澜起科技机构调研纪要

调研日期: 2024-04-10 澜起科技股份有限公司成立于2004年,是一家专注于数据处理及互连芯片设计的公司。公司致力于为云计算和人工智能领域提供高性能、低功耗的芯片解决方案,拥有互连类芯片和津逮服务器平台两大产品线。作为科创板首批上市企业,澜起科技于2019年7月登陆上海证券交易所,股票代码为688008。公司总部设在上海,并在昆山、北京、西安、澳门及美国、韩国等地设有分支机构。 一、公司简要介绍了2023年度业绩及2024年度第一季度业绩预告的情况 (一)DDR5渗透提升,经营业绩逐季明显改善 2023年,虽然行业整体需求低迷且DDR4内存接口芯片持续去库存,但随着支持DDR5的主流服务器CPU平台陆续上市,DDR5的下游渗透率明显提升,从第二季度开始,公司DDR5相关产品的出货量稳步增长,公司主要经营指标连续三个季度环比提升。2023年第四季度,公司营业收入为7.61亿元,环比增长27.28%;归属于母公司所有者的净利润为2.17亿元,环比增长42.96%;归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为2.14亿元,环比增长40.89%。 面对本轮行业去库存压力,公司积极采取相关措施优化库存管理,加快库存周转,以合理降低库存水平,效果显著。公司库存状况已连续三个 季度大幅改善,截至2023年年底,公司存货账面价值为4.82亿元,较第一季度末降低41.10%。 (二)保持高强度研发投入,多款产品研发取得积极进展 2023年,澜起持续保持高强度的研发投入,全年研发费用为6.82亿元,同比增长21.00%,占营业收入的比例为29.83%。公司研发技术团队规模持续扩大,截至2023年末,公司研发技术人员为587人,较2022年末净增119人,占公司总人数的比例约为77%,上述研发技术人员中具有硕士及以上学历的占比为67%。 在知识产权方面,报告期内澜起共获得20项授权发明专利,新申请39项发明专利;新申请并获得10项集成电路布图设计;新获得3项软件著作权登记。 随着持续的研发投入以及核心技术的积累,澜起不断拓宽产品品类,报告期内公司稳步推进产品的研发及迭代升级。 1、在运力芯片领域:(1)成功量产PCIe5.0/CXL2.0Retimer芯片; (2)率先试产DDR5第三子代RCD芯片;(3)完成DDR5第一子代MRCD/MDB芯片、DDR5第一子代CKD芯片、第一代MXC芯片量产版本的研发;(4)完成时钟发生器工程样片的流片;(5)开展DDR5第四子代RCD芯片、第二子代MRCD/MDB芯片、第二代MXC芯片的工程研发,推进PCIe6.0Retimer芯片关键IP的开发及验证工作。 2、在算力芯片领域:(1)发布第四代津逮？CPU以及第五代津逮？CPU;(2)开展了第一代AI芯片工程样片的相关测试及验证工作,在相 关应用平台进行业务适配,并陆续向潜在客户送样及收集反馈意见。 (三)持续践行ESG,引领社会责任与可持续发展 秉承长期主义及可持续发展的核心理念,澜起科技在环境、社会、公司治理领域(ESG)持续投入。我们致力于提升公司治理的合规性和效率,促进企业高质量发展;我们积极承担企业社会责任,尊重并保护股东、员工、客户、供应商等所有利益相关方的权益;结合集成电路行业的特点,通过研发创新降低行业能源消耗,为实现“碳达峰、碳中和”目标贡献力量。 (四)把握人工智能时代机遇,多款高性能“运力”芯片磨砺以须AI相关应用推动算力、存力需求快速增长,对“运力”提出了更大需求,未来“运力”是提升AI系统整体性能的关键,相关芯片市场具有巨大的潜力。公司聚焦“运力”需求,布局了一系列高速互连芯片解决方案, 包括PCIeRetimer、MRCD/MDB、CKD、MXC等多款芯片。 1、PCIe5.0Retimer芯片。报告期内,公司成功量产PCIe5.0/CXL 2.0Retimer芯片,并积极开展客户导入、验证测试及相关市场拓展工作,取得良好成果。