钢材日评

日期 2024 年 4 月 16 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 一、行情回顾与后市展望 4 月 15 日，螺纹钢期货主力合约 2410 回调后跌幅收窄；热卷期货主力合约2410 高开回落后收复当日跌幅；不锈钢期货主力合约 2405 转为再度走强。 1.1 现货市场动态与技术面走势： 4 月 15 日，部分螺纹钢和热卷现货市场价格涨多跌少。合肥、石家庄、包头、西安、南宁、长沙、天津、哈尔滨、重庆、无锡、成都市场的螺纹钢价格上涨 10-40元/吨，南京、沈阳市场的螺纹钢价格下跌 10-30 元/吨。哈尔滨、南京、无锡、南昌市场的热卷价格上涨 10-20 元/吨，沈阳市场的热卷价格下跌 10 元/吨。螺纹钢、热卷 2410 合约日线 KDJ 指标走势分化，K 值、D 值继续走高，但 J 值调头回落；螺纹钢、热卷 2410 合约日线 MACD 红柱继续放大但增幅明显收窄。 1.2 后市展望： 消息面上，4 月 3 日消息，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，持续巩固提升供给侧结构性改革成果，2024 年，国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、应急管理部、国家统计局会同有关方面将继续开展全国粗钢产量调控工 作，坚持以节能降碳为重点，区分情况、有保有压、分类指导、扶优汰劣，推动钢铁产业结构调整优化，促进钢铁行业高质量发展。为配合做好产能产量调控工作，相关部门将联合开展全国钢铁冶炼企业装备基础信息摸底工作。 需要说明的是，粗钢产量调控并非督促钢铁生产企业增产，而是类似于前两年煤炭行业那样，着眼于高质量发展，有保有压，加快优质产能释放，这无疑将对设备工艺先进、产品附加值与环保达标程度较高、市场需求空间较大的大中型、综合化企业以及在细分领域竞争力较强的企业有利。 在目前钢铁产能利用率较低的背景下，尽管部分由于环保、质量等标准不达标的中小生产企业以及产品需求饱和甚至萎缩的企业，其产能和产量将进一步下降；但粗钢产量调控政策将指引大中型、综合化企业以及在细分领域竞争力较强的企业加快复产节奏，从而提升其自身乃至整个钢铁行业的产能利用率和增加值。 从高频数据来看，日均铁水产量与高炉产能利用率“W”形态可见，且 4 月12 日螺纹钢单吨亏损收窄至 140 元/吨以内，热卷单吨亏损收窄至 50 元/吨左右，冷轧单吨利润升仍保持在 110 多元/吨，后期钢厂复产有望，或将推动钢铁原料价格企稳回升，从而助涨钢材价格。 基于此，1 月下旬以来的成本端塌陷逻辑不再适用，后市市场核心交易逻辑或转为钢厂复产，那么钢材与焦炭、铁矿石价格循环往复的下跌趋势或将扭转。此外，4 月 12 日当周钢材厂库与社库库存继续去化，钢材五大品种表观消费量相对持稳，随着多地气温回升，钢材需求能否更上一层楼将迎来关键阶段。 预计后市钢材价格或将以震荡回升为主，建议逢低可尝试买入保值或投资策略。 二、行业要闻 4 月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢 2111.77 万吨生铁 1906.46万吨、钢材 1975.32 万吨。其中，粗钢日产 211.18 万吨，环比下降0.47%，同口径比去年同期下降 9.05%，同口径比前年同期下降 5.04%;生铁日产 190.65 万吨，环比增长 2.16%，同口径比去年同期下降 6.68%,同 口 径 比 前 年 同 期 下 降2.92%; 钢 材 日 产 197.53 万 吨 ， 环 比 下 降6.72%(受部分会员企业月底集中结算入库影响，本旬钢材日产波动与铁、钢日产波动幅度差异较大，剔除集中结算入库这一影响因素，本旬会员企业钢材日产环比下降 2.0%) ，同口径比去年同期下降 9.35%，同口径比前年同期下降 5.41%。