交通运输行业周报：极兔一季度国内包裹量达39.42亿件，巴拿马运河预计2025年恢复正常化

证券研究报告 行业周报 极兔一季度国内包裹量达39.42亿件，巴拿马运河预计2025年恢复正常化 ——交通运输行业周报20240406-20240412 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 行情回顾 过去一周（2024/4/6-2024/4/12）上证指数报收3019.47点，跌幅为1.62%；深证成指报收9228.23点，跌幅3.32%；创业板指报收1762.88点，跌幅为4.21%；沪深300指数报收3475.84点，跌幅为2.58%。SW交运指数报收2076.14点，跌幅为1.00%，板块跑赢大盘。 交运子板块中，过去一周（2024/4/6-2024/4/12）涨幅靠前的子版块为铁路公路，涨幅为0.57%。本周前五位领涨个股为原尚股份（16.84%）、四川成渝（8.46%）、密尔克卫（8.01%）、三峡旅游（7.78%）及赣粤高速（5.88%）；前五位领跌个股为普路通（-29.01%）、中创物流（-16.90%）、龙洲股份（-12.36%）、重庆路桥（-11.79%）及ST万林（-9.71%）。 ◼ 主要观点 快递物流：根据国家邮政局数据，2024年一季度快递业务量、业务收入同比增速预计分别为27.4%及18.4%。经测算，3月中国快递发展指数为382.2，同比提升24.2%；快递发展规模指数为518.7，同比提升26.9%。从分项指标来看，3月快递业务量、快递业务收入同比增速预计分别约为25.6%及16%。 我们认为，截至一季度，快递业务量同比增速保持在较高水平，叠加此前快递新规发布，有望加速推动快递企业推进服务分层、价格分层，提供更灵活的末端服务。 航空：根据航班管家数据，2024年五一假期国内机票订单量较2023年同期增长21%，较2019年同期增长41%。国内机票票价方面，2024年五一假期经济舱均价为1040元，较2019年同期增长40%，环比2024年清明假期增幅达80%。根据去哪儿，清明后一周，五一假期的机票预订就逐渐迎来高峰，自4月6日起，五一假期热门城市机票预订量逐日增长，单日涨幅达四成；机票平均支付价格已追平2023年，预计五一假期旅客量有望创下新高。 针对今年五一假期是否会像2023年十一黄金周一样出现节前1-2天机票价格大跳水的担忧，我们认为，航司会根据航班的实际销售情况来调整机票价格，从目前五一 假期的预定情况来看，从大城市出发的热门航线很难出现价格跳水情况。 国际出游需求方面，春秋旅游透露，今年五一假期中，出境游预订人次同比去年增长近两倍，尤其是欧洲长线，4至5月期间的团量基本恢复到2019年。根据春秋航空的数据，目前五一期间出境游航班预订主要集中于新加坡、泰国、日本、韩国等国为主。一方面，随着3月底的航班换季，提升了相应的国际航班量；另一方面，新加坡、泰国的免签，持续带动中国游客出游热情。而且前往中国周边国家旅游的 [Table_Industry] 行业: 交通运输 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 王亚琪 Tel: 021- 53686472 E-mail: wangyaqi@shzq.com SAC编号: S0870523060007 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深300比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《清明国内旅游出游人数达1.19亿人次，2026年中国低空经济规模有望突破万亿元》 ——2024年04月09日 《中谷物流分红计划超预期，公司具备高股息属性》 ——2024年04月06日 《快递市场需求具备韧性，1-2月业务量同比增长28.5%》 ——2024年03月22日 -24%-21%-18%-15%-12%-9%-6%-3%0%04/2306/2309/2311/2301/2404/24交通运输沪深3002024年04月17日 行业周报 航程也较短，更加契合五天的假期。 航运：油运方面，截至4月12日，BDTI报1202点，较上周环比增长7.1%；BCTI报879点，较上周环比下滑9.2%。干散货方面，截至4月12日，BDI报1729点，较上周环比增长6.2%。集装箱方面，截至4月12日，CCFI及SCFI分别报1185.1点及1757.0点，分别较上周变动-0.52%及+0.67%。 根据海事服务网，巴拿马运河管理局（ACP）在经历干旱导致的吃水与过境量削减后，正积极恢复正常运营。据预测，4月下旬将迎来稳定降雨，并持续数月。若此情况持续，运河计划将逐步放宽过境限制，并预计在2025年实现完全正常化。 ◼ 风险提示 消费需求恢复不及预期；旅客出行需求不及预期；国际地缘冲突加剧；宏观经济不及预期等。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1本周行业表现 .............................................................................. 4 2 行业观点 ..................................................................................... 5 3 行业新闻及公司公告 ................................................................... 7 3.1 深圳机场2023年录得归母净利润3.97亿元，同比增长135.29% ................................................................................. 