有色金属产品周报-氧化铝

研究员：许亮交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本周观点 •氧化铝：本周供减需增。供给上，山西地区后续投产110万吨。需求上，厂库、社库、港口库存均处于去库阶段。下游电解铝处于传统需求旺季阶段，叠加西南地区因云南电解铝部分复产，需求增加，氧化铝价格得到有力支撑。宏观层面上欧美数据及国内经济回暖，带动国内有色板块全线飘红，短期内震荡调整为主。 基本面要点 •价格：本周，氧化铝主力合约价格收盘于至 3359 元/吨，周环比上涨 1.24%。 •供给：铝土矿供给：我国铝土矿需求逐年攀升，但供应收紧，今年铝土矿产量增速下降，开年产量为同期最低位。本周，澳矿CIF价格上升2美元/吨，其他矿价尚未变动。 氧化铝供给：本周，氧化铝产量 155.826 万吨，环比下降 1.28 万吨，处于历史同期最高位。 截止2023年12月底，氧化铝进口26.79万吨，出口12.99万吨，净出口13.80万吨，进口与净进口量均达到全年峰值。 •需求：本周，国内电解铝总产量为 80.78 万吨，远高于历史同期水平，环比增加 0.01 万吨。 本周，氧化铝生产完全成本下降。冶炼原料— — 烧碱，本周价格下降。氧化铝利润本周小幅上升。 •库存：截至本周，国内氧化铝厂库和社库分别为 160.9824 万吨和 101.1 万吨，库存持续下降至高位。截止3月底，原料库存为 306.20万吨，较前半个月周期少许累库。 •基差：东亚期货截止本周，氧化铝现货-期货基差扩大至 -94 元/吨；进口盈利水平持续水面下至 -62.21 元/吨。对于现货价格来说，SMM氧化铝价格未变动，澳洲氧化铝FO B价格上升了 1 美元/吨。 •上游：铝土矿的开采 •中游：加入烧碱、动力煤等辅料，通过拜耳法烧制出氧化铝 •下游：利用电解法将氧化铝冶炼出电解铝，再通过铸造、挤压、热轧等方法投入终端应用行业如房地产建筑、汽车、耐用消费品、电网电线、包装等。 2供需基本面 1.氧化铝价格走势 供需基本面 2.1.1铝土矿供应 2.1.2铝土矿价格 数据来源：iFind，东亚期货 2.2氧化铝供给 2.3需求：电解铝 2.4成本、利润 3.库存 4.1氧化铝现货、基差 数据来源：iFind，东亚期货 4.2现货价格、进口盈亏 数据来源：iFind，东亚期货 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065