2023年中国汽车行业并购活动回顾及未来展望：坐看云起，静待花开 1数据来源本报告中的数据除特殊注明外，均基于《汤森路透》、《Mergermarket》、《投中数据》数据、公共新闻及普华永道分析提供的信息。交易数量与金额•本报告中提及的交易数量指对外公布的交易数量，且仅包含交易金额已披露的交易。•报告中提及的交易金额包含已公开披露金额的交易以及披露金额数量级约数取整的交易；由于部分交易未披露全部信息，一定程度影响我们分析的全面性和趋势。如披露的交易金额为下述表中提及的约数，我们用相应的取整进行计算分析。•除特别注明外，报告中所列示金额的计量单位均为人民币百万元。其中，对于用外币披露的交易，我们使用披露日当日中国银行公布的汇率中间价折算为人民币。披露融资或者募资金额转换金额（人民币元）数十万100,000近百万/数百万/百万（级）1,000,000近千万/数千万/千万（级）10,000,000近亿/数亿/亿（级）100,000,000数据说明投资方向按照投资方向我们将交易分为国内交易、出境并购交易及入境并购交易，其中：•“国内交易”指投资方及被投资标的均位于中国大陆、 香港、澳门特别行政区及台湾。•“海外并购”指中国大陆、香港、 澳门特别行政区企业及台湾在境外进行并购。•“入境并购”指境外企业收购中国大陆、香港、澳门及台湾特别行政区企业。•海外并购和入境并购统称为跨境交易。汽车行业细分领域的说明•汽车零部件：直接应用于汽车的所有零件与部件，根据性质分类包括传统汽车部件，电动化汽车部件以及智能化汽车部件等领域。•整车制造：根据能源类型和业态分类，主要包括传统燃油车、新能源汽车、自动驾驶商用车、两轮车及其他等领域。•汽车后市场：汽车售出到报废过程中的各种服务，主要包括汽车交易、金融服务、汽车使用、出行服务、后市场服务、回收及利用等领域。请注意，以上分类标准主要基于普华永道对于行业在政策法规、交易特征，以及行业未来发展趋势上的理解而确定，不代表行业标准分类。 2汽车行业赛道一览本报告研究范围非本报告研究范围矿产及化工原材料锂、钴、镍等有色金属石墨矿橡胶塑料玻璃钢材传统汽车部件电动化汽车部件智能化汽车部件传统燃油车新能源汽车自动驾驶商用车中游：整车制造两轮车及其他汽车交易金融服务汽车使用下游：汽车后市场出行服务后市场服务回收及利用中游：汽车零部件 中国汽车行业运行发展情况回顾04中国汽车行业投资并购趋势总览091.2023年中国汽车行业并购交易趋势总览102.交易量级分布113.交易轮次分布124.1交易地区分布——跨境交易134.2交易地区分布——国内交易145.交易投资人分布162023年中国汽车行业上市情况18细分赛道投资并购趋势回顾20汽车零部件21整车制造26汽车后市场29行业趋势与展望32数据收集方法与免责声明37联络我们383目录 4中国汽车行业运行发展情况回顾 5坐看云起，静待花开。当前中国汽车市场虽然面临着局部地缘冲突、全球经济复苏乏力、消费者需求转变等挑战，但依旧在稳步前行。2023年， 中国汽车行业政策主要从供需两端出发，以高质量供给创造有效需求，支撑行业经济平稳健康运行；多项政策措施并举，用以促进汽车市场尤其是新能源汽车的消费、完善基础设施建设与运营、提升产品供给质量水平等方面。从国家近些年的政策关注点来看，汽车行业将继续深耕电动化、智能化，网联化。得益于政策利好，中国汽车行业将继续保持强劲的发展势头，并有望通过“投资、 消费、 出口”三驾马车，成为引济复苏的重要引擎。国家车联网产业标准体系建设指南关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见汽车产业绿色低碳发展路线图1.020252035到2030年，基本建成覆盖广泛、规模适度、结构合理、功能完善的高质量充电基础设施体系，有力支撑新能源汽车产业发展，有效满足人民群众出行充电需求。2030年前，对实行两部制电价的集中式充换电设施用电免收需量（容量）电费。