纺织服装双周报（2404期）：制造企业回温趋势明朗，品牌消费增长提速

纺织服装行业总结

行业回顾

• A股、港股纺服板块表现：4月以来，A股纺服板块下跌6.0%，港股纺服板块下跌5.5%，整体表现弱于大盘。
• 品牌服饰观点：3月服装社零同比增长3.8%，电商运动和户外行业及品牌增长强劲。品牌消费高基数压力逐步缓解，看好运动品牌和优质男装的估值性价比以及家纺公司的稳健经营。

制造观点

• 宏观数据：1-3月，越南服装出口增长8%，中国纺织品和服装出口小幅增长，国内织机开机率提升至80%。
• 微观数据：制造公司年报业绩显示拐点出现，代工台企1-3月数据改善明显，部分企业订单展望乐观。
• 市场趋势：海外品牌库存恢复健康，制造订单逐步回升趋势明朗。看好业绩增长确定性强的代工龙头和细分赛道优质制造企业。

风险提示

• 宏观经济疲软
• 国际政治经济风险
• 汇率与原材料价格波动

投资建议

• 制造企业：预计大部分企业一季报业绩表现积极，关注4月业绩期催化。推荐运动代工龙头申洲国际、华利集团，以及细分赛道优质制造龙头伟星股份、新澳股份、健盛集团。
• 品牌服饰：建议关注国内服装消费的稳健增长，高基数效应后流水有望小幅提速。港股推荐经营指标健康、运动龙头安踏体育、李宁、滔搏，以及波司登。A股推荐比音勒芬、报喜鸟、海澜之家等优质男装品牌。

市场动态与数据跟踪

• 行情回顾：列举了4月至今A股和港股涨幅榜前五的纺织服装公司。
• 数据跟踪：包括服装社零、出口数据、内外棉价差、开机率、织造材料价格变动、布产量、电商平台销售额、重点品牌销售情况等。

行业新闻与海外品牌业绩

• 行业新闻：提到了优衣库、耐克、迪卡侬、Zegna等品牌的业绩和战略更新。
• 海外品牌业绩：如耐克、优衣库、迪卡侬、Zegna的财务表现和市场策略。

总结

本报告总结了4月以来纺服板块的整体表现，强调了品牌服饰和纺织制造的亮点与趋势，提供了具体的投资建议，并详细分析了行业数据和市场动态。报告还指出了可能影响行业发展的风险因素，旨在为投资者提供全面的市场洞察和决策支持。