2024年4月13日农产品周报—生猪研究员：许亮交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。http://www.eafutures .com地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 本周观点生猪：需求虽有部分支撑但仍谈不上火热，节后屠增幅有限，虽供应宽松部分缓解但屠企压力不减，预计短期猪价仍以震荡调整为主。五一假期预计养殖端集中出栏，应注意强供应对远月合约的冲击。挤掉升水后维持远月行情强预期。 东亚期货3基本面要点价格：⚫出栏价格：本周全国生猪出栏均价15.26元/公斤，周环比-0.07%，月环比4.81%，年同比1.8%。⚫猪肉价格：本周全国前三等级白条猪周均价为19.56元/公斤，较上周均价下调0.08元/公斤，周环比-0.41%。⚫仔猪价格：本周15kg仔猪市场销售均价为718元/头，较上周仔猪价格下调0.55%。⚫二元母猪：本周50kg二元母猪市场均价为1570元/头，较上周环比持平。存栏：⚫出栏体重：本周全国平均出栏体重为125.8公斤，周环比0.6%，月环比2.87%，年同比2.99%。⚫冻品库容率数据：据涌益咨询数据显示，本周统计多样本全国冻品库容率14.78%，周环比-3.34%。⚫能繁母猪存栏量：2024年3月涌益数据能繁母猪存栏1039138头，月环比1.57%，年同比-5.13%。利润：⚫养殖利润：本周小于50头自繁自养利润为241.98元/头，周环比1.6%；大于5000头自繁自养利润为218.03元/头，周环比2.31%；外购仔猪育肥利润为431.02元/头，周环比-1.48%；合同放养利润为212.99元/头，周环比-2.91%。屠宰端：⚫样本屠宰量：截止4月12日，统计样本屠宰企业日屠宰量为128140头/日，周环比-0.7%。 东亚期货4逻辑分析本周生猪期货市场行情经历周初的大幅拉涨后临近周末出现回调，09、11等远月合约尤其明显。清明节假期对于下游需求具有一定的提振，节后冻品库存持续去库，现货价格较为坚挺；目前生猪市场供需状况没有明显变化，养殖端已经瞄准五一假期的消费高峰开始调减出栏量，二次育入场积极性回升，出栏体重不断上升，市场猪源开始减少，部分屠企采购出现困难；预计四月底五月初市场猪源量或迎来一波爆发式增长。目前生猪远月期货合约高出现货价格约2000-3000元，五一的供应宽松或冲击期现价差造成回调，需注意风险防范。 1价格数据2出栏利润及体重3存栏、出栏量统计4屠宰端目录 1.1商品猪出栏价格东亚期货6生猪周报PART1—价格数据东亚期货研究院&交易咨询部农产品小组各省生猪出栏均价（元/公斤）商品猪出栏全国均价（元/公斤）81216202428323640442019202020212022202320248121620242832河南辽宁四川广东江苏数据来源：YongYi 1.2白条猪价格走势东亚期货7生猪周报PART1—价格数据东亚期货研究院&交易咨询部农产品小组猪头-前三等级白条均价（元/公斤）河南-前三等级白条均价（元/公斤）1216202428323640河南辽宁广东全国12162024283236404448525660201920202021202220232024数据来源：YongYi 1.3仔猪出栏价格东亚期货8生猪周报PART1—价格数据东亚期货研究院&交易咨询部农产品小组规模场15kg仔猪出栏价（元/头）规模场15kg仔猪全国均价（元/头）100200300400500600700800900河南辽宁广东全国均价05001,0001,5002,0002,500201920202021202220232024数据来源：YongYi 1.4二元母猪价格东亚期货9生猪周报PART1—价格数据东亚期货研究院&交易咨询部农产品小组50kg二元母猪价格（元/头）50kg二元母猪全国均价（元/头）1,0001,2001,4001,6001,8002,0002,200河南辽宁四川广东全国均价1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5002021202220232024数据来源：YongYi 1.5基差价差东亚期货10生猪周报PART1—价格数据东亚期货研究院&交易咨询部农产品小组生猪基差走势图生猪5-7价差生猪7-9价差-3600-2800-2000-1200-40040012005月基差7月基差9月基差-1,900-1,800-1,700-1,600-1,500-1,400-1,300-1,200-1,100-1,000-900-800-7002023/10/312023/11/302023/12/312024/1/312024/2/292024/3/31-2,000-1,800-1,600-1,400-1,200-1,000-800-600-4002023/10/272023/11/272023/12/272024/1/272024/2/272024/3/27数据来源：iFinD、YongYi 1价格数据2出栏利润及体重3存栏、出栏量统计4屠宰端目录 2.1养殖利润东亚期货12生猪周报PART2—出栏利润及体重东亚期货研究院&交易咨询部农产品小组养殖端出栏利润统计（元/头）-2,000-1,600-1,200-800-40004008001,2001,600母猪<50头5000-10000头外购仔猪育肥合同放养数据来源：YongYi 2.2商品猪出栏体重东亚期货13生猪周报PART2—出栏利润及体重东亚期货研究院&交易咨询部农产品小组商品猪出栏体重（公斤）河南商品猪出栏体重季节性统计（公斤）110115120125130河南辽宁广东全国均价100105110115120125130135140145201920202021202220232024数据来源：YongYi 