随着全球AI服务器及GPU出货量持续增加,PCIeRetimer芯片的全球市场规模将快速增长,作为全球领先的PCIeRetimer芯片供应商,澜起科技的PCIeRetimer芯片正在获得越来越多客户及下游用户的认可,公司有能力在全球竞争中抢占重要市场份额。 2、MRCD/MDB芯片。公司作为内存接口芯片的行业领跑者,也是MDB芯片国际标准的牵头制定者,研发进度领先,公司已完成DDR5第一子代MRCD/MDB芯片量产版本的研发,该产品预计将跟随相应新CPU平台的发布而开始规模出货。 3、CKD芯片。继2022年澜起发布业界首款DDR5CKD工程样片后,公司已完成该芯片量产版本的研发,预计CKD芯片将跟随PC端相应新CPU平台的发布而开始规模出货。 4、MXC芯片。报告期内,三星电子推出其首款支持CXL2.0的128GBDRAM,澜起的MXC芯片作为该解决方案的核心控制器被采用;此外,澜起的MXC芯片成为全球首家通过测试的内存扩展控制器产品。澜起已完成第一代MXC芯片量产版本的研发,将在全球竞争中抢占先机。 (五)2024年重点工作 1、巩固内存接口芯片的行业领先地位,实现产品销售收入快速增长 (1)加强产品迭代升级及质量控制,巩固行业领先地位,推动DDR5相关产品销售收入保持增长 (2)加大津逮服务器平台产品线的市场推广和销售力度,实现该产品线销售收入较2023年大幅增长 3、持续投入研发创新,推进多款新产品研发及迭代升级 (1)DDR5内存接口芯片:推进DDR5第四子代RCD芯片量产版本的研发,完成DDR5第五子代RCD芯片的工程研发 (2)高性能“运力”芯片新产品:完成DDR5第二子代MRCD/MDB芯片、第二代MXC芯片工程样片的流片 (3)时钟芯片:推进时钟发生器芯片的测试验证工作,完成量产版本的研发 (4)PCIeRetimer芯片:完成PCIe6.0Retimer芯片工程样片的流片和样品制备 (5)津逮？服务器平台:推进第六代津逮？CPU的研发 (6)AI芯片:开展下一代芯片的产品架构和前端设计工作 4、加强团队建设并提升管理效能,持续完善人才激励机制 5、对标行业优秀ESG实践企业,持续深化提升公司ESG管理水平 (六)2024年第一季度业绩预告情况 1、2024年第一季度,预计实现营业收入7.37亿元,较上年同期增长75.74%;实现归属于母公司所有者的净利润2.10亿元~2.40亿元,较上年同期增长9.65倍~11.17倍;实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润2.10亿元~2.35亿元,较上年同期增长708.62倍~793.10倍。 2、从公司两大产品线来看:互连类芯片产品线销售收入约为6.95亿元,创该产品线第一季度销售收入历史新高(前次记录是2022年第一季度的5.75亿元);津逮？服务器平台产品线销售收入约为0.39亿元。 3、自今年年初以来,内存接口芯片需求实现恢复性增长,公司部分新产品(如PCIeRetimer、MRCD/MDB芯片)开始规模出货,推动公司2024年第一季度收入及净利润较上年同期大幅增长。相关新产品的情况具体如下: (1)PCIeRetimer芯片:受益于AI服务器需求的快速增长,凭借优异的产品性能及卓有成效的市场拓展,澜起科技的PCIeRetimer芯片成功导入境内外主流云计算/互联网厂商的AI服务器采购项目,并已开始规模出货。2024年第一季度,公司的PCIeRetimer芯片单季度出货量约为15万颗,超过该产品2023年全年出货量的1.5倍。 (2)MRCD/MDB芯片:受益于AI及高性能计算对更高带宽内存模组需求的推动,凭借全球领先的技术实力以及研发进度,搭配澜起科技MRCD/MDB芯片的服务器高带宽内存模组已在境内外主流云计算/互联网厂商开始规模试用。2024年第一季度,公司的MRCD/MDB芯片单季度销售额首次超过人民币2,000万元。 