策略周报：海外地缘政治冲突加剧，国九条颁布后A股整体价值体系重构进入日程

海外地缘政治冲突加剧，国九条颁布后A股整体价值体系重构进入日程 挖掘价值投资成长 2024年04月16日 证券分析师：曲一平证书编号：S1160522060001联系人：陈然电话：021-23586458联系人：李嘉文电话：021-23586458 本周（4月8日-12日）红利指数、上证380、上证指数表现居前，涨幅分别为1.18%、-1.25%、-1.62%。 申万一级行业角度，本周涨幅前五的分别是公用事业（2.26%）、煤炭（1.86%）、有色金属（1.56%）、纺织服饰（-0.53%）、银行（-0.55%） 。 跌 幅 前 五 分 别 是 房 地 产 （-7.13%） 、 农 林 牧 渔 （-6.05%）、非银金融（-5.7%）、食品饮料（-5.66%）、国防军工（-5.05%）。 《海外冲击逐渐凸显，市场进入调整期》2024.04.08 《关注小米汽车带来智能科技复苏机遇》2024.04.03 本周（4月8日-12日），主力资金净流入居前的概念板块分别是核能核电（本周净流入5.76亿）、AB股（本周净流入5.6亿）、工程机械概念（本周净流入5.29亿）、绿色电力（本周净流入4.01亿）、页岩气（本周净流入2.09亿）。 北向资金本周成交净买入-114.67亿元。资金净流入规模前三名分别为长江电力（15.48亿元）、长安汽车（7.63亿元）、三一重工（5.95亿元）。 两融资金方面，截止4月11日，本周融资净流入9.54亿元，两融余额为15417.37亿元。行业层面，有色金属（31.22亿元）、食品饮料（12.15亿元）、电力设备（5.49亿元）净买入居前。个股层面，贵州茅台（9.54亿元）、铜陵有色（3.06亿元）、洛阳钼业（2.7亿元）净买入居前。 本周观点：海外方面，全球地缘政治继续动荡，伊朗伊斯兰革命卫队航空航天部队使用数十架无人机和导弹，对以色列某些目标展开打击行动，但从目前来看暂未出现冲突升级态势。在超预期通胀公布后，美债十年期收益率突破4.5%，当周周五美股三大指数均跌超1%金价创新高后跳水。继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院再次出台的资本市场指导性文件第三个“国九条”，国家对于资本市场重视继续提升。深沪交易所发布股票上市规则的征求意见稿，分别对深沪主板、创业板的上市门槛进行提高，不再披露沪深股通实时买入、卖出金额，这一轮多视角的改革仍然基于提升上市公司质量，提振投资者信心，吸引长期投资者投资A股。随着年报季密集披露期到来，A股整体价值体系重构进入日程，证监会对于资本市场“1+N”政策体系继续落地。 【风险提示】 市场流动性风险、全球地缘政治风险 正文目录 1.A股市场概览..................................................................................................31.1市场涨跌概览....................................................................................................31.2资金流向概览....................................................................................................41.3沪深融资融券情况............................................................................................62.全球宏观日历.................................................................................................72.1.国内物价处于低位，映射需求有待提振.......................................................82.2.高基数效应致出口增速回落，后续价格优势下，出口或好于预期............92.3.美国通胀超预期回升，美联储降息或进一步推迟......................................103.全球财经大事概览.......................................................................................113.1多地中小银行密集下调定存利率，2024年存款定期化趋势或持续.........113.2 EIA大幅下调今年全球原油需求增速预期...................................................123.3欧洲央行4月议息会议维持利率不变...........................................................14 图表目录 图表1：主要指数近期情况....................................................................................3图表2：申万一级行业近期表现............................................................................3图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）........................................4图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）................................................4图表5：本周资金净买入前十................................................................................5图表6：本周资金净买入后十................................................................................5图表7：北向净买入情况（亿元）........................................................................5图表8：沪深两融余额与融资净买入....................................................................6图表9：本周申万行业融资情况............................................................................6图表10：本周融资净买入前十..............................................................................7图表11：本周融资净买入后十..............................................................................7图表12：全球宏观日历..........................................................................................8图表13：CPI和PPI处于低位...............................................................................8图表14：出口增速边际回落................................................................................10图表15：美联储上半年降息概率偏低................................................................11图表16：2017年3月-2023年12月各类型商业银行净息差走势（%）........11图表17：2022-2023年人民币存款利率（%）...................................................12图表18：全球液体燃料消费量的年度变化........................................................13图表19：EIA对世界液体燃料供需、库存预测.................................................13图表20：布伦特原油价格（美元/桶）..............................................................14图表21：欧洲央行最新通胀预期........................................................................15 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 本周A股市场整体调整，指数普遍收跌。红利指数、上证380、上证指数表现居前，分别收1.18%、-1.25%、-1.62%，而创业板指、创业板综、创业蓝筹相对落后，分别收-4.21%、-4.54%、-4.69%。申万一级行业中，公用事业、煤炭、有色金属涨幅居前，分别收2.26%、1.86%、1.56%，而非银金融、农林牧渔、房地产相对落后，分别收-5.7%、-6.05%、-7.13%。 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年4月12日 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年4月12日 1.2资金流向概览 本周北上资金二日净买入，三日净卖出，周合计净买入-114.67亿元。申万一级行业中电子板块逃逸规模最大，达到123.15亿，电力设备、非银金融板块净流出规模居前。从概念板块来看,盘面核心是核能核电和AB股，其中核能核电概念板块5日净流入达到5.76亿。个股方面，资金净流入规模前三名分别为长江电力（15.48亿元）、长安汽车（7.63亿元）、三一重工（5.95亿元）。 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年4月12日 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年4月12日 1.3沪深融资融券情况 本周沪深融资融券情况整体呈现净买入，本周融资净流入9.54亿元，两融余额为15417.37亿元。截止4月11日，行业层面，31个申万一级行业中整体在本周呈现融资净买入，有色金属本周融资净买入31.22亿元占据首位。个股层面，贵州茅台净买入居首，本周净买入额达9.54亿元，而浪潮信息、长江电力、工业富联卖出规模居前。 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年4月11日 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年4月11日 本周观点：海外方面，全球地缘政治继续动荡，伊朗伊斯兰革命卫队航空航天部队使用数十架无人机和导弹，对以色列某些目标展开打击行动，但从目前来看暂未出现冲突升级态势。在超预期通胀公布后，美债十年期收益率突破4.5%，当周周五美股三大指数均跌超1%金价创新高后跳水。继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院再次出台的资本市场指导性文件第三个“国九条”，国家对于资本市场重视继续提升。深沪交易所发布股票上市规则的征求意见