公司年度报告概览
公司于2023年公布了其年度报告，显示整体业绩增长。具体而言：
- 收入与利润增长：2023年，公司实现营业收入233.03亿元，同比增长10.75%；归母净利润为4.89亿元，同比增长11.20%；扣非归母净利润为4.93亿元，同比增长18.45%。
主要产品产量变化
- 黄金：2023年，公司生产黄金47,696千克，相比前一年减少了0.75%。其中，标准金产量为45,011千克，含量金为2,685千克。
- 锑品：产量增加至31,124吨，同比增长1.33%。具体产品包括精锑6,328吨、氧化锑15,213吨、含量锑6,544吨、乙二醇锑2,635吨以及氧化锑母粒404吨。
- 钨品：产量显著减少，仅为941标吨，同比下降53.71%。
产品价格分析
- 黄金：2023年，伦敦现货黄金价格全年平均为2,062.40美元/盎司，相较于2023年初的1,835.05美元/盎司，上涨了12.39%。上海黄金交易所Au9999年终收盘价为479.59元/克，全年加权平均价格为449.05元/克，较上一年上涨了14.97%。
- 锑：2023年，国内锑锭（99.65%）平均报价为81,469元/吨，同比增长3.0%；三氧化二锑（99.5%）平均报价为71,548元/吨，同比增长2.9%。
- 钨：2023年，国内65%黑钨精矿平均价格为11.96万元/吨，同比上涨5.11%；仲钨酸铵（APT）平均价格为17.91万元/吨，同比上涨3.28%。
盈利预测与估值
- 未来预测：预计2023年至2025年，公司的营业收入将分别达到271.39亿元、284.90亿元、299.08亿元，对应的归母净利润分别为7.19亿元、8.43亿元、9.76亿元。
- 估值：基于上述预测，对应的市盈率分别为25.20倍、21.50倍、18.58倍。
- 评级：鉴于上述分析，维持对公司“买入”的评级。
风险提示
- 产量增长风险：公司可能面临黄金产量增长低于预期的风险。
- 市场价格风险：黄金市场价格可能未达到预期水平。
- 成本上升风险：公司黄金成本可能超出预期，影响盈利能力。