鼓励地方各级政府对充电基础设施场地租金实行阶段性减免。碳达峰阶段目标方面，明确2025年、2030年新能源汽车市场渗透率目标分别为45%、60%，其中新能源乘用车市场渗透率分别达到50%、65%，零碳商用车市场渗透率分别达到15%、30%。促进交通体系和城市智能化水平提升推动基础设施建设，营造良好的使用环境推动能源消费结构优化政策目标到2030年，全面形成能够支撑实现单车智能和网联赋能协同发展的智能网联汽车标准体系。制修订140项以上智能网联汽车相关标准并建立实施效果评估和动态完善机制。到2025年，系统形成能够支撑组合驾驶辅助和自动驾驶通用功能的智能网联汽车标准体系。制修订100项以上智能网联汽车相关标准。中国汽车行业重要政策2025年至2035年阶段目标2023年中国汽车行业最新重要政策保供给促消费1强基建23•进一步延续和优化新能源汽车车购税减免政策，预计2024年至2027年减免车辆购置税规模总额将达到5,200亿元。2023年对新能源汽车免征车辆购置税、车船税1,218亿元•鼓励汽车企业加快研发和生产面向国际市场的汽车产品，加大“一带一路”沿线国家和新兴市场开拓力度。•鼓励各地科学预测新能源汽车充电需求，推动充电设施布局建设，配套电网扩容改造有序开展。•鼓励大功率充电、智能有序充电、“光储充放”一体站等新技术推广应用,提升充电服务保障能力。•引导地方对高速公路、乡镇等保障型充电基础设施的补贴支持。•支持开展车用芯片、固态电池、操作系统、高精度传感器等技术公关和推广应用。•优化汽车技术标准，完善汽车产品质量认证体系。•引导企业在自动驾驶、车路协同、智能座舱、5G信息通信等领域的技术创新，培育新的消费需求点。来源：财政部、国家税务总局、工业和信息化部、商务部、国家发展改革委、农业农村部、国家能源局、生态环境部、交通运输部、公安部 62015年-2023年中国汽车及新能源汽车产量（单位：万辆，%）2023年中国汽车行业宏观发展趋势2015年-2023年汽车销量及新能源汽车渗透率（单位：万辆，%）2017年-2023年汽车出口量（单位：万辆，%）2015年-2023年中国公共电桩保有量（万个）0%30%60%90%120%150%180%050100150200250300中国公共电桩保有量增速0%5%10%15%20%25%30%0100200300400500600汽车新能源汽车新能源汽车占比0%10%20%30%40%05001,0001,5002,0002,5003,0003,5002015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年汽车新能源汽车新能源汽车渗透率0%10%20%30%40%01,0002,0003,0004,0002015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年汽车新能源汽车新能源汽车占比2015到2023年间，中国新能源汽车产销量持续攀升，受益于政策推动和技术创新，市场渗透率显著提升。在出口方面，中国新能源汽车凭借领先的技术水平、丰富的产品线和灵活的商业模式，正在逐渐打破国际市场的壁垒。中国企业通过海外投厂或并购扩大产能，实现业务转型， 加快全球布局。此外，充电桩保有率随着新能源汽车市场的扩大而快速增长，政府和企业加大充电基础设施建设力度，为新能源汽车的发展提供有力支撑。来源：公开信息及普华永道分析 7中国汽车行业投资并购趋势总览2023年平均交易额大型并购交易累计共有3笔超过人民币百亿的大型交易，总计近406.8亿元，其中2笔来自整车制造2023年中国汽车行业并购交易数据概览主要投资板块细分赛道中，新能源乘用车、电动化汽车部件备受资本青睐，交易金额占比分别达31%、26%活跃投资方1以财务投资者主导居多，交易金额约为人民币1,522亿元，占总交易规模的64%热门投资区域3长三角、珠三角地区依托产业集群优势，2023年发生的交易金额在全国占比超64%主要投资方向2以境内交易为主，交易数量及金额占比为94%及73%，跨境交易平均交易规模呈逐年上升态势2023年总交易金额2,479亿人民币2023年总交易数量548笔4.5 2亿人民币““在中国汽车行业供强需弱的大背景下，以整车制造和动力电池为代表的核心领域产能过剩愈发明显。