新股研究周报2022年4月第2周：新股二级市场进一步降温，中复神鹰上市
请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 新股研究周报 报告原因：定期报告 2022年4月第2周（2022.4.6-2022.4.8） 新股二级市场进一步降温，中复神鹰上市 2022年4月4日 新股研究/定期报告 山证新股研究团队 分析师： 叶中正 执业登记编码： S0760522010001 邮箱：yezhongzheng@sxzq.com 李淑芳 执业登记编码： S0760518100001 邮箱：lishufang@sxzq.com 山西省太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 内容摘要： ➢ 新股活跃度明显下降，且分化更趋明显 上周A股市场共计上市新股7只，2021年12月至今A股市场共计上市新股125只（除北交所），以开板日收盘价计算至今涨幅均值为-24%。录得正涨幅的新股11只，平均正涨幅12.88%；录得负涨幅的新股112只，平均负涨幅-28.05%。开板至今下跌的股票数量环比继续增加，而录得正涨幅的股票平均涨幅基本平稳，新股市场更趋分化。已开板新股周涨幅来看，鹿山新材、雅艺科技、兰州银行、立航科技、晶科能源等上市新股涨幅超出5%，新股周涨幅及正涨幅股票数量均明显走低。 ➢ Wind近端次新股指数与创业板的估值比继续下降 上周Wind近端次新股指数相比较于创业板仍处溢价状态（比值为1.18）。创业板及Wind近端次新股指数成份估值中枢持续下移（TTM-PE中值分别为40.14倍及47.5倍）；近端新股估值溢价率自3月18日以来继续下降。 ➢ 科创板和创业板首发PE周环比下降，但仍处较高水平 上周，科创板及创业板首发PE（摊薄）环比下降。具体来看，科创板安达智能首发PE（摊薄）39.6倍，拉低科创板整体首发PE水平；创业板金道科技首发PE（摊薄）47.9倍、联盛化学首发PE（摊薄）34.6倍，拉低创业板整体首发PE水平。 ➢ 投资建议： 已上市新股：建议重点关注长光华芯（半导体激光芯片）、和元生物（基因治疗CDMO）、华秦科技（隐身及伪装材料）、东微半导（高压超级结MOSFET）、臻镭科技（射频前端芯片/收发芯片）、晶科能源（太阳能光伏组件）、天岳先进-U（碳化硅衬底）、禾迈股份（光伏微型逆变器）。 待上市新股：建议重点关注中复神鹰（碳纤维）、唯捷创芯（射频功率放大器模组（PA模组））、拓荆科技（半导体薄膜沉积设备）。 证券研究报告：新股研究 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1、近端新股的观察与思考 ................................................................................................................................................ 3 1.1 WIND近端次新股指数与创业板的估值比继续下降，仍处高位 ........................................................................... 3 1.2 科创板和创业板首发PE周环比下降，仍处较高水平 ......................................................................................... 4 1.3科创板及创业板新股首日涨幅均值周环比下降 ..................................................................................................... 4 1.4创业板、主板新股首日估值周环比继续回落 ......................................................................................................... 5 2、近端重点新股名单 ........................................................................................................................................................ 6 2.1已上市重点新股 ........................................................................................................................................................ 6 2.2待上市重点新股 ........................................................................................................................................................ 9 2.2.1中复神鹰 ............................................................................................................................................................. 9 2.2.2唯捷创芯 ............................................................................................................................................................11 2.2.3拓荆科技 ........................................................................................................................................................... 12 2.2.4英集芯 ............................................................................................................................................................... 14 3、新股日历和最新打新收益率测算表 ........................................................................................................................... 15 证券研究报告：新股研究 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 1、近端新股的观察与思考 上周A股市场共计上市新股7只，2021年12月至今A股市场共计上市新股125只（除北交所外），以开板日收盘价计算至今涨幅均值为-24%（前值-10%）。录得正涨幅的新股11只（前值17只），平均正涨幅12.88%（前值12.98%）；录得负涨幅的新股112只（前值97只），平均负涨幅-28.05%（前值-25.99%）。开板至今下跌的股票数量环比继续增加，而录得正涨幅的股票平均涨幅基本平稳，新股市场更趋分化。 已开板新股周涨幅来看，鹿山新材（高分子热熔粘接材料）、雅艺科技（户外火炉）、兰州银行（城商行）、立航科技（飞机地面保障设备）、晶科能源（太阳能光伏组件）等上市新股涨幅超出5%，上周新股周涨幅及正涨幅股票数量均明显走低。 可以看出，上周新股整体活跃度明显下降，且分化更加明显。二级市场来看，开板至今涨幅超过10%的新股数量持续下降（仅为6只），但契合行业主线行情及基本面良好的公司依然涨幅较好。市场环境偏弱及询价市盈率依然高位背景下，仍需耐心等待近端新股的估值消化过程。 表1：2021年12月后A股上市且开板至今涨幅为正的新股（数据截至2022年4月1日） 证券代码 证券简称 开板至今涨幅（%） 所属证监会行业名称-门类行业 总市值（亿元） 最新TTM-PE 688261.SH 东微半导 49.31% 制造业 130.89 89.36 688270.SH 臻镭科技 19.68% 制造业 73.45 73.63 600941.SH 中国移动 18.14% 信息传输、软件和信息技术服务业 9658.77 12.60 688223.SH 晶科能源 15.45% 制造业 1218.00 108.46 301235.SZ 华康医疗 14.84% 科学研究和技术服务业 56.54 67.25 301111.SZ 粤万年青 13.46% 制造业 59.87 94.84 001289.SZ 龙源电力 4.88% 电力、热力、燃气及水生产和供应业 1812.47 34.03 603070.SH 万控智造 4.71% 制造业 122.10 64.26 688331.SH 荣昌生物 0.98% 制造业 213.45 81.25 001227.SZ 兰州银行 0.16% 金融业 354.84 16.53 688281.SH 华秦科技 0.04% 制造业 173.40 74.37 资料来源：wind，山西证券研究所 1.1 Wind近端次新股指数与创业板的估值比继续下降，仍处高位 上周Wind近端次新股指数相比较于创业板仍处溢价状态（比值为1.18，2014年以来范围区间0.6-1.6），比值继续下降。创业板及Wind近端次新股指数成份估值（市盈率，TTM-PE中值）中枢持续下移，但Wind近端次新股指数成份估值周内下降幅度更大且3月份以来首次下降至50倍以下，使得监测新股整体估值水平的指标持续下降，目前仍处历史较高位置。 2014年以来，历史上估值比超过1.18的阶段包括2016年8-11月（新股和中小市值领域牛市）、2018年 证券研究报告：新股研究 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 7-9月（创业板估值中枢下移）、2019年8-11月（科创板新股上市）。目前新股整体依然不具备估值修复行情的基础，我们仍建议关注契
