PTA周报：供应及成本利好共振 PTA短期延续震荡偏强

国信期货PTA周报2023年4月7日 目录 2基本面分析 CONTENTS 行情回顾 第一部分 主力合约走势 市场震荡上涨，基差延续走强 截止4月3日，PTA现货周均价格6005元/吨，周环比上涨136元/吨。 基本面分析 第二部分 PTA装置运行情况 PTA官宣检修较多、开工率维持低位，市场供应阶段改善 截止4月3日，PTA装置周均开工负荷为77.5%，周环比提升0.8%。4月1日起PTA产能基数调整为8147.5万吨。台化150万吨新装置3月底投产，运行正常；仪征300万吨装置4月6日投料。 PTA社会库存延续去化 卓创口径，上周PTA社会库存448.8万吨，环比下降6.8万吨。4月3日，PTA工厂库存5.31天，周环比增加0.55天；注册仓单81529张，周环比增加1948张。 PTA成本继续抬升，加工费维持中性偏低 截止4月3日，PTA周均生产成本5694元/吨（环比+92），现货周均加工费311元/吨（+44）。 终端织造开工提升至年内高位 截止4月3日，江浙织机周均开工率74.0%，环比提升0.3%，华东织造企业坯布库存32.0天，环比下降1.0天。 聚酯负荷继续提升，PTA原料刚需稳定 截止4月3日，聚酯工厂周均开工率为88.4%，周环比提升1.1%。4月1日起聚酯产能基数调整为8157万吨。 聚酯工厂促销回落，长丝库存仍然较高 截止4月5日周均产销，长丝78.4%，短纤54.2%。 截止3月29日，长丝加权库存26.2天（-2.6天），短纤库存12.1天（+0.24天）。 聚酯价格涨幅落后原料，企业现金流被动压缩 大厂启动检修，PX负荷高位下滑，市场供应环比改善 供应收缩&调油预期，PXN价差显著走强 后市展望 第三部分 后市展望 结论及建议 需求端：织造开工提升至年内高位，聚酯开工继续提升，终端节前备货有限，假期库存小幅累积，现金流略有压缩，关注清明节前备货情况。 供应端：PTA官宣检修较多，开工率维持低位，市场供应阶段性改善，社会库存延续去化，但新产能陆续投产，供应压力仍存，关注大厂检修兑现情况。 成本端：PX大厂停车检修，国内产量环比缩减，海外调油预期尚在，市场供应阶段改善，加之原油价格强势，成本端支撑走强。 综合来看，供应收缩助力去库，油价偏强利好成本，PTA短期跟随成本震荡偏强，关注PX走势及去库情况。策略上：单边逢低做多思路。 风险提示：原油价格大跌、需求不及预期。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏Thanks for Your Time 分析师：贺维从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679电话：0755-23510000-301706邮箱：15098@guosen.com.cn 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但 不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。