新股周报：新股发行估值持续低位，有望带动二级市场开板估值回归

新股研究 新股周报（2024.04.15-2024.04.19） 新股发行估值持续低位，有望带动二级市场开板估值回归 2024年4月15日 策略研究/定期报告 投资要点： 新股市场活跃度上升，4月科创板新股首日开板估值下降 周内新股市场活跃度上升，近6个月上市新股周内共有26只股票录得正涨幅(占比47.27%，前值45.45%)。 科创板：上周科创板灿芯股份上市，上市首日涨幅176.94%、首日开板估值38.72倍。周内星德胜、骏鼎达录得正增长，艾罗能源、中邮科技、康希通信周跌幅超-5%。 创业板：上周创业板中瑞股份上市，上市首日涨幅84.72%、首日开板估值43.49倍。周内平安电工、灿芯股份周涨幅超3%，思泉新材、丰茂股份等周跌幅超-10%。 沪深主板：上周沪深主板无新股上市。周内百通能源、永达股份、腾达科技、德冠新材、雪祺电气周涨幅超10%，安邦护卫、麦加芯彩周跌幅超-8%。 新股周期：2月上市5只新股，其中科创板2只、创业板3只，科创板首日开板估值较1月上升（受艾罗能源扰动），创业板首日开板估值下降，逐步回归；3月份上市7只新股，其中科创板1只、创业板3只，科创板/创业板首日开板估值较2月上升；4月份至今上市3只新股，周内灿芯股份/中瑞股份上市，4月份科创板/创业板新股开板首日估值较3月份下降，板块估值有所回归。 山西证券新股研究团队 分析师： 叶中正执业登记编码：S0760522010001电话：邮箱：yezhongzheng@sxzq.com 投资建议： 近端已上市重点新股： 2024/04：广合科技（服务器PCB）2024/02：诺瓦星云(LED显示控制系统)、成都华微(特种IC)；2023/12：艾森股份(电镀液及配套试剂/光刻胶及配套试剂)；2023/11：京仪装备(半导体专用温控设备/半导体专用工艺废气处理设备/晶圆传片设备)、麦加芯彩(风电叶片涂料引领者，借势进军船舶涂料市场)；2023/9：盛科通信-U(商用以太网交换芯片)；2023/8：华勤技术(智能硬件ODM)、广钢气体(电子大宗气体)、波长光电(精密光学组件)；2023/7：精智达(DRAM测试)；2023/6：阿特斯(晶硅光伏组件)、智翔金泰-U(单克隆抗体和双特异性抗体药物)、芯动联科(高性能MEMS惯性传感器)；2023/5：中科飞测-U(半导体检测、量测设备)；2023/4：华曙高科（工业级增材制造设备龙头)、晶升股份(碳化硅长晶炉)；2023/3：茂莱光学(工业级精密光学：半导体检测、光刻机、基因测序、AR/VR)；2023/2：裕太微-U(以太网物理层芯片)、龙迅股份(高清视频桥接及处理芯片)；2023/1：百利天恒-U(双/多特异性抗体、ADC药物研发）； 李淑芳执业登记编码：S0760518100001邮箱：lishufang@sxzq.com 谷茜执业登记编码：S0760518060001电话：0351-8686775邮箱：guqian@sxzq.com 研究助理： 冯瑞邮箱：fengrui@sxzq.com 近端待上市新股/已获批复重点新股：拉普拉斯/富特科技/汇成真空/电子网/龙图光罩/达梦数据。 远端深度报告覆盖：芯动联科、安路科技、瑞华泰、维峰电子、容知日新、澳华内镜、广立微、龙迅股份、鼎泰高科、思林杰、何氏眼科等。风险提示：新股大幅波动的风险；新股业绩不达预期的风险；系统性风险 目录 1.新股市场活跃度上升，4月科创板新股首日开板估值下降........................................................................................4 1.1科创板4月灿芯股份上市，上周星德胜涨幅超5%...............................................................................................41.2创业板4月中瑞股份上市，上周平安电工涨幅超5%...........................................................................................61.3主板4月广合科技上市，上周百通能源涨幅超30%.............................................................................................71.4Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比上升.....................................................................................8 2.近端重点新股名单...........................................................................................................................................................9 2.1进入证监会批复环节的重点新股.............................................................................................................................92.2已上市的重点新股（2023.1以来）.......................................................................................................................10 3.远端部分新股覆盖.........................................................................................................................................................11 3.1远端部分新股深度报告覆盖...................................................................................................................................11 4.风险提示.........................................................................................................................................................................12 图表目录 图1：新股发行数量（个）...............................................................................................................................................4图2：新股募资统计（亿元）...........................................................................................................................................4图3：科创板首发PE（摊薄）月度中位数.....................................................................................................................5图4：科创板新股首日涨幅月度均值变化趋势...............................................................................................................5图5：科创板新股首日开板估值水平变化.......................................................................................................................5图6：创业板首发PE（摊薄）月度中位数.....................................................................................................................6图7：创业板新股首日涨幅月度均值变化趋势...............................................................................................................6图8：创业板新股首日开板估值水平变化.......................................................................................................................7图9：沪深主板新股首日涨幅月度均值变化趋势...........................................................................................................8 图11：Wind近端次新股指数成份/创业板（TTM-PE，中值）..................................................................................9 1.新股市场活跃度上升，4月科创板新股首日开板估值下降 上周新股市场2只股票上市，2023年初至今上市新股261只（科创板72只，创业板119只，沪深主板70只），2023年初至今实现募资3559.42亿元（科创板1501.83亿元，创业板1207.54亿元，沪深主板850.05亿元）。周内新股市场活跃度上升，近6个月上市新股周内共有26只股票录得正涨幅(占比47.27%，前值45.45%)。 资料来源：Wind，山西证券研究所 资料来源：Wind，山西证券研究所 1.1科创板4月灿芯股份上市，上周星德胜涨幅超5% 上周科创板灿芯股份上市，上市首日涨幅176.94%、首日开板估值38.72倍。周内星德胜、骏鼎达录得正增长，艾罗能源、中邮科技、康希通信周跌幅超-5%。 截至2024/04/12（周五），科创板3月份首发PE（摊薄）25.12倍，较2月份(49.01倍)下降。科创板4月份灿芯股份上市，4月份新股首日涨幅176.94%，首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）38.72倍；科创板3月份中创股份上市，3月份新股首日涨幅145.21%，首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）70.17倍；2月份成都华微/上海合晶上市，2月份新股首日涨幅11.60%，首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）44.24倍。 资料来源：Wind，山西证券研究所 资料来源：Wind，山西证券研究所 资料来源：Wind，山西证券研究所