2024Q1业绩预告点评：抢开工盯交付，业绩超市场预期

公司2024Q1业绩预告总结

主要业绩指标

• 归母净利润：预计在2.84至3.93亿元之间，同比增长30%-80%。
• 扣非归母净利润：预计在2.74至3.65亿元之间，同比增长50%-100%。
• 中值预估：归母净利润预计为3.39亿元，同比增长55%，超过市场预期。

业绩亮点及原因分析

• 淡季不淡：通过聚焦重大项目交付和提升订单转化节奏，有效克服传统淡季影响，确保收入稳定。
• 网内与海外业务双轮驱动：电网建设和海外出口市场持续向好，支撑全年业绩增长预期。

细分业务分析

• 网内业务：电网建设投资保持稳健增长，尽管在国家电网2024年第一批输变电物资招标中的中标份额略有下降，但考虑到低端产品占比增加，整体表现符合预期。预计全年将实现稳定的订单增长。
• 海外业务：受益于变压器和高压开关出口的强劲需求，特别是海外市场的增长势头，公司海外订单有望保持高速成长。

财务预测与投资评级

• 财务预测：维持2023-2025年的归母净利润预测分别为15.5、20.2、25.3亿元，同比增长27%、31%、25%。
• 估值：当前股价对应PE分别为31x、24x、19x。
• 投资评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 电网投资风险：电网投资可能未达预期目标。
• 海外市场拓展风险：海外市场的进一步开拓存在不确定性。
• 原材料成本风险：原材料价格波动可能对利润造成影响。
• 市场竞争加剧：行业竞争形势可能加剧，影响市场份额和盈利能力。