新冠肺炎养老金提取和普遍保障养老金对智利未来退休人员收入的影响

由Carlos Madeira 货币与经济部门 三月 2024 JEL分类：D14, H55, O54 关键词：养老金财富、新冠疫情、财政成本 BIS工作论文由货币和经济领域的成员撰写。国际清算银行部门，以及不时由其他部门提供经济学家撰写，并由该银行出版。论文涉及当前的热点主题。兴趣与性质技术。其中表达的观点是他们的观点。作者，但不一定是BIS的观点。 本出版物可在国际清算银行（BIS）网站上获取（www.bis.org）。 © 国际清算银行 2024。版权所有。摘要可复制或翻译，前提是注明出处。 ISSN 1020-0959 (印刷版) ISSN 1682-7678 (在线版) 新冠疫情下的养老金提取和全民保障养老金对智利未来退休人员收入的影响 卡洛斯·马德伊拉∗ 2023年12月 摘要 智利在新冠疫情期间实施了大规模的养老金提取。之后，智利在准普遍计划中增加了非缴费福利。通过模拟未来养老金，我发现缴费养老金收入的平均损失为27.9%，男性损失为23.9%，女性损失为31.4%。在考虑公共转移后，总养老金收入的平均损失仅为6.2%，男性损失为7.5%，女性损失为5.2%。考虑到政府转移，当前退休人员的养老金收入仅损失了1.1%。国家可能最终通过增加转移支付来覆盖养老金提取总额的92%。 JEL分类：D14；H55；O54。利益声明：无。关键词：养老金财富；新冠疫情；财政成本。 1 引言 在新冠疫情期间，至少有31个国家允许一定程度的养老金提取，作为支持困难家庭的措施（OECD 2021，Madeira 2022a，Cespedes等人2023）。智利是少数几个在疫情期间可以无条件或紧急要求提取养老金的国家之一。然而，尽管有其他政府向贫困家庭转移资金和保留就业计划（Madeira 2022b），智利的养老金提取在疫情前GDP的背景下是任何其他国家的两倍（OECD 2021）。智利的提取代表了约20%GDP的养老金资产的全面减少，并减少了近1100万工人的缴费养老金（Evans和Pienknagura 2021，Fuentes等人2021，Fuentes等人2023）。因此，智利提取的经济影响对未来退休人员具有重要意义。目前缴费养老金的低水平可能会增加对养老金改革的诉求（Evans和Pienknagura 2021，Parada-Contzen 2022，Madeira 2022a），同时减少国内储蓄和投资（Cerda等人2020，Parada-Contzen 2020，Madeira 2022a）。 家庭预算调查利用最新的智利家庭支出调查（, 2017年EPF（智利养老基金）的样本为15,239个家庭，我估计了智利养老金提取对未来退休人员养 老金收入的影响，以及2022年新养老金改革法案的影响。通过预测工人直到退休年龄的劳动路径以及累积的养老金贡献，对于养老金提取和未提取的两种反事实情况，我可以比较未来养老金收入相对于预测的无提取养老金的损失。研究表明，提取对养老金收入贡献部分的影响很大，并将持续数年。然而，2022年新立法在智利大幅扩大了公共非缴费养老金，该法案名为“全民保障养老金法”（智利国会第21,419号法律）。在此2022年法律之后，一旦将总养老金收入（即缴费和非缴费养老金）计算在内，提取的影响将显著减少。最后，我分析了由于养老金提取而导致的对当前和未来退休人员（即目前劳动力人口）政府更高转移支付的财政成本。 这项研究是首次展示当前和未来养老金收入的影响。 智利退休者群体在过去3年所采取的养老金政策选择。请注意，这些政策决策在国际层面上具有真正的大规模。在2020年和2021年，智利允许社会保障附属机构从其私人养老金账户中提取约占GDP 20%的资金，作为一项应对大流行的支持措施（除其他财政措施外，见Madeira 2022b, 2023）。然后，在2022年，智利政府宣布了一系列由公共提供的养老金福利，这也给其未来的财政产生了重大影响。