行业周报：关注醋酸、粘胶长丝、聚碳酸酯产业链等涨价品种

本周行业观点：关注醋酸、粘胶长丝、聚碳酸酯产业链等涨价品种 （1）醋酸：本周醋酸市场均价窄幅上探，截至4月11日，国内醋酸市场均价为3,080元/吨，较4月5日上涨50元/吨。本周（4月7日-11日）醋酸整体开工较上周（3月29日-4月3日）下探至82.65%，行业开工负荷依旧处于高位，本周新增辽宁地区装置停车检修，醋酸整体开工率或再度下降。同时国外异动装置较多，支撑出口市场。新增产能方面，国内2024年H1新增产能较为有限。多重利好支撑下，醋酸价格有望继续上涨。推荐标的：江苏索普、华鲁恒升；受益标的：华谊集团等。（2）粘胶长丝：受国风潮流带动，粘胶长丝价格维持高位。据隆众资讯数据，4月12日，华东地区粘胶长丝价格4.4万元/吨，较4月7日持平。本周新中式流行持续火爆，厂家订单充足，马面裙、汉服等服饰需求持续向好。马面裙中所使用的面料为提花面料，这种面料可让马面裙有更好的垂坠感，且可让裙摆上的花纹浑然天成，而提花面料的主要上游原料为粘胶长丝。马面裙需求向好，带动部分粘胶长丝型号供应偏紧，场内库存降至低点，粘胶长丝价格维持高位。未来随着国内经济持续恢复，叠加节假日的到来，旅游人数增多还将持续带动国风服饰需求增长，进而带动粘胶长丝需求持续向好。受益标的：新乡化纤、吉林化纤等。（3）聚碳酸酯产业链：受供给端扰动、原料成本支撑、需求改善等因素影响，本周苯酚、丙酮、双酚A、PC产品价格分别+2.68%、+3.5%、+2.83%、+1.01%，均出现不同幅度的上涨。推荐标的：万华化学、恒力石化、荣盛石化、华鲁恒升；受益标的：维远股份、神马股份、鲁西化工等。 本周行业新闻：英威达宣布拟剥离尼龙纤维业务 4月9日，英威达宣布拟剥离尼龙纤维业务，包括以尼龙纤维为核心的产品组合及五个全球生产基地。英威达表示，若此次剥离计划顺利进行，还将简化主营业务，更加专注包括中间体、聚合物和特种化学品在内的上游尼龙/丙烯价值链业务。 推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团等；【化纤行业】新凤鸣、华峰化学、三友化工、海利得等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【农化&磷化工】亚钾国际、兴发集团、云图控股、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技、宏柏新材；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工、滨化股份等；【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。 受益标的：【化工龙头白马】卫星化学、东方盛虹等；【化纤行业】新乡化纤、神马股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川发龙蟒、湖北宜化、东方铁塔、盐湖股份等；【硅】三孚股份、晨光新材、新安股份；【纯碱&氯碱】中泰化学、新疆天业等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注。 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现 1.1、本周化工行情跟踪：化工行业指数跑赢沪深300指数0.68pcts 截至本周五（04月12日），上证综指收于3019.47点，较上周五（04月05日）的3069.3点下跌1.62%；沪深300指数报3475.84点，较上周五下跌2.58%；化工行业指数报3309.24点，较上周五下跌1.9%；CCPI（中国化工产品价格指数）报4682点，较上周五上涨0.6%。本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.68%。 本周化工板块的505只个股中，有113只周度上涨（占比22.38%)，有386只周度下跌（占比76.44%)。