2023年报点评：业绩增势迅猛，中高端产品装机量表现亮眼

【投资要点】：

• 业绩表现：2023年，公司营业收入6.78亿元，同比增长52.29%；归母净利润0.58亿元，同比增长167.04%；扣非归母净利0.44亿元，同比增长359.03%。
• 主营业务增长：内窥镜设备业务收入增长58.63%，内窥镜诊疗耗材收入下降13.73%，内窥镜维修服务收入增长235.20%。国内收入增长63.96%，海外收入增长11.66%。
• 研发效率提升：全年研发费用1.47亿元，同比增长52.26%，研发费用率为21.68%。推出UHD系列十二指肠镜、双焦内镜、分体式上消化道内镜、多平台兼容适配的超细内镜及AQ-200 Elite内镜系统。新增专利申请23项，授权29项。
• 营销网络构建：销售团队规模扩大至363人，国内业务迅猛发展，通过案例推广、学术会议等方式提升品牌影响力。
• 财务状况：销售毛利率为73.78%，销售净利率为8.96%，管理费用率降至13.4%，财务费用率为-0.39%。

投资建议：公司作为国内软镜行业龙头，通过加强市场营销、产品线扩展、提升研发效率等策略，实现了营收和利润的快速增长。预计公司2024-2026年的营业收入分别为10.07亿、14.15亿、19.77亿元，归母净利润分别为0.91亿、1.75亿、2.57亿元，对应PE分别为83、43、29倍，维持“增持”评级。