全球商品研究·铁矿&钢材 铁矿&钢材日度报告 2024年4月17日 星期三内容提要 兴证钢材：现货，杭州螺纹钢HRB400E 20mm汇总价收于3600元/吨（+0），上海热卷4.75mm汇总价3810元/吨（-10），唐山钢坯Q235汇总价3420元/吨（+10）。（数据来源：Mysteel） 一季度GDP同比增长5.3%，数据超预期，但与其他分项数据背离，此外二季度政策刺激预期或减弱。 基本面，螺纹产量偏低，连续几周去库幅度都很明显，但需求受下游拖累强度或不及去年；热卷产量偏高，社会库存压力较大且部分地区去库缓慢，但需求强于螺纹，尤其是一季度钢材出口（大多为板材）同比高增长，今年或达成一个亿的小目标；后期热卷产量回升速度大于螺纹，卷螺差或收窄。整体钢材基本面继续改善，自身矛盾暂不明显，但表需有见顶的可能，出口变化仍需重点关注。 总结来看，宏观数据有所扰动，价格仍将回归基本面，成材自身供需持续改善，盘面已经开启了成材去库-铁水复产的正反馈逻辑，预计短期震荡偏强，但表需也有见顶的可能，继续关注成材去库和铁水复产情况。仅供参考。 兴证铁矿：现货，普式62%铁矿石CFR青岛港价格指数110.4美元/吨（-2.65），日照港超特粉686元/吨（-14），PB粉844元/吨（-17）。（数据来源：iFind、Mysteel） 铁矿石供应较宽松，据海外矿山财报，一季度淡水河谷铁矿产销超预期，力拓则略低于预期；据海关3月我国进口铁矿砂超1亿吨，同比增长4.9%，一季度累计同比增长5.5%。兴证期货.研究咨询部 黑色研究团队 林玲 从业资格编号：F3067533 投资咨询编号：Z0014903 陈庆 从业资格编号：F03114703 联系人 陈庆 电话：021-68982760 邮箱：chenqingqh@xzfutures.com 日度报告 据钢联数据，本周发运受季节性影响出现大幅下滑，到港兑现前期增量同比依然较高。全球铁矿石发运总量2392.2万吨，环比减少853.6万吨，澳洲巴西铁矿发运总量1919.4万吨，环比减少774.7万吨。中国47港到港总量2663.6万吨，环比增加81.6万吨；45港到港总量2528.4万吨，环比增加91.5万吨。 统计局数据，3月国内生铁产量同比下降6.9%，钢联口径钢厂日耗增加，铁水复产数据低于预期。247家钢企日均铁水产量224.75万吨，环比增加1.17万吨；进口矿日耗275.7万吨，环比增2.47万吨。但结合港口累库和供应端情况，铁水产量存在被低估的可能。 疏港大幅增加，累库放缓，4月港口或迎来去库。全国45个港口进口铁矿库存为14487万吨，环比增加35万吨；港口日均疏港量302万吨，环比增加10.8万吨。247家钢厂库存9319万吨，环比增加39万吨。 总结来看，昨日统计局数据显示3月生铁产量同比下降6.9%，叠加宏观数据扰动，铁矿价格弱势下跌。但结合发运到港和港口累库情况，铁水产量存在低估可能，产业链已形成成材去库-铁水复产的正反馈逻辑，对铁矿石价格形成支撑。不过铁矿石供应同比高于去年，供需格局依然较宽松，需继续关注后续发运到港情况。仅供参考。 日度报告 一、市场资讯 1. IMF将2024年全球经济增长预期上调至3.2%，较1月预测值高出0.1个百分点。预计全球总体通胀率将从2023年6.8%的年均值，下降至2024年的5.9%和2025年的4.5%。 2. 淡水河谷一季度铁矿石产量7083.7万吨，环比减少20.8%，同比增加6.1%。一季度铁矿石销量总计6382.6万吨，环比减少29.3%，同比增加14.7%。维持全年铁矿石产量指引在3.1亿-3.2亿吨不变。维持全年镍产量指引在16万-17.5万吨不变。维持全年铜产量指引在32万-35.5万吨不变。 3. 力拓一季度皮尔巴拉铁矿石产量为7790万吨，环比减少11%，同比减少2%。一季度皮尔巴拉业务铁矿石发运量为7800万吨，环比减少10%，同比减少5%。一季度铜产量15.58万吨；仍然预测全年氧化铝产量760万至790万吨。 4. 美联储主席鲍威尔表示，最近的通胀数据表明，央行可能需要更长的时间才能获得降息所需的信心。鲍威尔指出，在经历了去年年底的快速下滑后，在通胀方面缺乏进一步的进展。 5. 中国2024年第一季度国民经济实现良好开局。据国家统计局初步核算，一季度国内生产总值296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，环比增长1.6%；全国规模以上工业增加值同比增长6.1%；就业形势总体稳定，全国城镇调查失业率平均值为5.2%，同比下降0.3个百分点。 6. 4月15日，中国45港进口铁矿石库存总量14656.54万吨，环比上周一增加190万吨，47港库存总量15296.54万吨，环比增加245万吨。 