中国中免(601888.SH)24Q1业绩快报显示,尽管面临压力,但营收利润表现优秀。其中,海南板块短期需求承压,但口岸店恢复或超预期。毛利率方面,汇率影响收窄及收入结构优化推动毛利率同比改善。利润端,由于所得税及少数股东损益影响,利润总额同比下滑7.8%,但归母净利润同比+0.3%。预计口岸免税店收入及利润弹性可观,盈利能力改善空间仍在。预计公司24-26年归母净利润分别为82.0、93.7、106.4亿元,维持“买入”评级。