本文的分析表明，2022年的养老金政策改革几乎完全纠正了大流行措施对未来退休收入产生的负面影响，但代价是增加了相当于提取金额92%的未来财政负担。因此，这一系列政策决策具有重要意义，并提供了在如此规模下很少尝试的政策经验。 前人对智利养老金提取的研究总结了偏好提前退休的人群的政治态度和人口统计特征（Lopez和Rosas 2022，Fuentes等2023）。类似的研究探讨了使用疫情期间提取的澳大利亚工人的人口统计学（Bateman等2023，Wang-Ly和新ell 2022）。一些研究描述了智利养老金提取对男性和女性工人平均养老金可能产生的影响（Lorca 2021，Evans和Pienknagura 2021）。在Fuentes等（2023）的研究中，对智利养老金提取对少数选定工人群体未来平均养老金收入的影响进行了分析（如拥有平均工资和特定退休前工作年限的工人）。然而，这项研究在三个重要方面超越了先前的研究：i)它包括了2022年实施的公共养老金大幅增加的重要影响，并展示了这项政策1显著降低大多数工人未来养老金收入最终影响；ii）分析了与提款相关的财政成本及其对公共转移支付的相应增加直至2088年的演变；iii）分析了养老金提款在智利人口代表性样本中的异质效应（而以往的研究仅限于展示对男性、女性或少数示例工人的平均影响）。 这项工作也是首次分析在一个既允许大量养老金提取的国家，Covid养老金提取对长期退休收入的影响。 20% of GDP2并且在疫情之后实施了对非缴费型养老金的大幅增加。值得注意的是，与过去的如Lorca（2021）的研究相比，这项工作包括了截至2021年为止在智利实施的全部三项养老金提取措施。3此外，Lorca（2021）分析了智利养老金提取的财政成本，但没有考虑2022年新实施的养老金立法，该立法提供的非缴费养老金福利比2019年的养老金法案（Madeira 2022a）更加慷慨。最后，这项工作有助于分析智利的财政挑战，因为非缴费养老金将在未来成为政府沉重的负担（OECD 2023a）。目前对2022年养老金团结法的财政成本分析仅针对到2030年结束的时期。因此，本文展示了养老金提取和2022年团结法的联合影响，直至2088年，包括新退休人群。4 本文结构如下。第二章描述了EPF调查数据集以及智利工人和退休人员的收入分配。第三章阐述了如何校准每个工人未来养老金财富的积累，如何通过提取减少养老金财富，以及2022年立法增加的非缴费福利对养老金财富的影响。它还详细说明了提取和2022年的团结法如何影响当前的退休人员。最后，该章节通过解释财政成本是如何计算为当前工人和退休人员转移支付的总和来结束。5第4节展示了撤资和2022年团结法对当前工作者（及其家庭）以及当前退休人员养老金收入影响的模拟估计。结果显示，仅考虑供款型养老金收入与考虑政府转移后的总收入之间的巨大差异。第5节总结了财政成本6(对应于当前成年一代)的养老金提取和团结 效益增加。7结果以实际金额（以实际价值计算）、与当前GDP的比值以及占提款额的比率来总结。分析证实，提款成本的很大一部分可能最终将由政府资助。最后，第6节总结了结果、政策影响以及对未来研究的建议。 2 数据描述 为了分析2022年智利疫情退休金提取和公共养老金增加的影响，我使用了家庭支出调查（EPF）中的15,239个家庭代表性样本，该调查是由国家统计局办公室进行的智利官方调查。国家统计局 (在西班牙语中，因此，INE）。EPF是一项详尽的支出调查，通过多次访问（马德拉2023年）从记忆和收据中收集信息。EPF的主要目标是允许计算全人群中的代表性商品篮，以便这些篮子可以用来校准INE每月发布的消费者价格指数（CPI）。支出调查被认为是储蓄和财富政策模拟的最佳标准，如退休计划的研究（阿塔纳齐奥和韦伯2010年）。EPF涵盖了从收据和记忆报告中收集的1,668多种商品的详尽支出列表。 