7. 4月8日-4月14日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1392.6万吨，环比增加66.3万吨，高于年均值8.5%。 8. 3月中国粗钢产量8827万吨，同比下降7.8%；生铁产量7266万吨，同比下降6.9%；钢材产量12337万吨，同比增长0.1%。1-3月中国粗钢产量25655万吨，同比下降1.9%；生铁产量21339万吨，同比下降2.9%；钢材产量33603万吨，同比增长4.4%。 日度报告 二、铁矿&钢材市场日度监测 表1. 铁矿日度数据监测 指标 单位（元/吨） 2024-4-16 2024-4-15 日环比 2024-4-9 周环比 现货价格 超特粉 686 700 -14 657 29 金布巴粉59.5% 780 792 -12 775 5 罗伊山粉 824 841 -17 806 18 PB粉 844 861 -17 826 18 PB块 964 981 -17 953 11 SP10粉 770 790 -20 754 16 纽曼粉 859 877 -18 841 18 麦克粉 823 837 -14 804 19 卡粉 963 975 -12 935 28 唐山铁精粉 1040 1025 15 977 63 IOC6 800 817 -17 787 13 现货价差 PB粉-超特 158 161 -3 169 -11 卡粉-PB粉 119 114 5 109 10 期货 主力 826 846 -20 816 11 01合约 787 802 -16 779 8 05合约 869 888 -19 851 18 09合约 826 846 -20 816 11 月差 铁矿05-09 43 42 1 36 8 主力基差 超特粉 53 49 4 31 21 金布巴粉59.5% 96 90 6 101 -5 PB粉 69 68 1 63 5 SP10粉 119 121 -2 112 7 卡粉 104 98 6 84 20 河钢精粉 74 40 35 22 53 进口落地利润 超特粉 20.9 19.5 1.4 9.5 11.3 PB粉 -0.7 -4.2 3.6 -3.8 3.1 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 日度报告 表2. 钢材日度数据监测 指标 单位（元/吨） 2024-4-16 2024-4-15 日环比 2024-4-9 周环比 现货价格 杭州螺纹钢 3600 3600 0 3530 70 上海热卷 3810 3820 -10 3800 10 上海冷轧 4330 4310 20 4330 0 上海中厚板 3820 3820 0 3790 30 江苏钢坯Q235 3410 3410 0 3390 20 唐山钢坯Q235 3420 3410 10 3380 40 现货价差 热卷-螺纹 210 220 -10 270 -60 上海冷轧-热轧 520 490 30 530 -10 上海中厚板-热轧 10 0 10 -10 20 螺纹-钢坯（江苏） 316 316 0 264 52 现货利润 华东螺纹（高炉） 50 21 30 14 36 电炉平电 -119 -124 5 -149 30 电炉峰电 -216 -220 4 -245 29 电炉谷电 -11 -15 4 -40 29 华东热卷 210 191 20 234 -24 期货主力 螺纹钢 3608 3616 -8 3594 14 热卷 3777 3780 -3 3766 11 盘面利润 螺纹05 -111 -158 46 -31 -81 螺纹10 -31 -66 35 30 -61 热卷05 100 49 51 185 -86 热卷10 88 48 40 152 -64 期货价差 卷-螺05价差 261 256 5 266 -5 卷-螺10价差 169 164 5 172 -3 螺纹05-10 -64 -60 -4 -60 -4 热卷05-10 28 32 -4 34 -6 主力基差 螺纹 -8 -16 8 -64 56 热卷 33 40 -7 34 -1 全球市场热卷价格（美元/吨） 中国市场价格 526 526 0 523 3 美国中西部 915 915 0 945 -30 欧盟市场 705 705 0 725 -20 日本市场 731 731 0 738 -7 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 日度报告 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。