2023年业绩预告点评：安防筑底回升，车载光学贡献增量，24Q1业绩超预期

宇瞳光学2023年度业绩及2024年一季度展望

2023年度业绩总结

• 营收表现：宇瞳光学在2023年度实现了21.46亿元人民币的营收，相较于上一年度增长16.21%。
• 净利润变动：归属于母公司股东的净利润录得0.31亿元人民币，同比下降78.63%，而扣除非经常性损益后的净利润为0.19亿元，同比下降81.99%。
• 季度分析：第四季度，公司营收达到6.54亿元，同比增长34.34%，但归母净利润为负数，为-0.11亿元，同比下降121.73%，扣非净利润同样为负数，为-0.10亿元，同比下降165.76%。

2024年一季度展望

• 业绩预告：预计一季度实现归母净利润3500万元至4500万元，同比增长约242.54%至340.41%，中值为4000万元，同比增长291.47%。扣非净利润的预估区间为3100万元至4100万元，中值为3600万元，同比增长284.17%至408.09%。
• 业绩改善趋势：安防主业的复苏和车载新业务的逐步放量预计将推动公司业绩持续改善。

业务发展亮点

• 车载光学业务：公司积极布局车载光学领域，产品线覆盖车载镜头、HUD和激光雷达等。通过整合资源，如2022年8月将玖洲光学纳入合并范围，加速了ADAS镜头的市场拓展，并进入了产能爬坡阶段。
• 激光雷达和HUD业务：与国内激光雷达头部企业紧密合作，HUD已获得多个项目定点，并实现批量生产。
• 产品结构升级：通过募集资金用于精密光学镜头生产建设项目，旨在提升产品线，尤其是针对中高端镜头的生产，包括安防变焦镜头、车载镜头、机器视觉镜头等，以优化产品结构，扩大成长空间。

财务预测与投资建议

• 盈利预测：调整后的2023年至2025年归母净利润预测分别为0.31亿元、1.82亿元、2.65亿元。
• 估值与评级：参考同类公司，给予2024年30倍市盈率，目标价为16.2元，维持“推荐”评级。
• 风险提示：可能面临下游需求不足、市场竞争加剧的风险。

此报告全面概述了宇瞳光学2023年度业绩挑战与2024年一季度的积极展望，特别是在车载光学领域的战略布局与产品结构调整，强调了其在安防主业的筑底回升及车载新业务的潜力。同时，报告也指出了市场风险点，为投资者提供了全面的投资视角。