2.3能繁母猪比例东亚期货14生猪周报PART2—出栏利润及体重东亚期货研究院&交易咨询部农产品小组能繁与后备母猪比例（%）二元三元能繁比例（%）0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%能繁母猪后备母猪0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%二元能繁三元能繁数据来源：YongYi 1价格数据2出栏利润及体重3存栏、出栏量统计4屠宰端目录 3.1 能繁母猪存栏东亚期货16生猪周报PART3—存栏、出栏量统计东亚期货研究院&交易咨询部农产品小组全国能繁母猪存栏量样本数据（头）农业部能繁母猪存栏量（万头）-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%800,000900,0001,000,0001,100,0001,200,0001,300,0001,400,000全国环比同比-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%3,0003,3003,6003,9004,2004,500官方公布总量正常保有量正常波动区域（92%）官方公布同比数据来源：中国农业部、YongYi 3.1 能繁母猪存栏东亚期货17生猪周报PART3—存栏、出栏量统计东亚期货研究院&交易咨询部农产品小组国家统计局能繁母猪存栏量（万头）国家统计局能繁季度存栏量（万头）-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%30,00032,00034,00036,00038,00040,00042,00044,00046,000生猪存栏环比18,00022,00026,00030,00034,00038,00042,00046,0001季度2季度3季度4季度201820192020202120222023数据来源：中国国家统计局、YongYi 3.2 各体重猪存栏统计东亚期货18生猪周报PART3—存栏、出栏量统计东亚期货研究院&交易咨询部农产品小组50kg以下小猪样本存栏量（头）80kg以上大猪样本存栏量（头）-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%1,200,0001,400,0001,600,0001,800,0002,000,0002,200,0002,400,000存栏量环比系列4-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,0001,600,0001,800,0002,000,0002,200,0002,400,0002,600,000存栏量环比同比数据来源：YongYi 3.3 生猪出栏统计东亚期货19生猪周报PART3—存栏、出栏量统计东亚期货研究院&交易咨询部农产品小组主要上市养殖企业生猪出栏量统计（万头）050001000015000200002022年4季度2023年1季度2023年2季度2023年3季度2023年4季度官方统计生猪出栏量上市企业销售量主要养殖企业季度销售量与总体出栏对比（万头）数据来源：中国粮油、YongYi 3.3 生猪出栏统计东亚期货20生猪周报PART3—存栏、出栏量统计东亚期货研究院&交易咨询部农产品小组商品猪月度出栏样本数据（头）主要上市企业月度出栏量（万头）800,0001,000,0001,200,0001,400,0001,600,0001,800,0002,000,0002,200,0002,400,0002,600,0002,800,0003,000,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220232024数据来源：中国粮油、YongYi 1价格数据2出栏利润及体重3存栏、出栏量统计4屠宰端目录 4.1下游屠企开工率东亚期货22生猪周报PART4—下游屠宰端东亚期货研究院&交易咨询部农产品小组全国屠企平均开工率（%）全国屠企平均开工率季节性统计（%）-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%0%20%40%60%80%100%开工率环比同比10%20%30%40%50%60%70%80%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220232024数据来源：YongYi 4.2屠宰量东亚期货23生猪周报PART4—下游屠宰端东亚期货研究院&交易咨询部农产品小组企业日度样本屠宰量（头）历年规模场定点屠宰量-商务部口径（万头）050000100000150000200000250000300000202020212022202320248001,2001,6002,0002,4002,8003,2003,6004,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年2024年数据来源：YongYi 服务-风险管理顾问协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。服务-研究分析收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。服务-交易咨询为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065感谢！欢迎交流合作2024年4月13日