中州国际证券港股晨

中州國際證券有限公司研究部 環 球 市 場 指 數 市場判斷及回顧 市場判斷 恆指近日反覆回升至近17,100點水平；人民銀行於2月5日降準0.5個百份點；12月6日，穆迪下調香港信用評級展望至負面；人民銀行3月維持5年期以上LPR至3.95%，維持1年期LPR至3.45%；市場消化近年中國的反壟斷法、政策、監管、內房債務等風險因素。 另一方面，美聯儲3月維持利率不變，鮑威爾指利率可能處於周期性高峰，待對通脹更有信心時，今年某個時間適宜減息；美聯儲公佈3月份議息會議紀綠，顯示幾乎所有官員們認認為今年減息是恰當的做法；美國3月CPI同比3.5%，高於預期的3.4%；另外環球多個央行收緊貨幣政策；此外以巴及俄烏地緣政治局勢緊張；外圍繼續影響恆指表現。 市場回顧 恆指低開283點或1.65%，報16,856點，隨即跌幅收窄，最終恆指半日報17,009點，跌130點或0.76%；午後跌幅收窄，最終恆指全日收17,095點，跌44點，或0.26%，大市成交988億港元。 國企指數前收報6,003點，跌12點或0.21%。恆生科技指數前收報3,538點，跌13點或0.38%。 即月期指前收報17,116點，高水21點。 A股，上證收報3,034點，升7點或0.23%;深成指收報9,301點，升3點或0.03%。 外圍市況 美國3月PPI同比2.1%，低於預期的2.2%，3月核心PPI同比2.4%，高於預期的2.3%，美元指數升至近105.1，美國十年期國債收益率升至近4.576%，美股週四個別發展，道瓊斯工業平均指數收38,459點，跌2點或0.01%;標普500指數報5,199點，升38點或0.74%;納斯達克指數報16,442點，升272點或1.68%。 活躍交易所買賣基金（ETF）近況︰ 以美國為首的非石油出口組織(OPEC)成員國增產，抵消了中東局勢不明朗的利好因素，國際油價從近七個月高位回落。 紐約期油收市跌1.38%，報85.02美元。倫敦布蘭特期油收市跌0.92%，報89.74美元。 若持有與石油相關ETF的投資者，可留意上述消息。 港股精選模擬組合︰ 優勢：各股票相關性不一，降低整個組合波動性；有高增長性、有防守性、穩定派息型股票；行業分散度高，降低行業週期性影響；10只股票，可分散因單一股票下跌而大幅影響表現的風險。 美股精選模擬組合︰ 優勢：各股票相關性不一，降低整個組合波動性；有高增長性、有防守性、穩定派息型股票；行業分散度高，降低行業週期性影響；10只股票，可分散因單一股票下跌而大幅影響表現的風險。 港股點評 2024年4月8日評級：未評級 匯豐控股(0005.HK)業績向好 匯豐截於2023年12月31日全年業績，列賬基準收入按年增32.4%，至661億美元，列賬基準除稅前利潤按年增77.9%，至303億美元，母公司普通股股東應佔利潤按年增51.1%，至245.6億美元，每股基本盈利按年增59.7%，至1.15美元，宣佈派發未期股息每股0.31美元，全年合共0.61美元，較去年同期增加90.6%。股息派付比率為50%，較去年提升6個百份點，整體表現良好。 期內淨利息收入358億美元，按年增17.8%，淨利息收益率1.66%，按年提升0.24個百分點，平均有形股本回報率14.6%，按年提升4.6個百分點，一級資本比率14.8%，按年提升0.6個百分點，資產總值3.039萬億美元，按年增3.02%。 以業務來看，財富管理及個人銀行業務稅前利潤為115.4億美元，按年增110.7%，佔總收入38.0%，工商金融業務稅前利潤132.8億美元，按年增76.4%，佔總收入43.8%，環球銀行及資本市場稅前利潤為59.2億美元，按年增26.3%，佔總收入19.5%，企業中心稅前利潤為-4.0億美元，按年收窄65.4%。 以股價62.80港元來算，TTM市盈率約為6.64倍，近5年均為13.32倍，股息收益率為7.59%，近15年平均股息收益率為4.89%，目前估值較以往為吸引。 新股動態 新股時間表 已通過上市聆訊的待招股股份 每日美元債追踪 隔夜新聞回顧，望投資者留意： 市場概覽：通脹憂慮加劇，美聯儲官員異口同聲：不急於降息。美聯儲官員講話-威廉姆斯：通脹趨向2%的道路預計將出現進一步波動，“短期內”沒有必要降息。巴爾金：通脹尚未達到美聯儲希望看到的水準，降息的時機將取決於即將到來的資料。柯林斯：今年或需要推遲或減少降息。美國3月PPI年率錄得2.1%，為2023年4月以來新高，月率0.2%，均較預期低0.2個百分點。資料公佈後，7月降息的可能性稍微增加。歐洲央行6月降息幾成定局，經濟形勢支持歐美採取不同貨幣政策。高基數料拖累中國3月出口同比下降2.3%，進口同比小升至1.4%。 中資美元債：投資級指數上漲0.05%，高收益指數下跌0.04%。 投資級方面：中資美元債投資級走強，活躍券利差收窄3-8個基點。科技板塊，騰訊、聯想等名字的賣盤興趣強烈。國企板塊，中化等名字也繼續收窄至歷史低位。金融板塊，銀行Tier2名字大幅收窄10個基點。