越来越激烈的竞争态势导致汽车行业面临量、价的双重挑战；盈利性普遍下降，投资动力不足 ，从而降低了交易活跃度。同时 ，我们看到汽车行业新技术和创新继续涌现，随着国内外市场环境逐渐趋稳，汽车行业投资并购预期将会迎来渐进式回暖。注：1.投资方统计范围为已披露投资人的交易；2.投资方向统计范围为已披露投资方向的交易；3.投资区域统计范围为已披露投资地区的交易较2022年下降31%较2022年下降15%较2022年下降18% 8序号标的公司交易时间细分赛道主要投资方交易轮次交易金额（人民币百万元）占同期总交易额（%）1蔚来汽车12023-12-18新能源汽车CYVN Holdings 战略投资/收购23,481 9%2积塔半导体2023-9-5驱动电机控制器华大半导体等战略投资/收购13,5005%3零跑汽车2023-10-26新能源汽车StellantisN.V. 战略投资/收购11,577 5%4洛轲智能2023-9-22新能源汽车山东魏桥战略投资/收购7,1733%5奇瑞汽车2023-12-18传统燃油车IDG资本战略投资/收购7,127 3%6合众新能源2023-8-29新能源汽车未披露Crossover7,0003%7路特斯2023-11-28新能源汽车L Catterton Asia Acquisition Corp SPAC 6,292 3%8云晖科技2023-10-30光学传感器Lumentum战略投资/收购5,4883%9小桔2023-08-27出行服务小鹏汽车战略投资/收购5,345 2%10极氪汽车2023-02-12新能源汽车宁德时代、越秀产业基金等A5,1112%2023年汽车行业前十大交易，按披露交易金额排名2023年中国汽车行业重大交易概览来源：投中数据、汤森路透、Mergermarket及普华永道分析注：1.由于投资方及交易性质一致，蔚来2023年6月(22亿美元)和2023年12月(11亿美元)披露的两笔战略融资作合并列示. 9中国汽车行业投资并购趋势总览 汽车行业2023年并购交易金额超2,479亿元， 交易数量为548笔。交易 规模在经历连续三年的增长后，2023年的交易金额和数量分别出现了31%和18%的下滑 。汽车零部件：智能化和电动化技术快速发展，轻量化等性能及环保变革为汽车零部件领域带来新的增长点•2023年汽车零部件领域交易数量为404笔，相较上年小幅下降。 电动化发展中新型材料及工艺的应用、产能的进一步扩建、智能化自主创新及国产化程度提高、传统零部件的创新与转型成为推动并购交易的关键驱动力。整车制造：产品线的优化和更新换代的需求更加迫切，整车制造中的电动汽车和智能汽车领域的并购活动相对活跃•2023年整车制造环节交易数量为59笔，共计交易金额1,003亿元。 其中超百亿交易达到2笔。从近三年的交易来看，整车制造交易规模均小于汽车零部件。这一变化趋势或将影响汽车产业链布局走向。后市场服务：汽车保有量的持续增长、需求多样化有望带来较高的附加值及盈利能力，后市场潜力巨大•2023年后市场服务领域并购交易有所下降，相较上年交易金额下降53%。但伴随汽车保有量的不断增长，车主对于车辆维护和增值服务的需求也在不断增加，这将为汽车后市场带来深层商业机会和发展空间。后市场服务金额占比整车制造金额占比汽车零部件金额占比10交易金额（人民币百万元）交易数量（笔）2020年1.2023中国汽车行业并购交易趋势总览2020年-2023年中国汽车行业并购交易金额及数量（按细分赛道）2021年2022年2023年80,317 177,662193,671 126,618 131,396 110,109 118,685 100,309 8