公用事业行业跟踪周报：新国九条鼓励多分红，继续推荐水电、核电、火电板块

这份东吴证券研究所的公用事业行业跟踪周报提供了关于公用事业行业的全面分析和展望。以下是总结的关键点：

主要观点

1. 绿电碳排放因子更新：

   • 生态环境部发布了2021年电力二氧化碳排放因子，首次明确了不含市场化交易的绿电电量碳排放因子为0.5942 kgCO2/kWh。
   • 此更新旨在提升绿证的价值，预计未来绿证的需求会增加，价格有望与国际接轨。

2. 新国九条鼓励多分红：

   • 新国九条对分红比例进行了规定，旨在鼓励上市公司提高分红率，特别是水电、核电和火电板块的高股息率。
   • 预计这将推动这些板块的股价上涨。

行业核心数据跟踪

• 电价变动：2024年电价长协落地后，除广东省外，其他主要城市的电价同比降幅多在1-3%，加上煤电容量电价后的综合降幅。
• 动力煤价格：截至2024年4月12日，动力煤价格较年初下跌20.1%，每吨降至801元人民币。
• 天然气价格：自年初以来，欧洲天然气价格大幅下降，同比减少30.9%，至每方2.5欧元左右。

投资建议

• 绿电：推荐关注具有稳定绿色电力项目的公司，如龙净环保、三峡能源、龙源电力等。
• 火电：关注全球电荒背景下，火电板块预期分红率的改善，推荐皖能电力、华电国际等。
• 天然气：看好顺价政策下，城燃板块的价差修复和提估值机会，建议关注昆仑能源、新奥能源等。
• 水电：推荐现金流优异、分红能力强的长江电力。
• 核电：推荐成长确定性强、远期盈利及分红提升的中国核电，关注中国广核。
• 消纳：关注特高压和电网智能化产业链，如威胜信息、东软载波、安科瑞等。

风险提示

• 电力需求超预期下行风险。
• 电改进程中电价下行的可能性。

行业趋势

• 配电网智能化：推荐威胜信息、东软载波、安科瑞等。
• 电网数字化：聚焦虚拟电厂产业链。
• 电网设备国际化：推荐特高压和电网设备板块。

报告还提供了详细的行业指数周涨跌幅、公用事业板块周涨跌前五股票、动力煤价格对比、三峡水库蓄水量、电网代购电价格、全社会用电量等数据，以及不同电源装机量预测、火电与水电发电量与利用小时数、天然气价格对比等信息，为投资者提供了全面的行业动态和数据分析。