新股研究周报2022年4月第1周：开板估值上升压缩新股二级市场空间，和元生物上市
请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 新股研究周报 报告原因：定期报告 2022年4月第1周（2022.3.28-2022.4.1） 开板估值上升压缩新股二级市场空间，和元生物上市 2022年3月27日 新股研究/定期报告 山证新股研究团队 分析师： 叶中正 执业登记编码： S0760522010001 邮箱：yezhongzheng@sxzq.com 李淑芳 执业登记编码： S0760518100001 邮箱：lishufang@sxzq.com 山西省太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 内容摘要： ➢ 去年12月份以来开板至今涨幅为负值的新股环比增加 上周A股市场共计上市新股10只，2021年12月至今A股市场共计上市新股118只（除北交所外），以开板日收盘价计算至今涨幅均值为-20.0%（前值-19.28%）。录得正涨幅的新股17只（前值18只），平均正涨幅12.98%（前值10.43%）；录得负涨幅的新股97只（前值85只），平均负涨幅-25.99%（前值-26.25%）。 ➢ Wind近端次新股指数与创业板的估值比小幅回落 仍处高位 上周Wind近端次新股指数相比较于创业板仍处溢价状态（比值为1.22），较之前一周比值下降。创业板估值中枢持续下移，TTM-PE中值为41.32倍；Wind近端次新股指数成份估值周内环比下降较多，TTM-PE中值为50.26倍。新股整体依然不具备大面积估值修复行情的基础。 ➢ 科创板新股首日开板估值周环比回升 上周，科创板上市新股首日开板估值上升势头不改，而创业板上市新股首日开板估值小幅下滑。周内上市的和元生物和均普智能首日开板估值均超过195倍（TTM-PE），拉升科创板3月份的开板估值；周内上市的祥明智能与和顺科技首日开板估值小于55倍（TTM-PE），拉低创业板3月份的开板估值。 ➢ 投资建议： 已上市新股：建议重点关注和元生物（基因治疗CDMO）、华秦科技（隐身及伪装材料）、东微半导（高压超级结MOSFET）、臻镭科技（射频前端芯片/收发芯片）、晶科能源（太阳能光伏组件）、天岳先进-U（碳化硅衬底）、禾迈股份（光伏微型逆变器）。 待上市新股：建议重点关注中复神鹰（碳纤维）、唯捷创芯（射频功率放大器模组（PA模组））、长光华芯（半导体激光芯片/VCSEL芯片：激光雷达）。 证券研究报告：新股研究 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1、近端新股的观察与思考 ................................................................................................................................................ 3 1.1 WIND近端次新股指数与创业板的估值比小幅下降，仍处高位 ........................................................................... 4 1.2 科创板和创业板首发PE周环比上升，处注册制以来较高水平.......................................................................... 4 1.3科创板和元生物拉动新股首日涨幅均值周环比上升 ............................................................................................. 5 1.4新股首日开板估值周环比回落 ................................................................................................................................ 5 2、近端重点新股名单 ........................................................................................................................................................ 6 2.1已上市重点新股 ........................................................................................................................................................ 6 2.2待上市重点新股 ........................................................................................................................................................ 9 2.2.1中复神鹰 ............................................................................................................................................................. 9 2.2.2长光华芯 ........................................................................................................................................................... 10 2.2.3荣昌生物 ........................................................................................................................................................... 12 2.2.4唯捷创芯 ........................................................................................................................................................... 14 3、新股日历和最新打新收益率测算表 ........................................................................................................................... 15 rPrRnNtR9P8QbRoMmMmOpNiNmMoNkPoMwO9PrQsRvPnNrPuOqQsR 证券研究报告：新股研究 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 1、近端新股的观察与思考 上周A股市场共计上市新股10只，2021年12月至今A股市场共计上市新股118只（除北交所外），以开板日收盘价计算至今涨幅均值为-20.0%（前值-19.28%）。录得正涨幅的新股17只（前值18只），平均正涨幅12.98%（前值10.43%）；录得负涨幅的新股97只（前值85只），平均负涨幅-25.99%（前值-26.25%）。新股市场分化更趋明显，一方面开板至今下跌的股票数量环比大幅增加，另一方面录得正涨幅的股票平均涨幅继续扩大。 已开板新股周涨幅来看，万控智造（电气机柜）、比依股份（厨房小家电）、哈焊华通（熔焊材料）、泰慕士（纺织服装）、雅艺科技（户外火炉）、东微半导（功率半导体）、粤海饲料（水产饲料）、洁雅股份（湿巾产品）、华是科技（系统集成设备）、和元生物（基因治疗CDMO）等上市新股涨幅超出5%。 我们可以看出，新近上市新股相对活跃，上市久远一些的新股本周环比降温明显。从二级市场来看，开板至今涨幅超过10%的新股仅为8只，在市场环境偏弱以及询价市盈率走高背景下，需要耐心等待近端新股的估值消化过程。 表1：2021年12月后上市且开板至今涨幅为正的新股（数据截至2022年3月25日） 证券代码 证券简称 开板至今涨幅（%） 所属证监会行业名称-门类行业 总市值（亿元） 最新TTM-PE 688261.SH 东微半导 46.25% 制造业 128.21 87.53 603070.SH 万控智造 33.12% 制造业 155.23 81.69 301111.SZ 粤万年青 26.56% 制造业 66.78 105.78 688270.SH 臻镭科技 18.90% 制造业 72.97 73.15 301235.SZ 华康医疗 18.73% 科学研究和技术服务业 58.45 69.53 301137.SZ C哈焊 14.15% 制造业 49.13 64.51 600941.SH 中国移动 14.03% 信息传输、软件和信息技术服务业 9772.23 12.16 001313.SZ 粤海饲料 11.71% 制造业 118.16 61.24 688223.SH 晶科能源 9.57% 制造业 1156.00 102.94 603122.SH 合富中国 7.57% 批发和零售业 80.92 100.86 688238.SH 和元生物 5.02% 科学研究和技术服务业 113.48 209.16 603176.SH 汇通集团 4.95% 建筑业 55.44 57.55 688281.SH 华秦科技 4.18% 制造业 180.57 77.44 001289.SZ 龙源电力 3.11% 电力、热力、燃气及水生产和供应业 1713.22 35.61 301158.SZ 德石股份 1.54% 制造业 40.60 65.69 301256.SZ 华融化学 0.88% 制造业 71.23 69.92 301218.SZ 华是科技 0.47% 信息传输、软件和信息技术服务业 45.68 76.13 资料来源：wind，山西证券研究所 证券研究报告：新股研究 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 1.1 Wind近端次新股指数与创
