风电行业月度跟踪报告：Q11.8GW海缆招标，3月海上风机招标启动

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 电力设备及新能源 2024年04月09日 风电行业月度跟踪报告 推荐 （维持） Q1 1.8GW海缆招标，3月海上风机招标启动  招标量：3月海上风机招标启动，陆风招标同比+99.6%  风机：3月浙江/山东海风招标启动，陆风招标同/环比+99.6%/+83.1%。2024Q1，风电共招标19GW，同比-14.4%；3月风电招标量为11GW，同/环比+81.5%/+95.7%。从海/陆角度来看，2024Q1海/陆分别招标0.7/18.3GW，同比-77.8%/-3.9%。3月海风招标0.7GW，同比-21.8%，月内招标项目位于浙江/山东省；陆风招标量为10.3GW，同/环比+99.6%/+83.1%。  海缆：Q1浙江/海南/广东启动海缆招标，共1.8GW。2024Q1，1.8GW海风项目招标送出缆及场内缆，分别为广东省大唐南澳勒门I扩建项目；浙江省瑞安1号及玉环2号项目；海南省儋州120万千瓦海风项目一期。浙江/海南/广东省海缆招标规模分别为0.8/0.6/0.4GW。  中标量：3月0.9GW海缆开标，陆上风机中标环比+60.5%  风机：3月0.3GW广西海风中标，陆风中标环比+60.5%。2024Q1，风电中标10.4GW，同比-30.7%；3月风电中标3.9GW，同/环比-34%/+52.8%。从海/陆角度来看，2024Q1海/陆中标量分别为1.2/9.2GW，同比-46.4%/-28.1%；3月海风中标量为0.3GW，同/环比-42.2%/-4.9%；陆风中标量为3.7GW，同/环比-33.2%/+60.5%。本月中标海风项目为广西防城港海上风电示范项目A场址（标段二）。  海缆：3月0.9GW海风项目海缆开标，由起帆/东缆中标。2024Q1，送出缆/场内缆分别中标1.8/2.1GW，同比+39.7%/+95.5%。3月广东省大唐南澳勒门I海风扩建项目（354MW）220kV及66kV海缆由起帆电缆中标；浙江省华能玉环2号海风项目（508MW）220kV及66kV海缆由起帆电缆和东方电缆中标。  中标价：3月海风中标价格回暖，环比+1.3%。3月陆上风机加权中标均价为1437元/kW，环比-6.3%；海上风机加权中标均价为2834元/kW，环比+1.3%。 从整机商角度来看，陆风方面，2024Q1上气中标均价已低至915元/kW，中车/运达/金风中标均价则维持较高水平，分别为1695/1656/1550元/kW，价差较大；海风方面，明阳中标均价较低，为2812元/kW，东方中标均价则高达3400元/kW。  投资建议：2024年以来，广东、浙江、福建等地多个海风项目获得核准，国内海风项目推进速度加快，有望迎来密集开工期；叠加海外市场的增量空间及海风产业链显著超额的成长性，建议关注海缆/塔桩产业链相关标的，如中天科技、东方电缆、亨通光电、起帆电缆、大金重工、泰胜风能、天顺风能等。  风险提示：风电装机不及预期，海外市场开拓不及预期，大宗商品价格波动。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） PB（倍） 简称 股价（元） 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 2024E 评级 东方电缆 43.60 1.96 2.79 3.16 22.26 15.63 13.78 3.89 推荐 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2024年4月8日收盘价 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 执业编号：S0360522080001 证券分析师：吴含 邮箱：wuhan@hcyjs.com 执业编号：S0360523020002 联系人：杨天翼 邮箱：yangtianyi@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 302 0.04 总市值(亿元) 46,413.56 5.29 流通市值(亿元) 39,155.52 5.73 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 1.5% -11.6% -25.0% 相对表现 1.8% -7.5% -10.8% 相关研究报告 《光伏行业周报（20240401-20240407）：硅料价格大幅下滑，组件端价格恐难维持》 2024-04-08 《电力设备及新能源行业跟踪报告：3月造车新势力交付量环比增长明显，新能源车市呈现复苏态势》 2024-04-03 《光伏行业周报（20240325-20240331）：1-2月国内新增光伏装机超预期，光伏玻璃涨价预期强化》 2024-04-01 -39%-26%-12%1%23/0423/0623/0923/1124/0124/042023-04-10~2024-04-08电力设备及新能源沪深300华创证券研究所 风电行业月度跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、招标量：3月海上风机招标启动，陆风招标同比+99.6% ............................................. 4 （一）风机招标：3月海风招标0.7GW，陆风招标同比+99.6% ................................. 4 （二）海缆招标：Q1 1.8GW海缆启动招标，项目位于浙江/海南/广东 ..................... 4 二、中标量：3月0.9GW海缆开标，陆上风机中标环比+60.5% ....................................... 5 （一）风机中标：3月广西0.3GW海风中标，陆风中标环比+60.5% ........................ 5 （二）海缆中标：Q1送出/场内缆分别中标1.8/2.1GW，同比+39.7%/+95.5% .......... 6 三、中标价：3月海风中标均价小幅回升，环比+1.3% ....................................................... 6 四、投资建议 ............................................................................................................................. 7 五、风险提示 ............................................................................................................................. 7 风电行业月度跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 风电月度招标量统计（GW）................................................................................... 4 图表 2 3月开发商名单（GW） ........................................................................................... 4 图表 3 送出缆招标量（月度累计值，GW） ....................................................................... 4 图表 4 场内缆中标量（月度累计值，GW） ....................................................................... 4 图表 5 风电月度中标量统计（GW）................................................................................... 5 图表 6 1-3月中标商名单（GW） ........................................................................................ 5 图表 7 1-3月海风中标商名单（GW） ................................................................................ 5 图表 8 1-3月陆风中标商名单（GW） ................................................................................ 5 图表 9 1-3月中标陆风项目地区分布 ................................................................................... 6 图表 10 1-3月中标海风项目地区分布 ................................................................................. 6 图表 11 送出缆中标量（月度累计值，GW） ..................................................................... 6 图表 12 场内缆中标量（月度累计值，GW） ..................................................................... 6 图表 13 月度海/陆风机中标价格统计（元/kW） ............................................................... 7 风电行业月度跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 一、招标量：3月海上风机招标启动，陆风招标同比+99.6% （一）风机招标：3月海风招标0.7GW，陆风招标同比+99.6% 3月海风招标启动，陆风招标高增。2024Q1，风电共招标19GW，同比-14.4%；3月风电招标量为11GW，同/环比+81.5%/+95.7%。分类来看，2024Q1海/陆分别招标0.7/18.3GW，同比-77.8%/-3.9%。3月海风招标0.7GW，同比-21.8%，月内招标项目位于浙江/山东省；陆风招标量为10.3GW，同/环比+99.6%/+83.1%。 3月华电风电项目招标量位于首位，占比38.9%。2024Q1，风电招标项目涉及开发商共20家，其中华电位列第一，招标规模达4.8GW，占比25%。3月共13家开发商发布招标公告，前三名共招标7.8GW，分别为华电/华能/国家能源，招标4.3/2.5/1GW，分别占比38.9%/22.7%/9.4%。 图表 1 风电月度招标量统计（GW） 图表 2 3月开发商名单（GW） 资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券 资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券 （二）海缆招标：Q1 1.8GW海缆启动招标，项目位于浙江/海南/广东 Q1浙江/海南/广东启动海缆招标，共1.8GW。2024Q1，1.8GW海风项目招标送出缆及场内缆，分别为广东省大唐南澳勒门I扩