国债期货早报：资金面持续偏紧 短期恐难有趋势性机会

本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2016年9月21日星期三 国债早报 行情数据（成交-手；持仓-手）合约收盘涨跌幅成交△成交持仓△持仓TF1612101.4600.020%5,7531,63221,22249TF1703101.1500.035%2011294,34219TF1706100.8850.040%32299535273TF合计6,2761,86026,099341T1612101.0400.030%16,9285,33336,667-200T1703100.6550.025%7074276,389274T1706100.3650.070%394120754316T合计18,0295,88043,810390国债期货合约数据2016/9/20 101.38101.40101.42101.44101.46101.48101.50101.52101.54101.56010020030040050060009:2509:4009:5510:1010:2510:4010:5511:1011:2513:1013:2513:4013:5514:1014:2514:4014:5515:10TF1612日内走势 100.90100.95101.00101.05101.10101.15101.20101.2502004006008001,0001,2001,40009:2509:4009:5510:1010:2510:4010:5511:1011:2513:1013:2513:4013:5514:1014:2514:4014:5515:10T1612走势 图表数据来源：Wind资讯广发期货发展研究中心 市场要点 1.周一央行宣布，为保持银行体系流动性合理充裕，对18家金融机构开展中期借贷便利（MLF）操作共2670亿元，利率与上期持平，引导金融机构加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。 2.周二，央行和财政部进行600亿元3个月国库现金定存招标，中标利率2 .5 5 %，创2010年2月以来新低，上次为2 .7 5 %。 3.国开行20日招标的三期固息债中标利率均低于市场预期，同时三期债认购倍数均超过3倍，显示机构配置需求旺盛。 4.央行周二实现净投放1400亿。央行进行1500亿7天期和700亿28天期逆回购，中标利率与上期持平。。 交易提示  5年期主力合约为T F1612，10年期为T1612。  T F1612合约交易所最低交易保证金为1.2%。T1612保证金为2%。  T F1612涨跌停板为±1 .2%，T1612涨跌停板为±2%。 2016年9月21日 国债期货早报 资金面持续偏紧 短期恐难有趋势性机会 发展研究中心国债组： 王荆杰：020-85594012 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2016年9月21日星期三 国债早报 [市场情况] 周二，国债期货TF1612合约收盘涨0.0200 ，涨幅0.0197 %，报101.4600 ，最高101.5500 ，最低101.4450 ，成交5,753.0000 手，持仓21,222.0000 手，增仓49手。T1612合约收盘涨0.0300 ，涨幅0.0297 %，报101.0400 ，最高101.2200 ，最低101.0250 ，成交16,928.0000 手，持仓36,667.0000 手，减仓200手。 [操作建议] 周二，国债期货高开高走，尾盘涨幅收窄。国开行20日招标的三期固息债中标利率均低于市场预期，同时三期债认购倍数均超过3倍，显示出机构配置需求较为旺盛。同时，央行进行1500亿7天期和700亿28天期逆回购，实现净投放1400亿，这有利于提振市场情绪，对短期国债期货市场有一定的支撑作用。而周二shibor利率继续全线上行，隔夜品种十一连涨，说明尽管公开市场逆回购连续放量，但银行间市场资金面仍偏紧张，加之国庆之后，正式加入SDR后人民币汇率面临的不确定性，期债市场恐难有趋势性机会，投资者还需谨慎操作，或可进行波段操作。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2016年9月21日星期三 国债早报 图1：银行间质押式加权回购利率 图2：上海银行间同业拆借利率 1.001.502.002.503.003.5008/2208/2709/0109/0609/1109/16R001R007R014R1M1.001.502.002.503.003.5008/2208/2709/0109/0609/1109/16/N1W1M1Y 数据来源：WIND，广发期货发展研究中心 图3：银行间固定利率国债到期收益率 图4：银行间固定利率政策性金融债到期收益率 1.502.002.503.003.504.0008/2208/2709/0109/0609/1109/161Y3Y5Y7Y10Y2.002.202.402.602.803.003.203.4008/2208/2709/0109/0609/1109/161Y3Y5Y7Y10Y 数据来源：WIND，广发期货发展研究中心 图5：国债到期收益率曲线（2016-09-20） 2.10042.14332.17342.28362.42782.50432.56802.68332.74752.74602.74362.74311236M9M1Y2Y3Y4Y5Y6Y7Y8Y9Y10Y1.602.102.603.103.60 数据来源：WIND，广发期货发展研究中心