济川药业(600566.SH)公司2023年度实现营业收入96.55亿元,同比增长7.32%;归属于母公司所有者的净利润28.23亿元,同比增长30.04%;实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润26.92亿元,同比增长32.72%。2023年销售费用率41.5%,同比下降4.22个百分点,销售费用率下降明显。公司2023年营收显著超预期,主要系公司主要品种蒲地蓝消炎口服液和小儿豉翘清热颗粒市场需求增长。预计公司2024-2026年收入分别为101.09、109.55、118.11亿元,归母净利润分别为30.51、34.15、38.08亿元,EPS分别为3.31、3.71、4.13元,当前股价对应PE分别为12.2、10.9、9.7倍,公司营销优势明显,看好公司长期发展,首次覆盖,给予“买入”投资评级。