7日涨幅前十名的个股分别是：正丹股份、新乡化纤、百川股份、丰元股份、凯盛新材、胜华新材、双象股份、宝莫股份、当升科技、金禾实业；7日跌幅前十名的个股分别是：华生科技、万丰股份、宁科生物、青岛双星、丰山集团、强力新材、雅运股份、扬帆新材、七彩化学、博菲电气。 近7日我们跟踪的226种化工产品中，有107种产品价格较上周上涨，有58种下跌。7日涨幅前十名的产品是：液氯、苯胺、MMA、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、己内酰胺、毒死蜱、PA6、四氯乙烯、己二酸；7日跌幅前十名的产品是：磷酸氢钙、焦炭、碳铵、电石、炼焦煤、三聚氰胺、固体烧碱、有机硅DMC、二甲醚、炭黑油。 近7日我们跟踪的68种产品价差中，有30种价差较上周上涨，有36种下跌。 7日涨幅前五名的价差是：“PS-1.01×苯乙烯”、“己内酰胺-0.96×纯苯-0.77×合成氨”、“环己酮-1.144×纯苯”、“苯胺-0.653×纯苯-0.54×硝酸”、“丁二烯-丁烷”；7日跌幅前五名的价差是：“ABS-0.19×丁二烯-0.54×苯乙烯-0.26×丙烯腈”、“顺丁橡胶-丁二烯”、“尿素-1.5×无烟煤”、“丁苯橡胶-0.75×丁二烯-0.25×苯乙烯”、“甲醇-2.6×无烟煤”。 图1：本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.68pcts 图2：4月11日CCPI报4682点，较上周五上涨0.6% 1.2、本周行业观点：关注醋酸、粘胶长丝、聚碳酸酯产业链等涨价品种 醋酸：根据Wind数据，本周醋酸市场均价窄幅上探，截至4月11日，国内醋酸市场均价为3,080元/吨，较4月5日上涨50元/吨。本周（4月7日-11日）醋酸整体开工较上周（3月29日-4月3日）下探至82.65%，行业开工负荷依旧处于高位，本周新增辽宁地区装置停车检修，醋酸整体开工率或再度下降。同时国外异动装置较多，支撑出口市场。新增产能方面，国内2024年H1新增产能较为有限。多重利好支撑下，未来醋酸价格有望继续上涨。 推荐标的：江苏索普、华鲁恒升；受益标的：华谊集团等。 图3：2024年3月以来，醋酸价差扩大 粘胶长丝：本周（4月8日-4月12日）受国风潮流带动，粘胶长丝价格维持高位。据隆众资讯数据，4月12日，华东地区粘胶长丝价格为4.4万元/吨，较4月7日持平。本周新中式流行持续火爆，厂家订单充足，马面裙、汉服等服饰需求持续向好。马面裙中所使用的面料为提花面料，这种面料可让马面裙有更好的垂坠感，且可让裙摆上的花纹浑然天成，而提花面料的主要上游原材料为粘胶长丝。马面裙需求向好，带动部分粘胶长丝型号供应偏紧，场内库存降至低点，粘胶长丝价格维持高位。未来随着国内经济持续恢复，叠加节假日的到来，旅游人数增多还将持续带动国风服饰需求增长，进而带动粘胶长丝需求持续向好。 受益标的：新乡化纤、吉林化纤等。 图4：2024年以来，粘胶长丝价格持续上涨 图5：本周粘胶长丝开工率维持高位 涤纶长丝：本周（4月8日-4月12日）成本面走势震荡，涤纶长丝市场涨后维稳。据Wind数据，截至4月11日，涤纶长丝POY、FDY、DTY库存天数分别为30.4、24.8、26.1天，较4月7日分别持平、+0.1、-1.1天。据百川盈孚数据，截至4月11日，涤纶长丝POY市场均价为7750元/吨，较上周均价上涨112.50元/吨；FDY市场均价为8200元/吨，较上周均价上涨41.67元/吨；DTY市场均价为9075元/吨，较上周均价上涨79.17元/吨。本周涤纶长丝市场小幅上行。起初，伊朗对以色列驻叙利亚大使馆袭击事件的报复誓言加剧了中东地区紧张局势，国际原油价格上涨，成本端支撑十分强势，涤纶长丝市场跟随原料上行，但部分下游用户在假期期间就已完成补货，继续采买意愿不足，长丝产销较为清淡。而后中东局势出现缓和迹象，国际油价转涨为跌，成本面支撑逐渐减弱，但考虑长丝市场现金流水平偏低，市场价格较为坚挺，下游织企仍持观望心态，刚需采购为主。我们认为，从2024年开始，行业扩产速度或将明显放缓。本轮投产高峰过后，涤纶长丝供给格局将显著改善。未来伴随内需与直接出口的稳步增长以及终端纺服出口的边际改善，行业龙头有望充分享受长丝价格弹性。 