美国8月CPI数据解读

美国8月CPI数据解读——20160916国投安信期货2016年09月16日国投期货研究部：黎伟杰邮箱：research@zgqh.com.cn-1-数据点评报告摘要：北京时间2016年9月16日20:30，美国公布8月CPI环比0.2%，预期0.1%，前值0.0%；8月CPI同比1.1%，预期1%，前值0.8%；美国8月核心CPI环比0.3%，预期0.2%，前值0.1%；美国8月核心CPI同比2.3%，预期2.2%，前值2.2%。核心CPI同比增速再次达到2009年以来最高，且高于2015年加息时的通胀水平，并连续第10个月高于美联储略低于2%的通胀目标。好于预期的数据公布后美元指数快速拉升，联邦基金期货显示9月加息概率上升。维持9月不加息判断，预计9月加息概率应上升至20%以上。图一：美国各项通胀数据单位：%本次美国公布的为8月季调后的CPI数据，也是美国于北京时间9月22日公布利率决议前最后一个重要的市场数据。该数据不同于美国8月份低迷的零售数据及工业产量，进一步证实了美联储对国内“消费稳健，投资放缓”的判断。美联储二号人物费希尔今年早些时候在北京的某论坛上接受提问时表示，对于通胀的衡量，美联储更加关心与个人消费支出直接挂钩的PCE（个人消费支出）指数。前期公布的美国7月PCE环比0.3%，持平预期，连续第四个月增长；7月核心PCE物价指数环比0.1%，持平预期；7月核心PCE物价指数同比1.6%，预期1.5%，前值1.6%。 -2-综上所述，我们认为本次数据公布后美元指数的上涨亦是对议息会议前夕加息预期过低的修复（9/15日的数据显示加息预期仅为15%）。坚挺的通胀数据对美元强势继续形成支撑。依旧处于93-98的区间。我们维持7月PCE数据公布时对市场的判断：预计美联储将等消费进一步增长后再选择加息。维持9月不加息的判断，同时预计美元9月的加息预期应该上涨至20%以上（PCE数据公布时加息预期为23%）。 -3-免责声明本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。