钢材日评

报告类型钢材日评 2024 年 4 月 11 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 一、行情回顾与后市展望 4 月 10 日，螺纹钢、热卷期货主力合约 2410 震荡回落；不锈钢期货主力合约 2405 延续震荡回升。 1.1 现货市场动态与技术面走势： 4 月 10 日，少部分螺纹钢和热卷现货市场价格继续上涨。上海、福州、南昌、天津、沈阳、成都、昆明、济南、合肥、西安、兰州市场的螺纹钢价格上涨 10-30元/吨。重庆、杭州、南昌、南宁、成都市场的热卷价格上涨 10-20 元/吨。螺纹钢、热卷 2410 合约日线 KDJ 指标继续走高；螺纹钢、热卷 2410 合约日线 MACD红柱继续放大。 1.2 后市展望： 目前螺纹钢和热卷主力 2410 合约均已在接近去年低点后调头反弹，且技术面上螺纹钢、热卷、铁矿石主力合约日 K 线均呈现出 KDJ 与 MACD 双金叉，二次探底成功的可能性增大。 除技术面指引外，消息面上，4 月 3 日盘后消息，为贯彻落实党中央、国务 院决策部署，持续巩固提升供给侧结构性改革成果，2024 年，国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、应急管理部、国家统计局会同有关方面将继续开展全国粗钢产量调控工作，坚持以节能降碳为重点，区分情况、有保有压、分类指导、扶优汰劣，推动钢铁产业结构调整优化，促进钢铁行业高质量发展。为配合做好产能产量调控工作，相关部门将联合开展全国钢铁冶炼企业装备基础信息摸底工作。 基本面上，日均铁水产量与高炉产能利用率“W”形态可见，且 4 月 9 日螺纹钢单吨亏损收窄至 170 元/吨以内，热卷单吨亏损收窄至 30 元/吨以内，冷轧单吨利润升至 160 多元/吨，后期钢厂复产有望，或将推动钢铁原料价格企稳回升。 目前成本端塌陷逻辑不再适用，后市市场核心交易逻辑或转为钢厂复产，那么钢材与焦炭、铁矿石价格循环往复的下跌趋势或将扭转。 此外，清明假期当周钢材厂库与社库库存继续去化，钢材五大品种表观消费量仍保持稳中有升，随着多地气温回升，钢材需求能否更上一层楼将迎来关键阶段。 预计后市钢材价格或将以震荡回升为主，建议逢低可尝试买入保值或投资策略。 二、行业要闻 随着最后一车钢板顺利通过，潍坊某原油储备库项目现场验收。山钢圆满完成了该项目 5 万余吨高端容器钢板供货任务。该项目是山东省落实国家“双循环”发展战略的重大项目，总投资 30 亿元，规划建设 280万立方米原油储罐，由山钢独家供货，共计 5 万余吨钢板。4 月 7 日，记者从中国宝武太钢集团获悉，该集团技术人员创新 4J42K镍基精密合金带钢（以下简称精带钢）生产工艺，使精带钢实现批量生产，产品接近进口同类产品水平。这意味着中国宝武太钢集团具备了向龙头企业批量供应精带钢能力。4 月 9 日晚间，包钢股份、北方稀土同时披露的公告显示，2023 年第三季度包钢股份向北方稀土销售稀土精矿的价格较第二季度大幅下调35%。中信证券研报称，跟踪的煤炭上市公司，一季度净利润平均同比降幅或在 25%，板块目前已逐步消化业绩下滑的预期。前期煤价虽然跌幅较大，但全年高位的均价预期仍有支撑，龙头公司在估值及股息率预期方面具备价值吸引力。随着悲观预期的消化，叠加二季度中期需求改善的预期，短期板块或在震荡中回暖。 4 月 10 日中国汽车工业协会发布的信息显示，2024 年 1-3 月，我国汽车产销分别完成 660.6 万辆和 672 万辆，同比分别增长 6.4%和 10.6%，产销量为 2019 年以来一季度最高值；出口共 132.4 万辆，同比增长 33.2%。新能源汽车方面，1-3 月产销分别完成 211.5 万辆和 209 万辆，同比分别增长 28.2%和 31.8%。3 月单月来看，我国汽车产销分别完成 268.7 万辆和 269.4 万辆，环比分别增长 78.4%和 70.2%，同比分别增长 4%和 9.9%。其中，新能源汽车产销分别完成 86.3 万辆和 88.3 万辆，同比分别增长28.1%和 35.3%。今年一季度，我国汽车行业经济运行起步平稳，实现良好开局。中国汽车工业协会副秘书长陈士华表示，具体来看，汽车产销呈现较快增长，乘用车和商用车均有良好表现；新能源汽车市场占有率稳定在 30%以上；整车出口依然保持较高水平，为拉动行业增长继续发挥积极作用。在市场上，应尽快出台报废更新、以旧换新的相关政策细则，并和地方促销、企业营销形成良好互动。 4 月 9 日，乘联会发布数据显示，3 月乘用车市场零售 168.7 万辆，同比增长 6%，环比增长 52.8%；1-3 月累计零售 482.9 万辆，同比增长 13.1%。