投資級地產，龍湖跳空高開1-2pt，隨後又回落0.5-1pt，收盤上漲約1pt；萬科交易略顯疲軟，下跌1-1.5pt。 高收益方面：中資美元債高收益市場繼美債大幅上向後，整體走弱。在中國房地產方面，市場看到對新城、金地、路勁都有交易興趣小，以及獲利了結出現。中國工業方面，複星繼續小幅走高。澳門博彩業表現相對較好，長期債券僅下跌0.25-0.5pt，前端基本持平。 來源：美元債跟蹤 免責聲明及披露 行業投資評級強於大市：未來6~12個月內行業指數相對大盤漲幅10％以上； 同步大市：未來6-12個月內行業指數相對大盤漲幅-10％至10％之間；弱於大市：未來6-12個月內行業指數相對大盤跌幅10％以上。公司投資評級 買入：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅15％以上；增持：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅5％至15％；中性：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅-5％至5％；減持：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅-5％至15％；賣出：未來6-12個月內公司股價潛在跌幅-15％以上。並無要約/建議/受信關係 本報告所載資料及資料只供參考用途，並不構成任何證券、金融產品或工具要約、招攬、建議、意見或任何保證。相關的資料及資料亦未有考慮任何特定個人的投資目標、財務狀況及具體需要。對部分的司法管轄區或國家而言，分發、發行或使用本報告會抵觸當地法律、法則、規定、或其他註冊或發牌的 規例。本報告不是旨在向該等司法管轄區或國家的任何人或實體分發或由其使用。分析員聲明 本報告準確表述了分析員及其發行人對所提及的證券之個人觀點及意見。分析員所得報酬的任何組成部分無論是在過去、現在及將來均不會直接或間接地與本報告所表述的具體建議或觀 點相聯繫；分析員獨立於任何業務部門並不直接受監管及彙報予投資銀行業務等業務部門。本報告所述任何上市公司或其他協力廠商都沒有或沒有承諾向他們提供與本報告有關的任何補償或其他利益。本報告的分析員並無擔任本報告所述上市公司之高級職員。此外，分析員確認，無論是他們本人還是他們的關聯人士(按香港《證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操 守準則》的相關定義)沒有擔任本報告所述的高級職員；亦無擁有有關證券的任何權益；並沒有在發表本報告30日前處置或買賣該等證券；不會在發表本報告後3個工作日內處置或買賣本報告中所提及的該等股票。風險披露 投資涉及風險，金融產品價格有可能會大幅波動，價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取 利潤，反而可能會招致損失，往績數字並非未來表現的指標。結構性產品可能並無抵押品，如發行人無力償債或違約投資者可能無法收回全部或部分應收款項，產品價格可以急升或急跌，投資者有機會蒙受投資全部損失。投資前應考慮投資產品是否切合本身的投資需要。若有需要應諮詢其他獨立專業人士之意見，方可作出有關投資決定。 權益披露 中州國際證券有限公司(“中州國際”或“本公司”)，為香港證監會第一類及第四類受規管活動之持牌機構。中州國際及其關聯公司為一家綜合性、從事投資銀行、經紀人業務的金融集團，在過去12個月內與報告中提到的公司可能存在投資銀行業務／財務顧問的關係。因此，本公司在於編制本報告時，會盡可能避免利益衝突及影響對相關公司的評價的事件。唯投資者應注意本報告可能存在的可能影響客觀性及利益衝突的情況，本公司將不會承擔任何責任。中州國際及其關聯公司可能持有本報告所述上市公司的任何類別的普通股證券1%或以上的財務權益。 衝突披露 中州國際、其關聯公司和/或其關聯公司的管理人員、董事及員工可能持有本報告所提及的任何證券或任何相關的投資。並可能不時增持或減持此類證券或投資。中州國際和其關聯公司可能是本報告中所提及的任何公司證券或投資的造市商，或者曾經承銷這些公司的證券，或者為這此公司提供或尋求提供任何投資銀行或承銷服務。互聯網通訊並不完全穩妥或保密，相關通訊可能會被截斷、干擾或在傳送時失敗以及亦可會被誤解或出現錯誤。所載資料並無核查 內容純粹為提供資料而編寫，並未經過任何司法管轄區的任何監管機構審閱。所述資料及資料均來自本公司認為可靠的公開來源所得。然而，我們並無核查有關資料，而有關資料可能並不完 整或準確。本公司所提供的資料所載的意見、估計及其他資訊可在未經事先通知的情況下更改或撤回。本公司及其關聯公司、其董事或雇員（「相關方」）並不就本報告所載之聲明、資料及內容的準確性、及時性和完整性做出任何明示或隱含之聲明或保證。 商標及版權 本報告所載的商標、標識及服務商標乃資料的所有內容的版權均屬於本公司擁有，任何人士及機構在未取得本公 司書面同意前不得更改、複製、發放、刊登或下載，或用於商業或公眾用途。