证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 宏观研究 宏观专题 2024年04月15日 【宏观专题】 近期央地“更新”&“换新”的三点跟踪  核心观点 近期央、地设备更新和消费品以旧换新的政策密集出台。我们主要从三方面跟踪，首先是政策本身出台的进度；二是标准提升进度；三是财政支持的进度。 1、政策推进速度：央地仍有若干领域未明确，落地前或仍需时间。中央层面，已明确的是部分领域的落实方案、未来两年标准提升重点领域等，但中央财政支持力度、各领域进一步的实施细则等，还尚待明确。地方层面，部分经济发达地区率先跟进，其余省市还需进一步摸底、出台方案、制定细则。 2、标准提升进度：明确今明两年完成制修订294项重点国家标准，其中有74项为强制性国家标准（今年39项、明年35项）。今年可能需要关注的是安全生产相关设备、以及商用车燃料消耗标准。明年可能需要关注的是14项高耗能行业和重点用能设备、以及乘用车能量消耗量限值标准。 3、财政支持进度：明确设备、汽车、报废回收，都有中央财政支持；来源或以存量资金为主。设备更新，中央最近明确支持有贴息政策、对试点地区技改等有资金支持。汽车，央地联动、中央财政“重点支持”。家电，地方为主、企业让利。循环利用，中央财政对废弃电子、家电、汽车回收，均有支持。  跟进度：部分领域已出台政策，经济发达地区率先跟进 近期，中央已明确了若干领域的政策要求，如出台消费品以旧换新和工业、建筑市政更新的实施方案；明确今年回收体系建设目标（大中城市新增标准化规范化回收站点2千个）；明确金融支持（再贷款和降低汽车首付比要求）等。 但当前还有若干领域的政策尚未明确。如其余领域设备更新实施方案的出台、实施方案或需进一步制定细则，以及中央财政支持力度有待明确。 地方层面，当前主要是发达地区在率先跟进，落地实施前，部分省市还需进一步摸底或制定具体方案细则。据我们不完全统计，当前有10省市出台整体实施方案或财政配套，主要是经济发达地区，如江苏、浙江、上海、北京等地。  提标准：今明两年重点领域已明确 市场监管总局以清单形式，明确今明两年完成制修订294项重点国家标准，其中有74项为强制性国家标准（“必须执行”）。重点领域见图4至图5。 今年，比较重要的标准制修订可能包括：设备中，安全生产相关设备（制修订数量多，达21项）的安全标准、电力变压器的能效标准；消费品中，商用车燃料消耗标准。明年，比较重要的标准制修订可能包括：设备中，3个高耗能行业的能耗限额标准（煤电机组、煤化工、炼化）、11个重点用能设备的能效标准（其中电动汽车充电桩、微型计算机等6个是首次制定）；消费品中，电动乘用车能量消耗量标准的制定、乘用车燃料消耗量标准的修订。  观财政：中央支持来源和领域进一步明确 来源上，央地财政支持或以存量资金为主。其中中央层面，可能包括中央预算内投资、专项债、超长期特别国债、中央转移支付等。分领域看： 1、设备更新：中央层面，近期进展有两个，一是明确有贴息支持；二是明确支持试点地区“智改数转网联”新技改、公益性和准公益性市政基础设施设备更新。地方层面，已有5省市明确有地区的贴息政策。 2、汽车：一是中央财政“重点支持”以旧换新，由央地按比例分担。二是中央财政还将支持启动县域充换电设施补短板试点工作。 3、家电：地方政府支持、企业让利。 4、循环利用：中央财政对废弃电子、家电、汽车报废回收均有支持。其中废弃电子支持额度已明确，较此前有明显增量。  风险提示：政策更新不及时；设备更新和消费品以旧换新政策力度不及预期。  证券分析师：张瑜 电话：010-66500887 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com 执业编号：S0360518090001 证券分析师：陆银波 电话：010-66500831 邮箱：luyinbo@hcyjs.com 执业编号：S0360519100003 联系人：袁玲玲 邮箱：yuanlingling@hcyjs.com 相关研究报告 《【华创宏观】如果美联储今年不降息》 2024-04-09 《我们和QE以及财政赤字货币化的距离》 2024-04-08 《【华创宏观】社保分红管理新政：变化及体量测算》 2024-04-03 《【华创宏观】货币政策的“分歧”——全球货币转向跟踪月报第1期》 2024-04-03 《【华创宏观】中观大盘点：20大行业协会在关注哪些问题？》 2024-04-01 华创证券研究所 宏观专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 投资主题 报告亮点 报告从央地两个层面，政策出台、财政支持、标准提升三个领域，对近期设备更新进度作了系统性梳理。 报告逻辑 首先，梳理近期中央、地方已出台的政策，以及未来有待明确的政策。其次，介绍未来两年标准提升的基本情况，并进一步细分到具体行业。最后，梳理中央、地方对设备更新和消费品以旧换新的财政支持来源、以及重点领域。 宏观专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 目 录 一、跟进度：部分领域已出政策，经济发达地区率先跟进 ................................................. 5 （一）中央：已明确四方面，另有三方面尚待明确 ..................................................... 5 （二）地方：经济发达地区率先跟进；各地落地前或仍需时间 ................................. 6 二、提标准：今明两年重点领域已明确 ................................................................................. 6 三、观财政：中央支持来源和领域进一步明确 ..................................................................... 