二、交流的主要问题及答复 问题1:公司一季度经营业绩同比大幅增长,我们看到公司Retimer产品已经规模出货,请问人工智能的快速发展,对PCIeRetimer芯片需求有哪些影响? 答复:在人工智能时代,AI服务器需求快速增长,PCIe5.0Retimer芯片可为AI服务器等典型应用场景提供稳定可靠的高带宽低延时的互连解决方案,以解决信号完整性问题。一台典型的配置8块GPU的主流AI服务器需要8颗或16颗PCIe5.0Retimer芯片,因此AI服务器/GPU出货量增加将直接带动PCIeRetimer芯片需求的增长。 问题2:公司的PCIe5.0Retimer芯片相较于竞品有什么优势?这个细分领域未来的竞争格局会是怎样? 答复:澜起科技是全球领先的PCIeRetimer芯片供应商之一。根据公开市场信息,AsteraLabs目前在PCIeRetimer市场占据重要市场份额。澜起科技自研SerDesIP带来了良好的整合性,公司产品在时延、信道适应能力方面具有一定的优势。 自今年年初以来,凭借优异的产品性能及卓有成效的市场拓展,澜起科技的PCIeRetimer芯片成功导入境内外主流云计算/互联网厂商的AI 服务器采购项目,并已开始规模出货。2024年第一季度,公司的PCIeRetimer芯片单季度出货量约为15万颗,超过该产品2023年全年出货量的1.5倍。 随着全球AI服务器及GPU出货量持续增加,PCIeRetimer芯片的全球市场规模将快速增长,澜起科技的PCIeRetimer芯片正在获得越来越多客户及下游用户的认可,公司有能力在全球竞争中抢占重要市场份额,该产品将在未来几年为公司贡献新的业绩增长点。 问题 3:AI的发展是否促进 MRDIMM的使用及未来的渗透,对MRCD/MDB需求量的影响有多大?目前的竞争格局如何? 答复:AI及高性能计算作为内存密集型应用,需要更高的内存带宽和更大的内存容量,从而推动行业提出相较于传统内存模组RDIMM更高带宽的模组研发需求。同时,AI及大数据应用的发展以及相关技术的演进推动服务器CPU的内核数量快速增加,迫切需要大幅提高内存系统的 带宽,以满足多核CPU中各个内核的数据吞吐要求。MRDIMM正是基于这种应用需求而生。MRDIMM是一种更高带宽的内存模组,第一子代产品支持速率为8800MT/S,未来将进行子代迭代,持续提高带宽和支持速率。 每个MRDIMM模组需要搭配1颗MRCD芯片及10颗MDB芯片。与用于传统内存模组RDIMM的RCD/DB芯片相比,MRCD/MDB芯片设计更为复杂、支持速率更高,其价值量较RCD/DB芯片将有所提升。 根据公开信息及客户反馈,目前全球可以提供DDR5第一子代MRCD/MDB芯片(支持速率为8800MT/S)的供应商为2家。澜起牵头制定MDB芯片国际标准,产品的技术表现具有一定的竞争优势,公司有能力在全球竞争中抢占重要市场份额,该产品将在未来几年为公司贡献新的业绩增长点。 问题4:公司MRCD/MDB芯片目前量产进度如何,什么时候能上量? 答复:澜起科技作为内存接口芯片的行业领跑者,也是MDB芯片国际标准的牵头制定者,研发进度领先,公司已完成 DDR5 第一子代MRCD/MDB芯片量产版本的研发。 受益于AI及高性能计算对更高带宽内存模组需求的推动,凭借全球领先的技术实力以及研发进度,搭配澜起科技MRCD/MDB芯片的服务器高带宽内存模组已在境内外主流云计算/互联网厂商开始规模试用。2024年第一季度,公司的MRCD/MDB芯片单季度销售额首次超过人民币2,000万元。根据主流CPU厂商公布的最新产品路线图,其支持MCRDIMM 的新一代服务器 CPU 平台计划于今年发布,因此,MRCD/MDB芯片预计将跟随该CPU平台的发布而开始更大规模的出货。问题5:AIPC是否会加速CKD的应用,还会对公司哪些产品有影响?答复:由于AIPC需要更高速率及更大容量的内存提升整体运算性能,将增加对更高速率DD