新股周报：科创板和创业板新股首日涨幅下行带动开板估值回归理性

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1新股研究新股周报（2023.04.24-2023.04.28）科创板和创业板新股首日涨幅下行带动开板估值回归理性2023年4月23日策略研究/定期报告山西证券新股研究团队分析师：叶中正执业登记编码：S0760522010001邮箱：yezhongzheng@sxzq.com李淑芳执业登记编码：S0760518100001邮箱：lishufang@sxzq.com谷茜执业登记编码：S0760518060001邮箱：guqian@sxzq.com研究助理：冯瑞邮箱：fengrui@sxzq.com投资要点：近端新股的观察与思考：创业板首日涨幅及开板估值仍处较低位置截至周五(2023/04/21），科创板4月份首发PE（摊薄）59.43倍(之前一周67.22倍)，较3月份(154.83倍)下降；科创板4月份新股首日涨幅55.42%(之前一周94.01%)，较3月份(65.34%)下降；科创板4月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）92.89倍(之前一周105.19倍)，较3月份(136.89倍)下降。创业板4月份首发PE（摊薄）86.89倍(之前一周79.26倍)，较3月份(42.25倍)上升；创业板4月份新股首日涨幅4.34%(之前一周-3.25%)，较3月份(16.35%)下降；创业板4月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）40.56倍(之前一周34.74倍)，较3月份(52.17倍)下降。从周期监测指标来看，科创板新股首日涨幅及开板估值较之前一周边际下降，而创业板新股首日涨幅及开板估值较之前一周边际上升，但整体看，四月份创业板新股首日涨跌幅、开板估值仍处创业板注册制以来较低水平。新股表现回顾：新股活跃度环比下降周内新股市场活跃度下降，近6个月已开板新股周内共有25只股票录得正涨幅(占比18.66%，前值39.85%)，其中四川黄金、云天励飞-U、百利天恒-U、佰维存储、萤石网络等周涨幅超过15%。投资建议：近端已上市重点新股：2023年4月：中船特气（电子特种气体）、华曙高科（工业级增材制造设备龙头）、高华科技（高可靠传感器）、云天励飞-U（人工智能、AI方案）；2023年3月：日联科技（工业级X射线智能检测装备）、茂莱光学（工业级精密光学：半导体检测、光刻机、基因测序、AR/VR）；2023年2月：裕太微-U（以太网物理层芯片）、龙迅股份（高清视频桥接及处理芯片）；2023年1月：百利天恒-U（双/多特异性抗体、ADC药物研发）；2022年12月：微导纳米（ALD设备）、萤石网络（萤石物联云平台）、杰华特（虚拟IDM模式的模拟芯片企业）。近端待上市重点新股：中芯集成（晶圆代工）、曼恩斯特（高精密狭缝式涂布模头）、晶升股份（半导体级单晶炉）、晶合集成（晶圆代工）。已获得批复新股初筛：海科新源（碳酸酯系列锂离子电池电解液溶剂等）、阿特斯（晶硅光伏组件）、中科飞测（半导体量测和检测设备）。远端深度报告覆盖：安路科技、瑞华泰、维峰电子、容知日新、澳华内镜、广立微、华海清科、景业智能、思林杰、何氏眼科等。风险提示：新股大幅波动的风险；新股业绩不达预期的风险；系统性风险 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2策略研究/定期报告目录1.近端新股的观察与思考：创业板首日涨幅及开板估值上升，但处较低位置...........................................................31.1Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比下降.....................................................................................31.2科创板新股首日涨幅及开板估值周环比下降，而创业板上升.............................................................................32.上周市场：新股市场活跃度环比下降...........................................................................................................................62.1上周周内正涨幅新股占比环比下降.........................................................................................................................62.26个月内新股市场表现...............................................................................................................................................73.下周新股市场概览及待上市重点新股...........................................................................................................................73.1下周新股市场概览.....................................................................................................................................................73.2待上市重点新股.........................................................................................................................................................93.2.1中芯集成..............................................................................................................................................................93.2.2曼恩斯特............................................................................................................................................................103.2.3晶升股份............................................................................................................................................................103.2.4晶合集成............................................................................................................................................................113.3已收到证监会批复的重点新股...............................................................................................................................124.股票池名单.....................................................................................................................................................................124.1近端已上市重点新股名单（2022.12以来）.........................................................................................................124.2远端深度报告覆盖...................................................................................................................................................135.风险提示.........................................................................................................................................................................14 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3策略研究/定期报告1.近端新股的观察与思考：创业板首日涨幅及开板估值上升，但处较低位置上周9只新股上市，从周期监测指标来看，科创板新股首日涨幅及开板估值较之前一周边际下降，而创业板新股首日涨幅及开板估值较之前一周边际上升，但整体看，四月份创业板新股首日涨跌幅、开板估值仍处创业板注册制以来较低水平。1.1Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比下降上周Wind近端次新股指数成份估值较创业板为折价状态(比值为0.98，前值1.03，2014年以来范围区间为0.6-1.6)，周环比下降。Wind近端次新股指数成份估值中枢和创业板估值中枢（市盈率，TTM-PE中值）均下降，而Wind近端次新股指数成份估值中枢下降较多。图1：Wind近端次新股指数成份/创业板（TTM-PE，中值）资料来源：wind，山西证券研究所1.2科创板新股首日涨幅及开板估值周环比下降，而创业板上升上周三博脑科、晶合集成、曼恩斯特、万丰股份、中芯集成询价，三博脑科、晶合集成公布首发PE（摊薄）90.07倍、13.84倍；共有9只新股上市，森泰股份、华曙高科、北方长龙、光大同创、索辰科技、高华科技、恒尚节能、颀中科技、中船特气，上市首日涨跌幅分别为11.65%、50.04%、20.80%、3.36%、11.99%、12.19%、83.08%、34.71%、52.42%，开板估值分别为44.90倍、167.03倍、51.33倍、40.29倍、211.39倍、67.41倍、31.04倍、75.56倍、76.11倍。 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4策略研究/定期报告表1：上周新股询价及上市情况（2023.4.17-2023.4.21）上周询价新股股票代码股票简称询价日期首发市盈率（摊薄）发行数量（万股）预计募资(亿元)预计募资对应市值(亿元)网下申购日301293.SZ三博脑科2023-04-1790.073961.36.1124.442023-04-21688249.SH晶合集成2023-04-1713.8457676.497.37351.392023-04-20301325.SZ曼恩斯特2023-04-21尚未公布3000.06.1324.