7 3.2 吉祥航空2023年录得归母净利润7.51亿元，实现扭亏为盈 ............................................................................................ 7 3.3 密尔克卫2023年录得归母净利润4.31亿元，2024年一季度录得归母净利润1.51亿元 .................................................. 7 3.4 极兔一季度实现包裹量50.32亿件，同比增长48.5% ..... 8 4 风险提示 ..................................................................................... 8 图 图 1：2024年初至今交运及沪深300走势（截至2024年4月12日） ...................................................................... 4 图 2：过去一周交运子板块表现（2024/4/6-2024/4/12） ...... 4 图 3：2020~2024年BDTI及BCTI指数（截至2024年4月12日） ............................................................................ 6 图 4：2010~2024年美国原油库存（不包含战略石油储备）、库欣库存及战略石油储备（单位：千桶）（截至2024年4月5日） ...................................................................... 6 图 5：2020~2024年BDI、BCI、BPI、BSI指数（截至2024年4月12日） ................................................................ 7 图 6：2020~2024年CCFI及SCFI指数（截至2024年4月12日） ............................................................................ 7 表 表1：过去一周前五位领涨个股（2024/4/6-2024/4/12） ...... 5 表2：过去一周前五位领跌个股（2024/4/6-2024/4/12） ...... 5 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 4 1本周行业表现 过去一周（2024/4/6-2024/4/12）上证指数报收3019.47点，跌幅为1.62%；深证成指报收9228.23点，跌幅3.32%；创业板指报收1762.88点，跌幅为4.21%；沪深300指数报收3475.84点，跌幅为2.58%。SW交运指数报收2076.14点，跌幅为1.00%，板块跑赢大盘。 图 1：2024年初至今交运及沪深300走势（截至2024年4月12日） 资料来源：iFind，上海证券研究所 交运子板块中，过去一周（2024/4/6-2024/4/12）涨幅靠前的子版块为铁路公路，涨幅为0.57%。本周前五位领涨个股为原尚股份（16.84%）、四川成渝（8.46%）、密尔克卫（8.01%）、三峡旅游（7.78%）及赣粤高速（5.88%）；前五位领跌个股为普路通（-29.01%）、中创物流（-16.90%）、龙洲股份（-12.36%）、重庆路桥（-11.79%）及ST万林（-9.71%）。 图 2：过去一周交运子板块表现（2024/4/6-2024/4/12） 资料来源：iFind，上海证券研究所 -20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%1/21/121/222/12/112/213/23/123/224/14/11沪深300交通运输0.57%-0.18%-1.00%-1.91%-2.47%-3.0%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%铁路公路航运港口交通运输物流航空机场沪深300，-2.58%周涨跌幅沪深300 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 5 表1：过去一周前五位领涨个股（2024/4/6-2024/4/12） 领涨个股 所属板块 周收盘价 周涨幅 月涨幅 年涨幅 原尚股份 公路货运 15.68 16.84% 17.45% -2.91% 四川成渝 高速公路 5.77 8.46% 10.54% 31.44% 密尔克卫 仓储物流 56.66 8.01% 16.97% 6.48% 三峡旅游 公交 5.68 7.78% 9.86% 6.37% 赣粤高速 高速公路 4.86 5.88% 5.42% 18.25% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 表2：过去一周前五位领跌个股（2024/4/6-2024/4/12） 领跌个股 所属板块 周收盘价 周涨幅 月涨幅 年涨幅 普路通 中间产品及消费品供应链服务 6.46 -29.01% -22.63% -24.71% 中创物流 跨境物流 9.49 -16.90% 0.96% -8.22% 龙洲股份 公路货运 4.54 -12.36% -14.18% -48.47% 重庆路桥 高速公路 6.06 -11.79% -3.96% -9.28% ST万林 跨境物流 3.16 -9.71% -9.20% -4.53% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 2 行业观点 快递物流：根据国家邮政局数据，2024年一季度快递业务量、业务收入同比增速预计分别为27.4%及18.4%。经测算，3月中国快递发展指数为382.2，同比提升2