川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 1/6 川财证券研究所晨报 所属部门：总量研究部 分析师：张卓然 报告类别：其他研究报告 执业证书：S1100522070001 报告时间：2024年4月15日 联系方式：zhangzhuoran@cczq.com 北京：东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层，100005 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 成都：高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ❖ 每日热点 李强主持召开国务院常务会议，听取关于节能降碳工作的汇报。 国务院发布关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见。 上交所就《上海证券交易所股票发行上市审核规则》等7项业务规则公开征求意见。 ❖ 川财观点 策略：上周三大指数回落，北向资金净流出114.68亿元。海外方面，受中东局势动荡和美国物价大涨冲淡降息预期影响，上周五美国股指出现大幅回落，而黄金期货也在连续上涨后出现回落。国内方面，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，从投资端、融资端、交易端等方面进行了严格要求，推动资本市场健康发展。市场方面，在海外局势复杂化加剧、年报披露期来临之际，建议整体相对谨慎，关注估值较低、财务情况良好的方向。 ❖ 研究报告 【川财研究】光伏行业数据跟踪（20240409） 截至2024年4月9日收盘，上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.58%，创业板指上涨1.14%，沪深300下跌0.08%，申万电力设备指数上涨2.15%，同期申万光伏设备指数上涨1.56%，跑赢沪深300指数1.64个百分点，跑输申万电力设备指数0.59个百分点。 今日三大指数早市区间震荡，尾盘拉升最终收红，光伏设备板块全天高位震荡。价格方面，今日申万光伏设备指数收于5952.06点，当前市盈率为12.12；从个股表现来看（以申万光伏设备57只成分股为样本），今日板块涨多跌少，整体表现较好，仅3只个股收跌，其余全部收涨。具体来看，领涨的股票为明冠新材、金博股份、海优新材、聚和材料、联泓新科，涨幅分别为7.76%、7.44%、5.38%、5.37%、4.64%，收跌的股票为阳光电源、奥特维、禾迈股份，跌幅分别为1.21%、0.55%、0.26%。 风险提示：光伏装机不及预期风险，产能过剩，上游价格变化，新电池技术产能扩建不及预期。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 2/6 一、市场每日热点 每日热点 李强主持召开国务院常务会议，听取关于节能降碳工作的汇报 李强主持召开国务院常务会议，听取关于节能降碳工作的汇报。会议审议通过《2024—2025年节能降碳行动方案》和《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，强调要聚焦重点领域推进节能降碳，将其与扩大有效投资、老旧小区改造、设备更新和消费品以旧换新等结合起来，倡导简约适度、绿色低碳的消费方式，更好发挥节能降碳的经济效益、社会效益和生态效益。要立足国情实际，坚持先立后破，稳妥把握工作力度和节奏，保障好高质量发展的能源需求。 https://www.cls.cn/detail/1645379 国务院发布关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见 国务院发布关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见。未来5年，基本形成资本市场高质量发展的总体框架。投资者保护的制度机制更加完善。上市公司质量和结构明显优化，证券基金期货机构实力和服务能力持续增强。资本市场监管能力和有效性大幅提高。资本市场良好生态加快形成。 https://www.cls.cn/detail/1644886 上交所就《上海证券交易所股票发行上市审核规则》等7项业务规则公开征求意见 上交所就《上海证券交易所股票发行上市审核规则》等7项业务规则公开征求意见，其中提到，财务造假是触碰市场底线的恶性违法行为，市场关注度高，且态度鲜明、立场一致。本次修订在保留原有欺诈发行、规避财务类退市等重大违法退市标准的基础上，坚决打击恶性和长期系统性财务造假。 https://www.cls.cn/detail/1645315 资料来源：iFinD，川财证券研究所 二、川财研究观点 部门 团队 观点 总量研究 策略 上周三大指数回落，北向资金净流出114.68亿元。海外方面，受中东局势动荡和美国物价大涨冲淡降息预期影响，上周五美国股指出现大幅回落，而黄金期货也在连续上涨后出现回落。国内方面，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，从投资端、融资端、交易端等方面进行了严格要求，推动资本市场健康发展。市场方面，在海外局势复杂化加剧、年报披露期来临之际，建议整体相对谨慎，关注估值较低、财务情况良好 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 3/6 的方向。 宏观 证监会近日制定了2024年度立法工作计划，对全年的立法工作做了总体部署。证监会将按照立法工作计划积极推动各项制度文件出台。纳入证监会2024年度立法工作计划的规章项目共有14件，包括“力争年内出台的重点项目”9件以及“需要抓紧研究、择机出台的项目”5件，立法的重心是加强资本市场重点领域监管，维护市场平稳健康发展，切实保护广大中小投资者合法权益。 海外 美国3月生产者价格指数(PPI)年率录得2.1%，为2023年4月以来最高；月率0.2%，均低于预期。美联储多高官放鹰，美联储多位高级官员认为，基于最新数据，短期内无需调整货币政策，不过预计年内晚些时候仍然会降息。 