医药行业周报：2023年医保基金运行平稳，关注原料药行业边际改善中的投资机会

2024年4月16日医药行业周报

市场概况：

• 本周市场表现：恒生指数下跌5.2%，医疗保健指数下跌7.0%，在12个指数行业中排名末位。
• 子行业表现：医疗保健提供商与服务下跌3.4%，医疗保健设备与用品下跌4.4%，制药下跌5.6%，生物科技下跌7.4%，生命科学工具和服务下跌10.0%，医疗保健技术下跌10.3%。

政策与行业动态：

• 医保基金运行：2023年医保基金运行总体平稳，统筹基金实现合理结余。基金支出恢复增长，职工和居民基本医保基金支出分别增长16.9%和12.4%。门诊和住院结算人数增长27%，医疗保障范围进一步扩大。
• 江苏医保政策：江苏省医保局发布文件，明确药品价格治理措施，包括联动全国省级挂网价格、设定未完成制造工艺变更注册的过评仿制药申报价格上限等。

投资启示：

• 原料药行业：3月以来部分原料药品种价格有所回升，部分原料药企发布一季度盈喜，建议关注销量恢复、价格提升情况、年报/一季报业绩表现以及重要学术会议数据读出。
• 估值概要：行业整体估值处于历史低位，部分企业存在较高增长潜力。

公司动态：

• 科创板新规：科创板上市规则调整，提高科创属性评价标准，涵盖研发投入、专利数量、营业收入增长率等指标。
• 产品进展：包括SIM0500获得快速通道资格、石药集团克艾力获批用于胰腺癌治疗、正大天晴/益方生物的Garsorasib临床试验进展、三生制药特比澳儿童适应症获批、康方生物启动IL4-Rα单抗III期临床等。

估值与评级：

• 行业整体估值较低，部分企业有较高增长预期，评级体现为买入、中性、沽出等不同策略。

免责声明：

• 分析师声明观点准确、薪酬独立，无内幕消息影响建议。
• 交银国际在过去12个月内与部分公司存在投资银行业务关系，但不影响分析员观点的独立性。

结论：

• 医药行业整体面临回调压力，但结构性机会存在，特别是原料药行业边际改善、创新药企的新药进展和估值修复预期。投资者需关注政策导向、公司业绩和行业动态，以把握投资机会。