晨报集萃

2024.3.22 02 宏观与产业观测 金融市场观测 商品市场观测 04 05 交易数据观测—商品涨跌排名 交易数据观测—商品月涨跌排名 交易数据观测—持仓量变化 交易数据观测—基差率 交易数据观测—价差结构 交易数据观测—商品波动率 宏观与产业观测 投资观点 欧元区制造业仍低迷，服务业进入扩张区间，但经济仍难改善。 市场逻辑 1、欧元区制造业仍低迷。法国3月制造业PMI初值录得45.8，为2个月新低，并低于预期，仅制造业PMI产出指数录得47.2，为14个月新高，但仍为萎缩区间。德国3月制造业PMI初值41.6，预期43.1，前值42.5，制造业创新低，产出的下降速度与今年前两个月大致相同，新订单的下降趋势有增无减。不过，企业对未来生产保持乐观。制成品库存指数已连续两个月上升，接近持平的水平，意味着去库存化将不再拖累生产。 2、欧元区服务业PMI进入扩张区间（51.1），是连续第二个月的增长，包括德国在内的服务业商业活动接近企稳，其服务业PMI初值49.8，预期48.8，前值48.3。总体上，欧元区经济仍难改善，继续拖累欧元表现。 核心数据 欧元区1月季调后经常帐393.54亿欧元，前值319.5亿欧元。欧元区3月制造业PMI初值45.7，预期47，前值46.5。瑞士至3月21日央行政策利率1.5%，预期1.75%，前值1.75%。 资料来源：Wind，中融汇信期货 金融市场观测—股指期货 投资观点 市场预期有所好转，把握两会相关机会。 市场逻辑 1、现货：上证50收涨，沪深300、中证500均收跌，三股指成交量较上一交易日下降，主力资金净流出； 2、期市：IH收涨，IF、IC均收跌；IF、IC、IH均贴水；机构持仓方面：IF主力合约收跌，多仓集中度上升，空仓集中度上升；IC主力合约收跌，主力合约多仓集中度下降，空仓集中度上升；IH主力合约收跌，主力合约多仓集中度下降，空仓集中度上升。 3、科创板跌多涨少。 核心数据 周四，主力资金净流出302亿元；北向资金流出60亿元。融资余额14763亿，较昨增11亿，融券余额427亿，较昨降3亿。 资料来源：Wind，中融汇信期货 商品市场观测—菜油 投资观点 市场消化利多为主，短期偏强震荡。 市场逻辑 1、棕榈油市场明显反弹带动其他植物油脂乐观情绪提升。另外，当前菜油价格相对其他竞争性油脂处相对偏低位，从而或有利于相对需求增加。 2、国内菜油厂开机率恢复缓慢，从而导致菜油库存处于偏低位。另外，因冬菜籽有减产预期，及进口菜籽成本有所反弹，而进口量的不确定性提升，从而导致菜系整体供给存有炒作点。 3、不过，国内油脂消费整体进入淡季，且市场采购仍偏爱低价油脂。此外，供给端炒作是否爆发还需继续观察。 核心数据 加拿大农业部将2024/25年度油菜籽产量预测从2月份的1840万吨下调到1810万吨，也低于2023/24年度的1,832.8万吨。油菜籽期末库存预估下调30万吨，为165万吨，也低于2023/24年度的200万吨。 资料来源：Wind，中融汇信期货 商品市场观测—工业硅 投资观点 硅价低位震荡运行。 市场逻辑 1、现货市场冷清，价格延续弱势，最新市场参考价格为14330元/吨，较上一周环比下降了240元/吨。云南553不通氧硅报价为13800元/吨，下降了200元/吨；云南通氧553硅报价为14200元/吨，下降了250元/吨。 2、当前供应格局依旧是北方宽裕南方偏紧，整体产量小幅增加。不过西南地区即将迎来丰水期，少部分企业计划月底开工，大部分将于5月开工。新疆地区开炉数量继续增加并仍有增长空间。 3、下游采购较为谨慎。有机硅龙头企业计划检修，后期对工业硅需求将有所下降。多晶硅受到硅片端的库存压力以及个别硅片企业已经开始减产，部分企业计划减产的影响，需求动力不足。铝合金厂家开工平稳，对工业硅需求趋于稳定，以少量补库为主。 核心数据 截至3月15日，工业硅工厂库存为81070吨，较上一周减少了2300吨，降幅为2.76%；市场库存为98000吨，较上一周下降了1000吨。 资料来源：Wind，百川，中融汇信期货 策略总结 螺纹钢：螺纹需求预期仍未改善，跟随原材料下跌。 铁矿：预期炒作结束，回归基本面的残酷现实。 工业硅：硅价低位震荡运行，等待下游采购回升。 PTA：短期震荡，关注新装置投产以及聚酯需求恢复预期，或高位震荡为主。 纯碱：短期震荡，中期关注供需面变动，建议观望为主。 油脂：价格走势或将重新关注基本面变化。 蛋白粕：现货反弹给予期价提振，然需求预期或仍是拖累。 棉花：全球供增消减，棉价短期震荡偏弱。 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 分析师：范国和执业资格号：F3058776投资咨询资格号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系地址：中国（上海）自由贸易试验区东育路255弄5号29层联系电话：021-51557588 Thank you！