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地缘政治风险频发,黄金波动加大

2024-04-15徐颖东证期货赵***
地缘政治风险频发,黄金波动加大

贵金属重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。[Table_Title]地缘政治风险频发,黄金波动加大[Table_Rank]走势评级:黄金:震荡报告日期:2024年4月14日[Table_Summary]★市场综述:伦敦金涨0.6%至2344美元/盎司。10年期美债收益率上行至4.52%,通胀预期回升至2.4%,实际利率回升至2.12%,美元指数涨1.67%至106,标普500指数跌1.56%,人民币微跌,沪金维持溢价。黄金波动加剧,出现多头获利了结的迹象,周五盘中一度突破上行至2431美元/盎司,日内振幅近100美元。市场继续围绕地缘政治风险展开交易,但基本面的影响在逐渐增加。美国3月CPI同比升至3.5%,创2023年9月以来新高,预期3.4%,前值3.2%,核心CPI同比3.8%持平前值,预期3.7%,通胀及核心通胀环比0.4%超预期,一方面是能源价格的上涨推动整体CPI反弹,一方面是住房成本和服务成本居高不下使得核心通胀的回落速度缓慢,通胀前景面临的不确定性增加,市场对美联储的降息预期已经延后至3季度。4月美国密歇根大学消费者信心指数从79.4回落至77.9,低于预期的79,一年期和五至十年期通胀预期分别回升至3.1%和3%,通胀预期随着通胀的反弹而上行,而经济下行压力增加显现,滞胀风险增加。美债收益率显著上涨也引发股市回调,市场风险偏好降温。美联储3月利率会议展现的降息路径符合预期,缩表规模后续可能减半,意在稳定市场流动性。欧央行4月利率会议如期按兵不动,对通胀回归目标的判断较为乐观,暗示6月将开始降息,欧央行降息决心大于美联储,叠加市场避险情绪增加,推动美元指数大幅上涨,对贵金属构成压制。★投资建议:周末伊朗袭击以色列引发市场避险情绪增加,比特币大跌,关注进展,预计黄金波动加大。不建议进一步追高,等待更好的多头配置机会。★风险提示:地缘政治风险缓和以及中美关系缓和,将引发黄金回调。[Table_Analyser]徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号:F3022608投资咨询号:Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com周度报告-黄金 周度报告2024-4-142期货研究报告【行业研究】目录1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 周度报告2024-4-143期货研究报告图表目录图表1:黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2:美元指数涨1.67%至106,美债收益率4.52%................................................................................................................................5图表3:标普500跌1.56%,VIX指数升至17.3..........................................................................................................................................5图表4:3个月美债、Libor微升,TED利差0.21%....................................................................................................................................5图表5:油价震荡收平,美国通胀预期回升至2.4%...................................................................................................................................5图表6:实际利率回升至2.12%,金价涨0.6%............................................................................................................................................6图表7:现货商品指数继续上涨,美元指数大涨........................................................................................................................................6图表8:发达国家股市多数下跌,标普500跌1.56%..................................................................................................................................6图表9:发展中国家股市多数下跌,上证指数跌1.62%.............................................................................................................................6图表10:美债、德债回升,美德利差回升至2.16%....................................................................................................................................7图表11:英国国债收益率升至4.14%,日债升至0.85%.............................................................................................................................7图表12:欧元跌1.82%,英镑跌1.49%.........................................................................................................................................................7图表13:日元跌1.06%,瑞郎跌1.32%.........................................................................................................................................................7图表14:美元指数大涨1.67%至106,非美货币多数贬值.........................................................................................................................8图表15:黄金投机净多仓微增至17.9万手..................................................................................................................................................8图表16:SPDR黄金ETF持有量微降至830吨...........................................................................................................................................8图表17:人民币本周贬值,沪金维持溢价..................................................................................................................................................9图表18:黄金、白银收涨,金银比回落至84.................................