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氧化铝周报:多头氛围带动 氧化铝补涨

2024-04-15李婷、黄蕾、高慧、王工建铜冠金源期货高***
氧化铝周报:多头氛围带动 氧化铝补涨

氧化铝周报 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 7 2024年4月15日 多头氛围带动 氧化铝补涨 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号:F0297587 投资咨询号:Z0011509 黄蕾 021-68555105 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号:F0307990 投资咨询号:Z0011692 高慧 021-68555108 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号:F03099478 投资咨询号:Z0017785 王工建 021-68555108 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号:F3084165 投资咨询号:Z0016301 ⚫ 消息面,英美对俄罗斯金属实施新制裁,海外交割紧缺预期或至电解铝价格短时强势。基本面上周西南地区某大型氧化铝企业停气,对产量少量影响,阶段内氧化铝供应收紧。山西计划110万吨的复产产能开始复产,速度较慢。消费端云南开始批量少量复产,但复产速度低于预期,消费增量比较有限。海外进口氧化铝价格坚挺,进口窗口临近关闭。交易所氧化铝仓单库存继续回升,仓库库存周内增加21924吨至77208吨,厂库持平在600吨。 ⚫ 整体,基本面氧化铝市场供需平稳,供应端虽有扰动事件但对产量影响不大,消费端平稳,基本面亮点不多。俄罗斯铝受制裁消息主导,铝价短时预计强势,铝市多头氛围带动下,氧化铝上周末夜盘已有明显补涨意愿,本周铝价继续强势的情况下预计氧化铝或将跟随。操作上考虑短平快的逢低做多,或观望待走势形成趋势后再操作。 ⚫ 本周氧化铝主力运行区间3400-3700元/吨。 ⚫ 策略建议:观望 ⚫ 风险因素:俄铝制裁事件转向、氧化铝供应复产 氧化铝周报 敬请参阅最后一页免责声明 1/7 一、 交易数据 二、 行情评述 氧化铝期货上周ZHANG 1.65%,收3335元/吨。现货市场全国加权平均周五报3340元/吨,跌3元/吨。 铝土矿方面,国产矿石供应局面仍不乐观,山西复采短时无望,南方矿石稳定。进口矿方面,目前市场现货资源紧张,多数矿石流向长单,实际成交消息有限。整体本周矿价持稳运行。 供应端,山西地区某氧化铝企业复产一条生产线,涉及产能110万吨,预计该部分产能将于下周开始释放产量;除此之外,西南地区受原材料供应限制的某氧化铝企业,下周将恢复至正常生产状态。截至4月11日,中国氧化铝建成产能为10220万吨,开工产能为8430万吨,开工率为82.49%。 消费端,据百川盈孚,前期云南释放80万千瓦用于电解铝企业复产,但当地电解铝企业由于尚未完成检修以及担忧后续电力供应情况,因此复产速度较慢。当前,云南地区电解铝企业复产产能约20万吨,远不及前期预期。 库存方面,上周五氧化铝期货库存7.7万吨,较前一周增加21924吨,厂库库存0.06万吨,较前一周持平。 上周市场重要数据 2024/4/3 2024/4/12 涨跌 单位 期现 氧化铝期货(活跃) 3318 3359 41 元/吨 国产氧化铝现货 3328 3329 0.99 元/吨 现货升水 33 104 70.99 元/吨 进口 澳洲氧化铝FOB 367 377 10 美元/吨 进口盈亏 84.41 7.61 -76.8 元/吨 交易所库存 交易所仓库 55284 77208 21924 吨 交易所厂库 600 600 0 吨 铝土矿 山西(6.0≤Al/Si<7.0) 500 550 50 元/吨 河南(6.0≤Al/Si<7.0) 530 550 20 元/吨 广西(6.5≤Al/Si<7.5) 370 390 20 元/吨 贵州(6.5≤Al/Si<7.5) 440 460 20 元/吨 几内亚CIF 71 71 0 美元/吨 注: 涨跌= 周五-上周五; 数据来源:我的有色、百川盈孚、iFinD,铜冠金源期货 氧化铝周报 敬请参阅最后一页免责声明 2/7 三、 行情展望 消息面,英美对俄罗斯金属实施新制裁,海外交割紧缺预期或至电解铝价格短时强势。基本面上周西南地区某大型氧化铝企业停气,对产量少量影响,阶段内氧化铝供应收紧。山西计划110万吨的复产产能开始复产,速度较慢。消费端云南开始批量少量复产,但复产速度低于预期,消费增量比较有限。海外进口氧化铝价格坚挺,进口窗口临近关闭。交易所氧化铝仓单库存继续回升,仓库库存周内增加21924吨至77208吨,厂库持平在600吨。整体,基本面氧化铝市场供需平稳,供应端虽有扰动事件但对产量影响不大,消费端平稳,基本面亮点不多。俄罗斯铝受制裁消息主导,铝价短时预计强势,铝市多头氛围带动下,氧化铝上周末夜盘已有明显补涨意愿,本周铝价继续强势的情况下预计氧化铝或将跟随。操作上考虑短平快的逢低做多,或观望待走势形成趋势后再操作。 四、 行业要闻 1. 据外媒报道,越南政府透露,南矿业公司Vinacomin计划投资73亿美元提升氧化铝及铝产量,以满足该国金属需求增长。投资将用于在Dak Nong省展开两个铝土矿勘探项目和五个精炼项目,该省铝土矿储量达54亿吨。项目完成时间表尚未公布。 2. 印度最大的铝生产商--韦丹塔铝业启动旗下位于奥里萨邦兰吉格尔的年产能150万吨的氧化铝新项目,使得年度总产能达到350万吨。一份公司声明表示,额外的150万吨/年产能是该公司正在进行的扩张计划的一部分,旨在将兰吉格尔精炼厂的整体产能从目前的200万吨/年提高到500万吨/年,以支持其不断增加的铝产量。 