巴西、智利等地均有参与相关项目建设。公司也将持续优化业务模式,发挥海外产业基地优势,紧盯海外特高压市场发展动向,积极拓展海外市场。 问题8:请问换流阀用IGCT的情况。答:IGCT技术相较于传统的IGBT方案,具有更高器件耐压、更大容量和更低损耗等优势,IGCT技术可用于柔性直流换流阀中对IGBT器件的替 代,为大规模新能源送出提供技术支持。目前该项技术还处于前期阶段,未来随着IGCT器件电压、容量及成品率的提升,新型换流阀设备相关制造成本有望降低。 问题9:新能源和综合能源子公司的情况。答:公司为优化以输变电装备研发、制造、试验、检测、解决方案能力为核心竞争力的产业结构,聚焦新型电力系统中的新领域、新装备等高技术含量业务,同时通过调整盈利水平不高的业务单元,提升公司总体运营效益、效率,增强公司抗风险能力。将所持有的西安西电新能源有限公司100%股权、西电综合能源服务有限责任公司95%股权以非公开协议转让方式转让给中国西电集团有限公司,交易金额为71,751.31万元人民币,具体可以参见公司相关公告。 问题10:电力电子工程贸易收入下降,毛利率同比提升的原因。 答:主要是新能源和综合能源股权划转至中国西电集团有限公司后,工程类收入占比下降,高毛利产品收入占比上升导致。 问题11:埃及和乌兹别克斯坦的进展和价值量。答:2023年,公司对外开放合作成果持续丰硕,与埃及电力控股公司签署合作备忘录,与乌兹别克斯坦国家配电网公司签订框架协议,上述协议具体的进展,还需要进一步商谈。 问题12:公司人效指标提升的原因。答:公司坚持稳健经营,着力推动强基固本,持续提升管理效能,坚持效益效率导向,强化运营管理的精准性、有效性,提高综合经营管理水平,增强自身竞争力。 问题13:国际工程公司的业务开展。答:公司于20世纪80年代就开始开展国际业务,海外经验丰富、口碑良好,作为我国输配电装备制造业中走出去的重要力量,公司也将持续加强与各方面的协同,积极拓展国际业务。 问题14:国际业务2024年的目标。答:目前,国际市场的需求在持续增加,加之我国高水平对外开放和“一带一路”建设,为公司提供了良好的机遇。公司也将持续优化业务模式,发挥海外产业基地优势,紧盯海外发展机遇,积极拓展海外市场。 问题15:开关和变压器产品2024年的价格变化。答:产品的价格受市场、原材料、制造工艺等多种因素影响,公司也建立了相关的机制对相关因素进行监测,以避免变动较大对公司的业务 造成影响。