据此估算，本旬全国日产粗钢 252.66 万吨、环比下降 0.41%,日产生铁 219.64 万吨、环比增长 1.65%，日产钢材336.97 万吨、环比下降 1.20%。4 月上旬末，重点统计钢铁企业钢材库 存量约 1825.38 万吨，比上一旬(即 3 月下旬) 减少 17.36 万吨、下降0.94%;比上月同旬减少 127.02 万吨、下降 6.51%;比去年同旬减少约6.62 万吨下降 0.36%;比前年同旬减少 23.43 万吨、下降 1.27%。 国家发展改革委、国家能源局 4 月 12 日对外发布《关于建立煤炭产能储备制度的实施意见》。意见提出，创新产能管理机制，推动煤炭产能保持合理裕度和足够弹性，增强供给保障能力，更好发挥煤炭在能源供应中的兜底保障作用。意见明确，到 2027 年，初步建立煤炭产能储备制度，有序核准建设一批产能储备煤矿项目，形成一定规模的可调度产能储备。到 2030 年，产能储备制度更加健全，产能管理体系更加完善，力争形成3 亿吨/年左右的可调度产能储备，全国煤炭供应保障能力显著增强，供给弹性和韧性持续提升。国家能源局有关负责人介绍，建成一定规模的煤炭储备产能，可在国际能源市场剧烈波动、恶劣天气多发、供需形势急剧变化等极端情形下“向上弹性生产”，快速释放储备产能，有效提升煤炭应急保障能力，更好发挥煤炭在能源供应中的兜底保障作用。同时，煤炭产能储备可有效提升煤炭供应灵活性，保障煤电更好发挥支撑调节作用，推动新能源高质量发展，促进能源绿色低碳转型。 4 月 13 日沙钢集团消息，当前，设备更新成为各行各业关注的焦点。对钢铁行业来说，既是大势所趋，也是企业发展所需。沙钢安阳永兴公司项目建设正开启“加速度”。据悉，沙钢安阳永兴产能整合项目是河南省第九期“三个一批”重大项目，计划更新高炉、烧结机、煤气发电机组以及配套制氧、动力等全新设备设施，建成后将进一步推动企业产品结构升级和高端化、绿色化发展，为企业加快打造具备更强产品竞争力的河南省高端优特钢生产基地奠定更加坚实的基础。 4 月 13 日，杭钢股份发布 2023 年业绩报告。公司实现营业收入 558.27亿元，同比增长 28.86%；实现净利润为 1.82 亿元，同比下降 62.14%，实现经营活动产生的现金流量净额-27.42 亿元，同比持续恶化，资产负债率为 35.23%，同比上升 5.79 个百分点。 4 月 9 日，中冶华天总承包攀长特初轧产线升级改造项目全线顺利过钢，标志着项目正式进入试生产阶段，这是继 3 月 23 日热负荷试车成功后，时隔半个月又一里程碑节点。 据中国证券报，Choice 数据显示，截至 4 月 12 日，按中信证券行业分类来看，有色金属今年以来的区间涨幅（算术平均）超过 8%，煤炭板块涨幅超过 7%，石油石化、钢铁等板块亦有不错表现。作为专业的“基金买手”，有哪些基金投顾踩中了周期资源赛道强势崛起的风口？记者发现，部分基金投顾组合早在去年下半年或今年年初就已经提前布局，甚 至有组合的重仓标的涨幅已经超过 20%。此外，还有一些投顾组合在近期调整了策略，提高了周期风格产品的整体配置，减少了量化产品的持有比例。 长城证券研报指出，在政策端强调安全生产的背景下，煤炭供给端存在收缩预期，行业业绩稳定，盈利能力保持稳健。建议关注三条投资主线。央国企行业龙头，业绩韧性强的公司；随着下游需求逐步修复，看好未来焦煤价格上涨空间；上下游一体化经营，业绩稳定性强能抵御周期波动的公司。 在 2024 春季核能可持续发展国际论坛上，中国工程院院士、国家电网有限公司顾问舒印彪表示，中国中部地区位于能源供应的末端，水电资源已开发，在运煤电机组多，风光资源不具备基地型开发条件，核电成为实现能源可持续供应和替代煤电的较好选择，将对保障中部省份持续增长的用电需求、优化电源结构起到重要作用。“2030 年前后，适时启动中部地区核电项目前期及工程建设工作。