公司事件点评报告：一季度边际改善，预制菜板块亮眼

2024年4月15日发布的龙大美食（002726.SZ）公司事件点评报告中，分析师孙山山（S1050521110005）对公司的经营情况进行了详细的分析。以下是关键内容总结：

1. 市场表现与基本数据

• 当前股价：7.15元人民币
• 总市值：77亿元人民币
• 总股本：1079百万股
• 流通股本：1077百万股
• 52周价格范围：6.59-8.93元人民币
• 日均成交额：59.58百万元

2. 投资要点

• 猪价低迷：2023年，公司传统业务板块受到毛猪销售价格和猪肉市场价格持续下跌的影响，叠加疫情，导致大幅亏损。
• 业务结构调整：2024年一季度，公司通过优化猪群结构和业务结构，实现了盈利边际的回升，毛利率提升至6.12%，净利率为1.18%。
• 成本管控与优化：针对传统业务，公司实施工艺创新，加强成本控制，旨在平滑成本波动，提升效率。
• 预制菜业务增长：食品板块业务增长显著，尤其是预制菜业务的占比提升，得益于大单品战略的推进和产品线的丰富。

3. 新零售业务进展

• 新零售渠道发展：深耕新零售业务，与京东、抖音、拼多多等平台合作，实现销售额的快速增长。
• 经销商网络：新增经销商，通过存量客户引入新品，并重点开发西餐渠道，促进大B客户收入增长。
• 市场开发：计划通过提高经销商效能，推动空白市场的开发和局部市场突破。

4. 盈利预测与评级

• 盈利预测：预计2024-2026年的EPS分别为0.09元、0.20元、0.29元，当前股价对应PE分别为79倍、36倍、25倍。
• 投资评级：维持“买入”评级。

5. 风险提示

• 宏观经济下行风险
• 猪价波动风险
• 预制菜业务进展不及预期
• 生猪产能恢复不及预期

6. 公司战略与目标

• 工艺创新：推进工艺创新，以平滑成本波动。
• 预制菜业务布局：依托原材料优势和客户基础，加大预制菜业务布局。
• 大单品战略：深化大单品战略，拓展新增长曲线。

综上所述，龙大美食在面对猪价低迷的挑战下，通过业务结构调整、成本管控和产品创新，实现了业绩的边际改善，特别是在预制菜业务上的亮点，为公司未来发展提供了新的增长动力。