海外观察：2024年3月美国就业数据：美国就业回温，降息概率再下调

美国就业市场在3月份表现出强劲反弹，非农就业人数新增30.3万人，远超预期的21.4万人，同时失业率降至3.8%，家庭调查的就业人数增加49.8万，扭转了此前连续三个月的下降趋势。薪资增长稳定，符合预期的0.3%，但过去三个月的年化平均薪资增速达到4.4%，为2023年9月以来最高。

就业市场的复苏主要得益于医疗保健、休闲娱乐和政府部门的持续强劲表现，以及建筑业、批发、零售、专业服务行业的就业增长。然而，少数族裔的失业率上升，临时雇员的就业数量减少，这可能暗示就业需求存在走弱迹象。

薪资增长符合预期，通胀风险依然存在，债券市场对3月就业数据的反应较为迅速，美债收益率攀升，联邦基金利率互换计价的降息预期从7月推迟至9月。股市对此反应不大，三大指数继续增长，反映出前期已有的调整和对就业数据持续性的疑虑。

鉴于当前就业数据良好，美联储可能更加关注通胀风险而非就业情况。6月降息的可能性不大，但下半年降息的可能性仍然存在。短期内，股市对就业数据的强势反应持谨慎态度。

风险提示方面，地缘政治风险和国际定价的大宗商品再通胀风险仍需关注。