目前已完成前期工作的核电厂址，应尽快纳入国家规划，并适时启动建设。”舒印彪建议。 据上海证券报，4 月 8 日至 12 日，焦煤、焦炭期货市场表现活跃。截至12 日收市，焦煤主力合约 2409 连续 5 个交易日阳线收盘，周内累计涨幅超 16%；焦炭主力合约 2405 连涨 4 日，周内累计涨逾 10%。业内人士认为，产业链上下游开始出现向好转机、山西上调“煤”税等因素是推动本轮“双焦”价格大幅走高的动因，短期焦煤、焦炭仍有上涨空间，但反弹的持续性及高度还要看成材终端的复苏情况。 据中国汽车工业协会统计分析，2024 年 3 月，商用车产销分别完成 43.7万辆和 45.8 万辆，环比分别增长 88.1%和 82.8%，同比分别增长 0.7%和5.6%。1—3 月，商用车产销分别完成 99.7 万辆和 103.3 万辆，同比分别增长 5.1%和 10.1%。 乘联会数据显示，2024 年 3 月全国皮卡生产 5.1 万辆，同比增 11.3%，皮卡市场销售 5.1 万辆，同比增 6.7%，环比增 53.0%，处于近 5 年的中高位水平。由于去年 3 月皮卡基数不高，因此今年的增速较好也属正常。今年 1-3 月的皮卡累计销售 12.8 万辆，实现同比增长 5.3%，相对于轻卡的总体同比增 2.0%，皮卡行业表现不错。 北京时间 4 月 13 日消息，美国宣布对俄罗斯铝、铜、镍实施新的交易限制，此举可能会造成全球金属市场动荡。新规定限制全球交易所和场外衍生品交易中对俄罗斯金属的使用，适用于 4 月 13 日或之后生产的俄罗斯铝、铜和镍。该日期之前生产的金属不受限制。美国还禁止从俄罗斯进口这三种金属。 北京时间 4 月 13 日消息，美国钢铁公司的股东批准了将公司出售给日本制铁的交易，在特别大会上该公司约 71%的股东投了赞成票，但工会的反对和正在进行的监管审查使外界对这项价值 141 亿美元的交易产生了怀疑。美国钢铁公司的股东批准该交易在市场的普遍预期中。投资者每持有 1 股美国钢铁公司的股票将获得 55 美元现金，这比去年 8 月美国钢铁公司披露正在考虑出售时的股价高出一倍多。 北京时间 4 月 13 日消息，美国钢铁和日本制铁正在考虑一项决定，将引发争议的 141 亿美元交易的预期完成时间正式推迟。知情人士透露，这两家钢铁企业料将宣布它们现在预计交易将在 2024 年下半年完成。相比之下，当前的指引是在今年第二季度或第三季度完成。日本制铁去年 12月同意收购总部位于匹兹堡的美国钢铁，但钢铁工人联合会和美国总统拜登的反对让投资者感到该交易的命运充满了不确定性。美国钢铁将于周五下午召开特别股东大会，对交易进行表决，普遍预计交易会获得通过。美国钢铁不予置评。日本制铁未立即置评。 4 月 11 日，世界不锈钢协会发布的 2023 年全年数据表明，不锈钢粗钢产量与去年同比增长 4.6%，达到 5844 万公吨。其中，除中国大陆增长约 12.6%达 3667.6 万吨外，其他几大地区的产量均有所下降：欧洲下降约 6.2%至 590.2 万吨，美国下降约 9.6%至 182.4 万吨，不含中国大陆、韩国、印尼在内的亚洲（主要是印度、日本、中国台湾）下降约 7.2%至688.0 万吨，其他地区（印尼、韩国、巴西、俄罗斯、南非）下降约 5.2%至 716.3 万吨。2023 年，中国大陆不锈钢粗钢产量占全球不锈钢粗钢产量的份额接近 62.8%，较上年增加约 4.4 个百分点。2023 年第四季，全球不锈钢粗钢产量主要受中国大陆的影响而环比下降近 2.2%至 1477.3万吨。其中，中国大陆环比下降近 9.8%至 899.7 万吨，美国环比微降近0.5%至 44 万吨，而欧洲环比增长近 18.3%至 150.2 万吨，不含中国大陆、韩国、印尼在内的亚洲环比增长约 20%至 194.3 万吨，其他地区环比增长近 5.2%至 189.1 万吨。 国际能源署