乘联会秘书长崔东树表示，一季度车市零售基本实现预期的“开门红”走势，3 月销量同比、环比均高增长的重要原因是春节后消费恢复，不过受“价格战”影响，随之形成明显消费观望现象。 近日，中国铁合金工业协会发布倡议书：经协会统计因各种原因减产，当前全国硅锰合金月产量低于 65 万吨，宁夏及南方产区已经有 80%以上锰系合金生产企业停产，最具成本优势的内蒙古产区也有 20%停产，生产作业率为 2016 年以来最低点。同时，钢厂合金库存持续处于低位，粗钢产量有望恢复提高，锰系合金的供求关系正在改善，市场风险得到逐步释放。为了避免行业出现系统性风险，协会锰系合金生产会员单位在4 月 9 日宁夏银川会议上共同倡议锰系合金生产企业合理规划产能，理性生产，理性销售，对待恶意做空市场及无理压低价格采购合金的行为，坚决抵制，共同促进和维护长期健康的市场环境。 4 月 9 日，世界钢铁协会发布最新版短期（2024—2025 年）钢铁需求预测报告。该报告显示，2024 年全球钢铁需求将反弹 1.7%，达到 17.93亿吨。2025 年，全球钢铁需求将增长 1.2%，达到 18.15 亿吨。世界钢铁协会市场研究委员会主席 Martin Theuringer 博士在对本次预测结果发表评论时表示：“自 2020 年新冠疫情危机以来，钢铁市场经历了两年的负增长和大幅波动。我们预计 2024 年到 2025 年，全球钢铁需求将呈现持续增长的态势。全球经济依然保持增长的韧性，尽管面临多重不利因素，包括新冠疫情大流行和俄乌战争的后续影响，高通胀、高成本和家 庭购买力下降，地缘政治不确定性加剧，以及大幅的货币紧缩。随着货币紧缩周期接近尾声，我们注意到，信贷紧缩和成本上涨的不断加剧导致大多数主要市场的住宅建筑行业活动急剧放缓，并阻碍了全球制造业的发展。虽然世界经济似乎将在本轮货币紧缩周期过后软着陆，但由于货币紧缩的滞后影响、成本的居高不下以及地缘政治的高度不确定性，我们预计全球钢铁需求增长依然疲软，市场波动性仍然很高。”预计 2024年中国钢铁需求将仍然大致维持在 2023 年的水平，尽管房地产投资持续下滑导致相应的钢铁需求萎缩，但是基建投资和制造业带来的需求增长将抵消房地产导致的下滑。2025 年中国钢铁需求将重返回落趋势，预计需求量下降 1%。预测表明，到 2025 年中国钢铁需求量将显著低于 2020年的近期需求峰值。中国的钢铁需求峰值已经过去，随着中国逐步摆脱依赖房地产和基建投资的经济发展模式，中国的钢铁需求在中期可能会继续下降。对 2023 年中国钢铁表观消费量的估算是基于中国的官方统计数据，数据显示中国钢铁表观消费量下降 3.3%。这比世界钢铁协会 2023年 10 月版的预测下调约 5 个百分点。中国去年第四季度的钢铁需求确实弱于 2023 年 10 月版的预测，然而主要用钢行业的指标表明，钢铁实际需求量要好于预期中的表观消费量。2024 年至 2025 年期间，全球（中国除外）钢铁需求将出现相对较强的宽幅增长，增幅为每年 3.5%。自 2021年以来，印度已成为钢铁需求增长的最强驱动力，得益于全部用钢行业的持续增长，尤其是基建投资的持续强劲增长，2024 年至 2025 年印度钢铁需求将继续增长 8%。2025 年印度钢铁需求量预计将比 2020 年多近7000 万吨。 据美国地质调查局最新的报告，2023 年美国废钢表观消费量从 2022 年的 4800 万吨增加到 5000 万吨左右。这一数值包括自产废钢（当前业务中循环使用的废钢）加上外购和进口废钢，并减去出口废钢。报告称，2023 自产废钢产量从 2022 年的 470 万吨增加到 510 万吨，而外购废钢从 5900 万吨下降到 5800 万吨。进口废钢则保持稳定在 470 万吨，出口废钢从 2022 年的 2000 万吨下降到 1800 万吨。加拿大是美国主要的废钢进口来源国，而土耳其是美国最大的废钢出口目的地。美国 1 号重熔废钢 2023 年的平均交货价格由 2021 年的 419 美元／吨和 2022 年的 379美元／吨降至 313 美元／吨。 据日本钢铁联盟统计数据，2024 年 2 月日本共进口钢材 59.3 万吨，同比增长 1.2%。其中，进口普通钢材 38.4 万吨，同比增长 3.0%，主要钢材品种进口情况为：热轧宽带钢 11.5 万吨，同比增长 8.0%；冷轧宽带钢 7.2 万吨，同比减少 3.7%；镀锌钢板 10.1 万吨，同比下降 2.7%,厚板 4 万吨，同比增长 23.8%。日本 2 月主要普通钢材进口来源情况为：从韩国进口 25.1 万吨，同比增长 2.9%；从中国台湾地区进口 8.1 万吨，同比增长 19.6%；从中国进口 4.2 万吨，同比减少 26.9%。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东