产业研究 储能 4月12日，国家能源局发布《关于促进新型储能并网和调度运用的通知》。文件强调：以市场化方式促进新型储能调用。各地充分考虑新型储能特点，加快推进完善新型储能参与电能量市场和辅助服务市场有关细则，丰富交易品种，考虑配套政策、电力供需情况，通过灵活有效的市场化手段，促进新型储能“一体多用、分时复用”，进一步丰富新型储能的市场化商业模式。当前新能源发电消纳问题突出，储能设施运营相关政策支持力度必然加大，建议关注相关设施商业化运营进度。 大制造 国家发改委4月11日表示，商务部牵头的消费品以旧换新文件已印好，可能未来几天就会正式出台。财联社记者获悉，该以旧换新文件出台时点或许还会提前，有望本周落地。4月产业在线白电排产数据高景气，空调表现最为亮眼：总排产2219万台，较去年同期生产实绩增长22.7%；其次冰箱总排产820万台，较去年同期生产实绩增长14.2%；洗衣机总排产642万台，较去年同期生产实绩增长2%。德邦证券研报指出，内销排产的亮眼表现原因之一是“以旧换新”政策或有望于Q2落地，乐观预期下厂商排产积极。家电超龄服役现象普遍存在，“以旧换新”存在确定性空间。建议关注加点以旧换新产业链相关标的：美的集团和海尔智家等。 区域研究 川渝 4月12日，西部陆海新通道跨境公路班车首次“氢装上阵”，满载着包装材料的氢能源卡车从成都装货出发，抵达重庆南彭公路保税物流中心（B型）通关后驶往越南。承担本次跨境公路班车运输任务的氢能源卡车加注一次氢燃料可实现400公里以上续航，具有高功率、低氢耗、长续航、零排放的特点，能够满足城际间干线物流运输要求。接下来，西部陆海新通道跨境公路班车将持续发挥自身优势，积极推广清洁能源和绿色物流技术，减少运输过程中的碳排 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 4/6 放，全力以赴推进跨境公路运输氢能源项目实施，紧抓成渝地区双城经济圈建设战略机遇，加快西部陆海新通道绿色、经济、高效发展。 资料来源：iFinD，川财证券研究所 三、川财研究报告 《【川财研究】光伏行业数据跟踪（20240409）》 核心观点: 市场行情 截至2024年4月9日收盘，上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.58%，创业板指上涨1.14%，沪深300下跌0.08%，申万电力设备指数上涨2.15%，同期申万光伏设备指数上涨1.56%，跑赢沪深300指数1.64个百分点，跑输申万电力设备指数0.59个百分点。 今日三大指数早市区间震荡，尾盘拉升最终收红，光伏设备板块全天高位震荡。价格方面，今日申万光伏设备指数收于5952.06点，当前市盈率为12.12；从个股表现来看（以申万光伏设备57只成分股为样本），今日板块涨多跌少，整体表现较好，仅3只个股收跌，其余全部收涨。具体来看，领涨的股票为明冠新材、金博股份、海优新材、聚和材料、联泓新科，涨幅分别为7.76%、7.44%、5.38%、5.37%、4.64%，收跌的股票为阳光电源、奥特维、禾迈股份，跌幅分别为1.21%、0.55%、0.26%。 行业及公司动态 特变电工发布2023年度报告。报告显示，2023年公司实现营业收入981.2亿元，同比增长1.79%；实现净利润140.9亿元，同比下降38.42%。其中，在新能源产业方面，公司加快多晶硅产能释放，多晶硅实现产量19.13万吨，销量20.29万吨。同时，加大风光资源获取力度，完成并确认收入的风能及光伏建设项目装机约2.19GW；已实现并网发电的风能、光伏运营电站装机约3.41GW。（公司公告） 风险提示：光伏装机不及预期风险，产能过剩，上游价格变化，新电池技术产能扩建不及预期。 资料来源：iFinD，川财证券研究所 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 5/6 川财证券 川财证券有限责任公司成立于1988年7月,前身为经四川省人民政府批准、由四川省财政出资兴办的证券公司,是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司。经过三十余载的变革与成长,现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司、四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司。公司一贯秉承诚实守信、专业运作、健康发展的经营理念,矢志服务客户、服务社会,创造了良好的经济效益和社会效益;目前,公司是中国证券业协会、中国国债协会、上海证券交易所、深圳证券交易所、中国银行间市场交易商协会会员。 研究所 川财证券研究所目前下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域。团队成员主要来自国内一流学府。致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业的研究、咨询和调研服务，以及投资综合解决方案。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 6/6 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 行业公司评级 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 重要声明 本报告由川财证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供川财证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户，与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户，本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非本公司客户接收到本报告，请及时退回并删除，并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任