氧化铝周报 敬请参阅最后一页免责声明 3/7 五、 相关图表 图表1 氧化铝期货价格走势 图表2氧化铝现货价格 数据来源:iFinD,铜冠金源期货 图表3 氧化铝现货升水 图表4 氧化铝当月-连一跨期价差 数据来源:iFinD,铜冠金源期货 2,5002,7002,9003,1003,3003,5003,7002023-06-192023-07-192023-08-192023-09-192023-10-192023-11-192023-12-192024-01-192024-02-192024-03-19期货收盘价(活跃):氧化铝元/吨2002503003504004505005506002000250030003500400045002020-01-012020-03-012020-05-012020-07-012020-09-012020-11-012021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-012023-03-012023-05-012023-07-012023-09-012023-11-012024-01-012024-03-01国产氧化铝均价澳洲氧化铝FOB均价元/吨美元/吨-300.00-200.00-100.000.00100.00200.00300.00400.002023-10-042023-10-182023-11-012023-11-152023-11-292023-12-132023-12-272024-01-102024-01-242024-02-072024-02-212024-03-062024-03-20全国元/吨-350.00-300.00-250.00-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.00100.00150.002023-06-192023-07-102023-07-312023-08-212023-09-112023-10-022023-10-232023-11-132023-12-042023-12-252024-01-152024-02-052024-02-262024-03-18当月-连一元/吨 氧化铝周报 敬请参阅最后一页免责声明 4/7 图表7 国产铝土矿价格 图表8 进口铝土矿CIF 数据来源:iFinD,铜冠金源期货 图表9 烧碱价格 图表10动力煤价格 数据来源:百川盈孚,iFinD,铜冠金源期货 图表11氧化铝成本利润 图表12氧化铝交易所库存 数据来源:SMM,铜冠金源期货 2002503003504004505005506006502020-04-092020-07-092020-10-092021-01-092021-04-092021-07-092021-10-092022-01-092022-04-092022-07-092022-10-092023-01-092023-04-092023-07-092023-10-092024-01-09山西(55-60%)河南(55-60%)广西(60-65%)贵州(60-65%)元/吨303540455055606570752020-04-282020-06-282020-08-282020-10-282020-12-282021-02-282021-04-302021-06-302021-08-312021-10-312021-12-312022-02-282022-04-302022-06-302022-08-312022-10-312022-12-312023-02-282023-04-302023-06-302023-08-312023-10-312023-12-312024-02-29几内亚CIF澳大利亚CIF美元/吨0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002014-03-312014-10-312015-05-312015-12-312016-07-312017-02-282017-09-302018-04-302018-11-302019-06-302020-01-312020-08-312021-03-312021-10-312022-05-312022-12-312023-07-312024-02-29生产资料价格:烧碱(液碱,32%)元/吨300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.002018-10-032019-03-032019-08-032020-01-032020-06-032020-11-032021-04-032021-09-032022-02-032022-07-032022-12-032023-05-032023-10-032024-03-03环渤海动力煤价格:秦皇岛(5500K)元/吨不用动-200020040060080010002000250030003500400045002020年2月2020年6月2020年10月2021年2月2021年6月2021年10月2022年2月2022年6月2022年10月2023年2月2023年6月2023年10月2024年2月平均利润(右轴)加权平均成本当月现货均价元/吨元/吨0.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00160,000.002023-10-272023-11-102023-11-242023-12-082023-12-222024-01-052024-01-192024-02-022024-02-162024-03-012024-03-15期货库存:氧化铝:仓库:总计吨 氧化铝周报 敬请参阅最后一页免责声明 5/7 全国统一客服