铁矿石月报：供给过剩逐显 铁矿承压下行
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 整体来看，3月铁矿发运连续上升，处近年同期高位。其中澳洲发运明显提高，铁矿供给增长出现超预期。库存方面，3月的铁矿港口库存也面临超季节性增长状态，下游方面钢厂铁水产量回升缓慢，且钢厂仍处于主动压缩原料库存阶段，导致铁矿消费受到抑制。目前铁矿基本面改善幅度有限，警惕盘面多空博弈波动风险，后续关注钢材消费改善和铁矿石库存情况。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 上月铁矿石期货价格从高位震荡下跌，截止3月29日收盘铁矿石主力合约2409收于740元/吨，跌幅10.09%，跌83元/吨。现货方面，PB粉四港最低价780元/吨，较前一月下跌105元/吨，卡粉最低895元/吨，较前一月下跌90元/吨，铁矿增长超预期，铁水产量又处于低位，铁矿价格持续被压制 联系人 供应方面：上周铁矿石新口径全球发运总量3388万吨，周度增加476万吨，其中巴西发运量周度增加246万吨，澳洲发运量周度增加159万吨。铁矿整体发运仍同比增加。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 需求方面：上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.81%，环比上周增加1.21个百分点，同比去年减少6.49个百分点；高炉炼铁产能利用率83.61%，环比增加0.85个百分点，同比减少7.59个百分点。3月以来铁水产量维持在221左右低水平，周度几乎无变动，同比往年旺季水平相差较远。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 库存方面：上周Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为14452.27万吨，环比增21.07万吨；日均疏港量291.31万吨，增1.43万吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 整体来看：3月铁矿发运连续上升，处近年同期高位。其中澳洲发运明显提高，铁矿供给增长出现超预期。库存方面，3月的铁矿港口库存也面临超季节性增长状态，下游方面，钢厂铁水产量回升缓慢，且钢厂仍处于主动压缩原料库存阶段，导致铁矿消费受到抑制。目前铁矿基本面改善幅度有限，警惕盘面多空博弈波动风险，后续关注钢材消费改善和铁矿石库存情况。 ■策略 单边：震荡偏弱跨期：无 跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 钢厂补库、利润及复产检修情况，海外发运情况，宏观经济环境等。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
