美国3月就业数据全面超预期,劳动力市场依然十分强劲。数据公布后,美联储降息预期明显降温,黄金依然大幅上涨并再创新高。我们对本轮黄金上涨进行详细复盘发现,在上涨初期具备基本面的支撑、之后开始逐渐脱离基本面,经过多维度原因对比分析,破新高后的动量效应和“逼空”可能是主因。往后看,基于历史经验和当前持仓状况,黄金短期可能有回调风险、但年内整体依然偏多,建议可等回调后择机配臵。