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多空因素交织,A股下行压力升温

2024-04-15王培丞东证期货L***
多空因素交织,A股下行压力升温

股指期货重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。周度报告——股指期货多空因素交织,A股下行压力升温[Table_Rank]走势评级:股指:震荡报告日期:2024年04月14日[Table_Summary]★一周复盘:多空因素交织,A股下行压力升温本周(04.08-04.12),沪深京三市日均成交额8361亿元,环比上周(9616亿元)增减少990亿元,市场大幅放量。中国资产收跌,港股跑赢A股、中概。A股深证股票跌幅较大。本周一级行业中共3个上涨(上周24个),27个下跌(上周6个)。涨幅居前行业有公用事业1.99%、有色1.87%、煤炭1.79%,跌幅居前的行业有房地产、农林牧渔等。利率方面,本周十年期国债收益率小幅下行,一年期国债收益率小幅下行,利差扩大2.8个BP。资金流向方面,北向资金本周依旧为净流出,净流出总额114.68亿元。通过ETF入场的资金呈现退坡态势,跟踪沪深300指数的ETF份额本周减少10亿份,跟踪中证500的ETF份额增减少1.5亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周减少2.4亿份。★下周观点:关注一季度名义GDP弹性从当前公布的3月经济数据看,物价方面,国内通缩压力仍较大,一季度名义GDP修复的力度或需下修。二季度财政发力有望带动PPI环比上行,而清明、五一、端午等假期集中到来对于服务通胀也将有所拉动,总体物价形势有积极因素待发力。但核心CPI尤其是商品消费的疲弱,仍需要更漫长时间去化解。金融数据方面,大幅走低的社融与信贷给当前的经济修复蒙上一层暗淡色彩,信贷结构恶化、m1增速仅1.1%等共同表明当前实体经济压力仍然较大,微观信用改善较慢。二季度广义政府支出必须尽快发力稳住总信用。对A股市场而言,分子端压力又将有所加重,市场回调风险加大。★风险提示:美联储降息预期波动,海外地缘风险加剧。[Table_Analyser][Table_Analyser]王培丞高级分析师(股指)从业资格号:F03093911投资咨询号:Z0017305Tel:8621-63325888Email:peicheng.wang@orientfutures.com扫描二维码,微信关注“东证繁微”小程序 周度报告2024-04-142期货研究报告目录1、一周市场行情概述...............................................................................................................................................................41.1宏观基本面综述:政策强发力下注重结构转型..............................................................................................................41.2宽基指数:A股大幅下杀...................................................................................................................................................81.3一级行业:多数行业跌超1%............................................................................................................................................81.4市场风格:中盘价值占优..................................................................................................................................................91.5基差:四大股指期货基差走弱..........................................................................................................................................92、指数估值与盈利预测概览.................................................................................................................................................102.1宽基指数估值....................................................................................................................................................................102.2一级行业估值....................................................................................................................................................................102.3宽基指数股权风险溢价....................................................................................................................................................112.4宽基指数一致预期盈利增速............................................................................................................................................123、流动性与资金流向跟踪.....................................................................................................................................................133.1利率与汇率........................................................................................................................................................................133.2北向资金跟踪....................................................................................................................................................................133.3通过ETF流入的资金跟踪................................................................................................................................................144、国内宏观高频数据跟踪.....................................................................................................................................................154.1供给端:生产端再放缓....................................................................................................................................................154.2消费端:商品房与乘用车销售均走弱,国家油价飙升................................................................................................164.3通胀观察:生产资料价格小幅回升................................................................................................................................175、风险提示.............................................................................................................................................................................17 周度报告2024-04-143期货研究报告图表目录图表1:中国权益资产大幅回撤....................................................................................................................................................................8图表2:本周一级行业3涨27跌,公用事业领涨,房地产领跌...............................................................................................................8图表3:本周价值风格跑赢成长,市值风格偏中盘....................................................................................................................................9图表4:近6个月IH基差......................................................................................................................