消费电子市场疲软，公司业绩短期承压
2023年度总结
- 营收与利润表现：公司2023年实现总营收320.66亿元，较上年下滑11.45%，归母净利润32.87亿元，同比减少34.41%。
- 季度表现：第四季度营收116.10亿元，同比增长1.67%，环比增长30.15%；归母净利润14.43亿元，同比下降17.43%，环比增长39.73%。
产品分类与市场趋势
- 通讯类业务：通讯用板业务营收235.13亿元，同比增长3.70%，毛利率为21.1%，与去年相比下降1个百分点。
- 消费电子与计算机业务：该业务营收79.75亿元，同比下降39.59%，毛利率22.7%，下滑4.8个百分点。主要受下游市场需求疲软影响。
AI与汽车领域的布局
- AI服务器领域：公司积极布局，主力量产产品层数已提升至16~20层，同时拓展国内外服务器相关客户，具备光模块产品技术能力。
- 汽车产品：汽车及服务器产品收入5.39亿元，占总收入的1.68%。1H23雷达运算板量产，4Q23激光雷达及雷达高频天线板进入量产阶段，受益于ADAS、车载BMS等产品的增长。
未来展望
- 产能扩张：公司加速推进泰国工厂建设，计划于2H25投产，主要生产汽车、服务器产品。
- 市场趋势：预计2028年车用PCB用量将显著增加，特别是HDI及FPC类产品在ADAS、智能座舱及电池软板等产品推动下，增长最为显著。
投资建议与风险提示
- 调整盈利预测：考虑到下游需求低于预期，调整了未来三年的盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为36.30亿元、40.17亿元、45.77亿元。
- 估值与评级：对应当前股价，PE分别为14倍、13倍、11倍，维持“买入”评级。
- 风险因素：新产品拓展、下游需求与客户导入等方面的风险。
本总结基于提供的文字内容进行归纳，聚焦于公司的财务表现、产品分类、市场趋势以及未来的战略布局，旨在提供一个全面而清晰的概览。
