低空经济航空行业研究：鉴往知来，从新能源车政策推动历史看低空经济节奏演绎

新能源车与低空经济行业分析

新能源车行业回顾

新能源车行业经历了三个关键阶段：

1. 起步试点阶段（2009-2012）：启动“十城千辆工程”，通过财政补贴推动新能源汽车在公共交通领域的应用。
2. 快速发展阶段（2013-2020）：补贴政策不断调整，技术、产品和性能全面提升，形成大规模商业化应用。
3. 消费驱动阶段（2021至今）：补贴基本退出，市场需求成为主要驱动因素，销量持续增长。

低空经济前瞻

低空经济作为新兴领域，其发展路径与新能源车行业存在相似之处：

• 政策驱动：低空经济同样依赖政策推动，尤其在空域管理、基础设施建设和航空飞行器适航审定方面。
• 技术创新：低空经济领域同样注重技术创新，尤其是航空器的电动化、轻量化和智能化。
• 应用场景：低空经济的应用场景多样，包括物流、旅游、医疗等，与新能源车的多元化应用相仿。

低空经济核心关注环节

市场潜力

• 2030年展望：预计2030年低空经济市场规模可达万亿级别，其中eVTOL（电动垂直起降飞行器）和通用航空（通航）飞机的市场尤为显著。

补贴视角下的产业链

• 关键环节：重点关注整机制造及适航取证、基础设施建设、商业运营、零部件及材料的国产化。
• 受益节奏：整机环节由于较高的集中度和话语权，受益时间更早、周期更长；基础设施建设复杂度高，气象雷达、空管系统等尤为重要；零部件及材料的航空级国产化空间较大。

投资建议

• 基础设施建设：重点关注气象雷达、空管系统、通感一体设备、中大型有人机ADS-B系统等，如纳睿雷达、莱斯信息等。
• 整机及运营：关注eVTOL和通航飞机领域的领军企业，以及具备经济性与收益表现的低空运营公司。
• 零部件及材料：聚焦三电系统（电机、电控、电池）及航空级复合材料的国产化，如卧龙电驱、宁德时代等。

风险提示

• 政策风险：政策不及预期可能影响低空经济的发展速度。
• 技术国产化风险：关键技术国产化突破缓慢将制约产业链发展。
• 安全风险：航空器的安全可靠性是行业持续发展的关键因素。

结论

低空经济作为新兴行业，其发展路径与新能源车行业高度相似，均需政策支持和技术创新。通过对比新能源车行业的发展历程，可预见低空经济将在政策推动下经历从应用推广试点到快速发展再到消费驱动的全过程。投资者应重点关注基础设施建设、整机及运营、零部件及材料的国产化三个核心环节，同时警惕政策风险、技术国产化风险和安全风险。