推荐标的：新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化。 图6：本周涤纶长丝POY价差有所扩大 图7：本周涤纶长丝库存天数整体维持稳定 聚碳酸酯产业链： （1）苯酚：本周（4月8日-4月12日）周内苯酚市场价格继续推升。据百川盈孚数据，截至4月11日，苯酚市场均价为7489元/吨，较上周同期均价上涨196元/吨，涨幅2.68%。本周苯酚价格开始拉涨，清明节后归来纯苯石化挂牌上调150元/吨，执行8800元/吨；苯酚价格适当跟涨，码头价格缓慢拉涨至7500元/吨附近，同时本周市场重点关注扬州工厂5月的开工情况，市场对该工厂关注度较高。截至4月11日，据百川盈孚统计目前全国酚酮行业有效产能为1028万吨，酚酮开工产能737万吨，开工率为71.66%。目前江苏瑞恒、惠州忠信一期检修、长春化工降负运行，高桥石化停车检修，扬州实友降负，行业开工进一步下降。 （2）丙酮：本周（4月8日-4月12日）周内丙酮市场价格小幅拉高。据百川盈孚数据，截至4月11日，丙酮市场均价为7541元/吨，较上周同期均价上涨255元/吨，涨幅3.5%。本周丙酮市场表现强势，清明节后归来补涨至码头7350元/吨附近。同时扬州工厂降幅后，业者恐惧5月供应继续缩减，惜售情绪明显，报盘一路走高至7600元/吨码头。 （3）双酚A：本周（4月8日-4月12日）双酚A国内市场价格上涨。据百川盈孚数据，截至4月11日，双酚A市场均价9300元/吨，较上周市场均价涨256元/吨，涨幅2.83%。本周市场来看，节前最后一工作日华中双酚A装置停车检修，叠加节后连云港一期装置改造停车，双酚A节后供应缩减，且辽宁停车产线推迟重启及惠州二期推迟试车等消息接踵而至，供应端利好支撑业者挺价心态；上游端来看，国际原油价格持续上涨，上游端纯苯价格上调，原料酚酮价格小涨，双酚A成本面支撑亦增强；节后厂商积极拉涨报价，下游受买涨心态影响有一定补货操作，商谈重心上移；周下旬随着下游完成阶段性补货后，市场买气减淡，但供方现货压力不大下，继续高位稳价操作，交投节奏放缓。 （4）聚碳酸酯（PC）：本周（4月8日-4月12日）PC价格小幅上涨。据百川盈孚数据，本周PC市场均价为15777元/吨，较上周相对上涨158元/吨，涨幅1.01%。本周国内PC市场价格震荡上行，整体供应稳定，国内PC市场近期装置检修且多数工厂产销压力一般，加之上游原料也呈现稳价态势，PC工厂继续坚持稳价操作为主。展望未来，我们任务伴随下游家电、汽车等用量的持续增加，PC需求有望维持高速增长，产品盈利水平也有望随之提升。 推荐标的：万华化学、恒力石化、荣盛石化、华鲁恒升；受益标的：维远股份、神马股份、鲁西化工等。 图8：PC下游主要为电子电器、汽车等领域 图9：4月中旬开始苯酚、丙酮价格有所上涨 图10：4月初以来双酚A价格逐步上涨 草甘膦：本周（4月7日-4月11日）草甘膦市场推涨气氛浓郁，价格窄幅上涨。据百川盈孚数据，截至4月11日，95%草甘膦原粉市场均价为25593元/吨，较上周三价格上涨100元/吨，涨幅0.39%。从需求端看，当前草甘膦需求端支撑稳好，下游客户保持询单，制剂订单需求旺盛，部分工厂排单已至5月初，工厂出货相对顺利。从成本端看，本周上游原料黄磷、甘氨酸、液氯、甲醇价格均窄幅上涨，草甘膦成本端支撑较强。同时，供应端保持挺价态度，市场推涨气氛浓郁，低价货源难寻，新单成交重心窄幅上移，但场内观望情绪仍存，部分客户采购谨慎，对草甘膦推涨接受度一般，价格推涨相对缓慢。 推荐标的：兴发集团、和邦生物、扬农化工；受益标的：江山股份、新安股份、广信股份等。 图11：本周草甘膦价格窄幅上涨 1.3、本周重点产品跟踪：江浙织机开工率维持高位，涤纶长丝价格上行 1.3.1、化纤：本周涤纶长丝市场走势上行、粘胶长丝价格高位持稳 近期（3月27日-4月9日）江浙织机开工率维持高位。根据Wind数据，截至4月9日，聚酯产业链江浙织机负荷率为73.48%，处于较高水平。2024年1-3月，国内服装及衣着附件出口金额338亿美元，累计同比下降3.82%。我们认为，伴随国内需求的不断复苏以及海外去库的持续进行，纺服终端消费及出口有望得到进一步提振，化纤行业在未来弹