持续投入战略新兴板块，打造网安新质生产力

公司年度及一季度业绩概览

2023年年报：

• 总收入：45.07亿元，同比增长1.58%。
• 归母净利润：7.41亿元，同比增长18.37%。
• 2024年一季度业绩预告：收入预计在9.00至9.50亿元之间，同比增长14.26%至20.61%。

经营计划与展望：

• 发展目标：保持快速、健康的发展，预计全年实现20%以上的收入增长。

中移动协同深化与新质生产力打造：

• 实际控制人变更：2024年1月，中国移动成为公司实际控制人，推动关联业务加速发展。
• 科创计划指引：遵循中国移动“BASIC6”计划，聚焦AI+安全、云安全、数据要素化安全等新兴领域。
• 业务协同：与中国移动总部-省-市全面对接，签署62份战略合作协议，实现高质量业务协同。
• 提质降本：三费投入减少11.69%，费用率降低6.8个百分点，人均营收提升7.83%。

股东回报与分红政策：

• 分红比例提升：2023年度分红比例增至45%，每10股派发2.70元现金红利，分红总额3.31亿元。

战略新兴板块与新技术驱动：

• 新业务板块贡献：涉云安全、数据安全、工业互联网安全等新业务板块收入占比达47.54%，同比增长13.82%。
• 具体业务亮点：涉云安全收入增长34.50%，安全运营中心收入增长13.01%，身份信任类产品、5G+工业互联网安全检测产品收入增速超200%。

投资建议：

• 收入预测：预计2024-2026年分别达到54.68、68.11、86.03亿元。
• 净利润预测：对应归母净利润为9.50、11.44、14.99亿元。
• 估值与评级：当前PE估值分别为25x、21x、16x，维持“增持”评级。

风险提示：

• 技术创新风险：公司技术创新可能不达预期。
• 资本投入风险：网安领域的下游资本投入可能不足。
• 政策风险：行业支持政策可能未达预期。