国贸期货农产品投研日报

2024年4月10日星期三 一、行情建议 【纸浆】 卡纸市场观望心态明显，纸厂意向挺价为主，主要因为木浆价格高位难降，下游需求不旺。 分析： 1、芬兰供应影响，海外纸浆供应紧张：近日全球最大的针叶商品浆供应商芬林芬宝旗下的凯米生物制品厂发生了气体爆炸;根据目前的信息，工厂修复工作将需要10-12周，待修复工作完成将重新投入生产；本次芬兰重要纸浆工厂意外爆炸叠加芬兰运输工会持续罢工，预计3-4月份长协供货将受到影响，国内现货市场可流通货源紧张，对纸浆盘面预计有所提振。 2、下游纸厂利润偏低，难以进一步支撑浆价：用浆占比最重的生活用纸厂家，近期终端需求欠佳，原纸大轴价格上涨发力，企业利润偏薄，叠加原料库存相对充裕，对现货纸浆购买积极性相对偏弱。而文化纸及特种纸厂家，由于原料库存偏少，略需补库，市场购买积极性较生活用纸稍高。但文化纸采购情绪偏被动，叠加原纸价格涨幅略慢浆价，利润偏低，采购多以刚需少量多次补库为主。整个下游原纸厂家库存行为来看，刚需存在的需求下，对浆价有一定支撑作用，但一定程度上亦拖累浆价涨速。 3.港口库存六连降低，利多纸浆上行：截止2024年4月4日，中国纸浆主流港口样本库存量为183.3万吨，较上期下降5.8万吨，环比下降3.1%，库存量连续六周呈现去库的走势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现窄幅累库的趋势，港上到港量较上周期变动不大，出货速度基本维持1.5万吨/天左右，港上整体库存量呈现累库走势。本周期常熟港库存量呈现小幅去库的走势，出货数量较上周期有所下降，周期内累计出货超过10万吨。整体来看，港口库存处于年内中高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现去库的状态。 综上，纸浆期货市场区间震荡上涨，业者基本随行就市，市场交投情绪欠佳。芬兰因不可抗力继续停机，外盘价格高位上涨支撑现货市场，国内现货市场可外售货源紧俏，市场业者惜售心态明显，交投积极性一 二、重点数据监测 1、棉花 2、白糖 3、玉米 数据来源：WIND、钢联 4、豆粕 5、棕榈油 6、豆油 数据来源：WIND、汇易 7、纸浆 数据来源：钢联 个人观点，仅供参考。 国贸期货研究院农产品研究中心杨璐琳从业资格号：F3042528投资咨询资格号：Z0015194谢威从业资格号：F03087820投资咨询资格号：Z0019508 期市有风险，入市需谨慎