9 （一）央地财政支持，或以存量资金为主 ..................................................................... 9 （二）设备、汽车、报废回收，进一步明确中央支持 ................................................. 9 1、设备更新：中央支持 ............................................................................................... 9 2、汽车以旧换新：央地联动，中央重点支持 ........................................................... 9 3、家电以旧换新：地方为主、企业让利 ................................................................. 10 4、循环利用：中央支持 ............................................................................................. 10 宏观专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 图表目录 图表 1 近期已出台政策&未来将出台政策梳理 .................................................................. 5 图表 2 地方政策进度跟踪 ..................................................................................................... 6 图表 3 2024至2025年，拟制修订重点国家标准项目清单基本情况 .............................. 8 图表 4 《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方案》中重点领域 ................ 8 图表 5 2024至2025年，清单中拟制修订强制性国家标准的具体领域 .......................... 9 图表 6 设备更新和消费品以旧换新财政政策全梳理 ....................................................... 11 图表 7 10省市财政支持情况总结 ...................................................................................... 12 宏观专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 一、跟进度：部分领域已出政策，经济发达地区率先跟进 （一）中央：已明确四方面，另有三方面尚待明确 近期，中央层面已明确的政策有四方面： 一是出台部分领域落实方案、明确个别细分领域目标。消费品以旧换新以及工业、建筑市政更新实施方案已印发实施；循环利用领域，据4月11日国新办新闻发布会，“力争全年推动全国大中城市新增标准化规范化回收站点2000个、其中供销系统1000个，而且要建设绿色分拣中心200个”。 二是明确未来两年标准提升重点领域（4月10日，市场监管总局《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方案》），具体分析见章节二。 三是金融方面，央行设立科技创新和技术改造再贷款、降低乘用车首付比要求。 四是中央财政进一步明确对部分领域的支持，如“重点支持推动汽车以旧换新”、支持县域充换电设施补短板试点、支持“智改数转网联”新技改等，具体分析见章节三。 未来，中央层面有待明确的政策，可能有三方面： 一是其余设备更新实施方案尚未出台，包括“重点行业节能降碳行动计划，还有交通运输、教育、文旅、医疗等领域的实施方案”、“在制定印发的过程当中，很快会跟大家见面”。 二是相关实施方案或需进一步出台细则。如《推动消费品以旧换新行动方案》中提到，“行动方案涉及的相关政策，有关部署根据情况出台细化措施”。 三是中央财政支持力度有待明确，包括设备更新相关的，如中央资金体量与分配、再贷款贴息安排、税收支持等；消费品以旧换新相关的，如汽车的补贴额度和央地分摊比例等等。 图表 1 近期已出台政策&未来将出台政策梳理 资料来源：中国政府网，国务院新闻办官网，相关部委官网，华创证券整理 是否出台领域日期文件/会议3月27日住建部《建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》4月2日财政部、工信部关于开展制造业新型技术改造城市试点工作的通知4月9日工信部等《推动工业领域设备更新实施方案》消费品以旧换新4月12日商务部等《推动消费品以旧换新行动方案》标准提升4月10日市场监管总局《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方案》4月3日央行、国家金融监督管理总局《关于调整汽车贷款有关政策的通知》4月7日央行设立科技创新和技术改造再贷款财政支持3月25日关于2024年中央对地方转移支付预算的说明（2024年废旧电子产品处理专项资金预算为75亿元）设备更新【国新办新闻发布会】还有重点行业节能降碳行动计划，还有交通运输、教育、文旅、医疗等领域的实施方案，牵头单位分别是国家发展改革委、交通运输部、教育部、文旅部、卫健委，这些文件也都在制定印发的过程当中，很快会跟大家见面，重点任务将进一步细化明确财政支持【国新办新闻发布会】设备更新：安排中央