EPF收集了大量关于收入的信息，包括劳动收入（来自依赖性或独立性工作）、已缴纳的税款、进行的或收到的转移支付、遗产、财产收入、企业收入、金融资产收入、养老金收入、工人或退休者所属的养老金基金管理者以及个人注册的健康保险类型。本文将以实际价值报告所有货币价值（无论是劳动收入、养老金收入、政府转移支付还是养老金财富）。智利有一个官方的实际货币单位，称为foster unit （UF）在西班牙语中。UF是智利使用的一种真实货币单位，根据官方消费者价格指数（CPI）的每日频率进行更新。将UF值应用于EPF 调查报告显示，26,798智利比索（相当于40美元），这是2017年12月的平均UF值。在2013年至2019年期间，UF的平均值约为40美元（Fuentes等人，2023年），而在大流行的第一年，其大致为35美元。 参加EPF（雇主养老金基金）是法律强制性的，因此非回应率很低。EPF调查波次设计时考虑了人口权重（扩展因子），因为更可能选择较贫困的城市地区。因此，本文中所有的人口统计数据都是使用人口权重估算的。由于实施这项调查的成本很高，EPF在智利每5年实施一次（Madeira2023）。值得注意的是，由于这些调查的详细程度和成本高昂，许多低收入国家只能每10年实施一次这样的调查（Deaton 2018）。由于这项调查的高运营成本，智利在2007年后将EPF的频率从10年提高到5年（Madeira 2023）。 养老保险基金（EPF）在许多方面（如支出）非常详细，但它缺乏足够大的样本来估算制定每个工人退休前养老金储蓄预测所需的劳动力参数。因此，我使用了2017年的智利就业调查（ENE）来估算劳动力参与率、正式工作、收入增长和失业率。lfp x, fw x, G x, u x, RR x (未提供具体信息)( )( )( )( )（ ）我采用Madeira（2015）的方法论。k,t kk,t k k,t k k,t k kk x 大约有538种相互独立的工人类型，由其特征给出。圣地亚哥属于以下范畴：{大都市地区与否，行业（初级、次级、三级产业），正式部门，性别，年龄（ k3个年龄段，35岁，35-54岁，55岁以上），教育程度（中学或以下，技术学位，≤−≥大学，以及家庭收入五分位数。这些参数随后与具有相似特征的在职工作者进行匹配，用于校准未来养老金财富，该财富由缴纳部分组成。PWSP W 养老金财富（（）和团结养老金财富（). 每个家庭的永久性收入k,tk,t kP G W u您提供的内容“u RR”无法直接翻译成中文，可能是代码、特殊字符或者是无意义的内容。因此，直接保留原文如下：工人表示为=(1+)，家庭总收入 lfp P+.我：ik,t k,t每个季度ENEA调查包含33,850户家庭，因此2017年整年约有135,400户家庭的样本。每个家庭都有不止一名工人和劳动力成员，因此2017年的ENEA调查大约有185,000名就业工人和200,000名劳动力成员。根据法律规定，ENEA调查的参与是强制性的，因此非回复率很低。ENEA调查代表智利人口，并且是官方数据来源。 关于INE提供的劳动力市场统计数据，如劳动力参与率和失业率。 表1总结了拥有工作年龄段户主的家庭的主要人口统计特征。8只有39%的家庭户主是女性，尽管这一比例在年轻一代中略高。25-29岁的家庭户主拥有最高的教育水平，其中超过45%的人拥有大学或研究生学历。对于60至64岁的家庭户主，拥有大学或研究生学历的比例不到25%。 年轻的户主失业率最高，但随着年龄的增长，失业率急剧下降。9收入在工人失业期间的比率约为29%，并且年龄对其影响不大，因为智利有非常基础的失业保险制度以避免道德风险（Cerda）。 并且 Vergara 2007, Madeira 2015）。劳动收入在年轻人（25至29岁）中最低，但在30至39岁时达到峰值，然后随着家庭达到退休年龄而下降。只有大约50%的女性配偶/伴侣