GIS势头正盛，海外业务实现高增

平高电气（600312）2023年实现营业收入110.8亿元，同比增长19.4%；实现归母净利润8.2亿元，同比增长284.5%；扣非归母净利润8.1亿元，同比增长303.5%。2023年第四季度公司实现营收36.3亿元，同比增长15.4%；实现归母净利润2.6亿元，同比增长678.2%；扣非归母净利润2.6亿元，同比增长700.5%。公司高压GIS快速增长，受益主网高景气。2023年公司高压板块实现收入61.6亿元，同比增长23.7%，毛利率为22.9%，同比下滑1.5pp，主要系收入结构短期改变。从需求侧看，风光大基地外送消纳需求驱动主干网投资维持高位，公司电网GIS龙头优势稳固，2023年新签合同同比增长44.2%，充分受益行业红利。公司中低压配网产品实现营收29.1亿元，同比下降2.2%，毛利率为16.7%，同比增长5.2pp，公司持续开展提质增效，毛利率同比大幅提升。公司配网协议库存14个省份所投标段占有率保持领先17个省份中标额同比实现增长，同时签订24- 36KV环网柜产品单笔最大海外订单、印尼南苏电气一体化等工程合同，海外进展加快。公司国际业务实现高增，盈利扭亏为盈。2023年公司国际业务收入为7.2亿元，同比增长261%，毛利率为9.2%，实现扭亏为盈。