五矿期货农产品早报

2024-04-08 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 假日期间外盘大豆小幅上涨，技术性反弹及空头回补为主。周日豆粕市场价涨跌互现，东莞报3350（-30）元/吨，基差大幅下降，报价-10到50元/吨。菜粕市场价上调10-20元，广东粉状菜粕报2670元/吨。125家油厂上周开机率43%，压榨量149.05万吨，预计本周开机率49%，压榨量170.93万吨。周日豆粕成交3.98万吨，现货3.98万吨，成交较淡。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 未来两周巴西南部降雨量较多，美豆产区未来两周东南部雨量偏多。 【交易策略】 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 收割期升贴水下跌及往年供应过剩引发美豆跌至种植成本之下的担忧仍存，在3月前期豆粕大幅反弹之后，USDA报告显示种植面积增加，叠加国内大豆逐步到港，阿根廷进入收获季节，盘面利空较多，短期美豆及豆粕或有调整需求，直到一个相对低位，再布局可能的天气（拉尼娜）及5、6月新作种植面积的逐步调整带来的估值修复交易。推荐逢低做多或逢低布局正套。 油脂 斯小伟 【重要资讯】 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sxwei@wkqh.cn 1、据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚4月1-5日棕榈油出口量为244120吨，较上月同期（3月1-5日）出口的236185吨增加3.40%。据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚3月1-31日棕榈油产量预估增加9.71%，其中马来半岛增加13.88%，马来东部增加3.64%，沙巴增加7.17%，沙捞越减少4.23%。 2、4月7日豆油成交0吨，棕榈油成交0吨。 油脂市场震荡偏强。棕榈油05节前收盘收8572元/吨，豆油05收7908元/吨，菜油05收8254元/吨。基差弱稳，广州24度棕榈油基差05+130（0）元/吨，江苏一级豆油基差05+280（0）元/吨，华东菜油基差05+120（0）元/吨。 【交易策略】 3月马棕库存表现或超预期，预计4月马棕库存预计仍然小幅去库，而5月或将累库，油脂或在近期偏强，4月下旬随着4月的数据逐步明晰而转跌。更中期来看我们认为今年的油脂可能并不像以往一样季节性特别明显，生柴消费增加及去年厄尔尼诺滞后影响形成供需形势的不确定性，可能也是外资在棕榈 油09上大幅移仓的原因，油脂未来或许会越来越关注高频的库存预期，并根据库存趋势形成逢低买或逢高空思路。 白糖 【重点资讯】 节前白糖期货价格震荡，郑糖9月合约收盘价报6514元/吨，较之前一交易日下跌16元/吨，或0.25%。现货方面，广西制糖集团报价区间为6680-6790元/吨，云南制糖集团报价区间为6580-6610元/吨，加工糖厂主流报价区间为6900-7200元/吨，报价总体持平。广西现货-郑糖主力合约（sr2409）基差166元/吨。糖企挺价意愿偏强，叠加传统消费淡季，市场交投气氛平淡，整体成交一般。广西3月产销数据公布，偏利空，3月产糖92万吨，同比增加69.34万吨；销糖56.10万吨，同比增加5.33万吨；食糖库存319万吨，同比增加57.16万吨。 外盘方面，周五美国ICE原糖期货下跌，原糖5月合约收盘价报21.94美分/磅，较之前一交易日下跌0.33美分/磅，或1.48%。泰国当前产量略高于预期，2023/24榨季截至4月3日，泰国累计甘蔗入榨量为8202万吨，较去年同期的9388万吨下降1186万吨，降幅约12.64%；产糖率为10.67%，较去年同期的11.74%下降约1%；产糖量为875万吨，较去年同期的1102.4万吨下降227万吨，降幅约20.6%。 【交易策略】 本榨季印度和泰国减产不及预期。且厄尔尼诺可能在今年4-6月结束，气象条件恢复正常以及在高糖价的推动下，可预期下榨季北半球增产。国内方面1-2月进口食糖、糖浆、预拌粉数量维持高位。且下榨季广西继续增产的可能性大，基本面预期转弱，短期基于强现实，糖价维持偏强震荡，中长线建议寻找高位做空机会。 棉花 【重点资讯】 节前郑州棉花期货价格震荡，郑棉9月合约收盘价报16460元/吨，较前一交易日上涨25元/吨，或0.15%。现货方面，报价基本持稳，新疆库21/31双28或双29含杂较低提货报价在16600-16950元/吨，报价持稳。内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或双29低杂提货报价在16850-17500元/吨，报价持稳。当前纺织企业订单情况不理想，原料采购仍坚持随用随买策略，观望情绪较重。 外盘方面，周五美国ICE棉花期货价格下跌，受美棉下年度种植面积增加，以及出口数据回落影响，ICE美棉5月合约收盘价格报86.24美分/磅，较上个交易日下跌0.9美分/磅，或1.03%。美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，3月28日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增8.49万包，较之前一周减少13%，较前四周均值增加4%。 【交易策略】 美国农业部种植意向报告显示下年度棉花种植面积同比增加，但预估值低于预期。美棉下年度供需情况将从紧张转为宽松，美棉价格中长线偏空，但近期美棉出口需求持续向好，且种植面积低于预期，短线向下空间或不大。国内方面，金三银四旺季，下游消费依然疲软，纺企持续累库，内外价差明显收窄，对国内棉价支撑作用减弱，郑棉短线驱动偏空，中长线目前来看仍缺乏方向。 鸡蛋 【现货资讯】 假期国内蛋价稳定为主，局部继续回落，黑山大码报价持平于3元/斤，辛集小落0.07元至2.8元/斤，供应持续增加，市场心态偏悲观，下游需求不畅，价格或延续弱势。 【交易策略】 补栏量维持偏高，老鸡出栏有限，小蛋占比持续回升，市场供应压力不减，需求未来或有季节性增加空间，但受制于上下游心态，或难有亮眼表现，盘面给出悲观预期，但当前行业低迷盈利表现尚未传导至供应端的减量，维持近月弱震荡思路，远月短期观望，长期等反弹后给出空间抛空。 生猪 【现货资讯】 假期国内猪价多数收高，河南均价涨0.2元至15.33元/公斤，四川均价涨0.3元至15元/公斤，市场看涨情绪仍在，二育入场支撑猪价，但节后需求回落，屠宰量或维持偏低，市场追高动力不足，预计短期现货再涨空间有限，局部转为回调。 【交易策略】 4月计划出栏量或小幅增多，同时标肥差回落，屠宰环比小幅增量叠加体重压力积累，考虑淡季背景，现货或在阶段和局部体现出供应压力，情绪面是最大不确定因素，当前市场一致预期看好后市，且现货离兑现减量和涨价尚有距离，因而远未到谈论负反馈的阶段，近月跟随现货情绪为主，多空机会并存，远月低买思路不变。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn