国电电力（股票代码：600795.SH）的深度报告显示，公司2023年度业绩实现了显著增长。营业收入从1809.99亿元增长至1937.85亿元，同比增长7.1%；归母净利润从56.09亿元增加到70.90亿元，增幅为26.4%。扣除非经常性损益后的净利润为48.70亿元，同比增长97.8%。经营活动产生的现金流量净额达到425.84亿元，同比增长12.8%。
火电板块是公司的业绩支柱，2023年实现归母净利润30.69亿元，同比增长317.6%，主要得益于全国电价的顶格上浮以及集团内部的煤炭供应优势。火电机组保持高利用小时数，煤机发电利用小时数为5210小时，燃机发电利用小时数为1883小时。尽管全年火电发电量为3729.26亿千瓦时，同比下降3.97%，但煤机平均上网电价为461.28元/兆瓦时，同比下降0.097%，燃机平均上网电价为898.38元/兆瓦时，同比下降3.0%。受益于内部煤炭供应，入炉标煤单价降至934.96元/吨，较上年下降43.82元/吨，电力板块燃料成本稳中有降。火电装机规模稳步扩大，2023年新增664万千瓦，投产100万千瓦。
水电板块业绩基本稳定，实现归母净利润18.54亿元，同比下降1.2%。水电发电量为550.97亿千瓦时，同比下降1.8%。平均上网电价为245.70元/兆瓦时，同比上升4.2%。截至年底，公司在建水电装机为大渡河流域的352万千瓦，预计未来两年将迎来投产高峰期。
新能源板块发展迅速，风电和光伏板块分别实现归母净利润10.06亿元和7.43亿元，分别下降49.9%和上升166.3%。风电全年发电量188.54亿千瓦时，同比增长13.1%，利用小时数为2296小时；光伏发电量57.60亿千瓦时，同比上升155.7%，利用小时数为1161小时。风电平均上网电价为501.93元/兆瓦时，同比下降7.4%；光伏平均上网电价为480.88元/兆瓦时，同比下降8.2%。新能源板块新增装机724.57万千瓦，预计“十四五”期间将持续高增长。
综上所述，国电电力通过优化能源结构、加强成本控制和积极拓展新能源领域，实现了业绩的稳步增长。考虑到公司的行业地位、股东背景、资产质量和未来发展潜力，分析师维持“买入”评级。然而，报告也提到了潜在风险，包括煤炭价格波动、电力市场改革进展、以及新能源项目进度等不确定性因素。
